5月11日，資本邦了解到，5月10日，杉杉股份(600884.SH)公告稱公司發(fā)行全球存托憑證(Global Depository Receipts，下稱GDR)并在瑞士證券交易所上市方案的議案已獲股東大會(huì)通過(guò)。
根據(jù)此前GDR發(fā)行方案顯示，杉杉股份計(jì)劃以新增發(fā)的A股股票作為基礎(chǔ)證券，并在瑞士證券交易所(下稱：瑞交所)掛牌上市。
值得注意的是，在5月10日當(dāng)天，中國(guó)證監(jiān)會(huì)副主席王建軍接受采訪時(shí)也曾提到，未來(lái)，證監(jiān)會(huì)將進(jìn)一步優(yōu)化拓展境內(nèi)外資本市場(chǎng)互聯(lián)互通，拓展和優(yōu)化滬倫通機(jī)制，推動(dòng)上市公司互聯(lián)互通存托憑證的發(fā)行上市。
什么是GDR？
公開資料顯示，存托憑證(Depository Receipt/DR)是指由存托人簽發(fā)、以境外證券為基礎(chǔ)在境內(nèi)發(fā)行、代表境外基礎(chǔ)證券權(quán)益的證券，每個(gè)存托憑證代表一定數(shù)量的境外公司發(fā)行的基礎(chǔ)證券。
根據(jù)存托憑證開展的方向不同，可分為GDR和CDR兩種。其中，GDR即允許符合條件的滬深上市公司在規(guī)定海外交易所發(fā)行DR(簡(jiǎn)稱“西向業(yè)務(wù)”);而CDR則允許符合條件的海外發(fā)行人在滬深交易所發(fā)行DR(簡(jiǎn)稱“東向業(yè)務(wù)”)。
2018年11月2日，上海證券交易所正式發(fā)布了《上海證券交易所與倫敦證券交易所互聯(lián)互通存托憑證上市交易暫行辦法》，從而首開“滬倫通”先河，自此，境內(nèi)A股上市公司可通過(guò)發(fā)行GDR直接在英國(guó)市場(chǎng)融資。
隨后于2021年12月，中國(guó)證監(jiān)會(huì)拓寬了“滬倫通”業(yè)務(wù)范圍，在境內(nèi)方面，將深交所符合條件的上市公司全部納入;同時(shí)在境外方面，將歐洲市場(chǎng)拓展至瑞士、德國(guó)。
此后于2022年2月11日，證監(jiān)會(huì)正式發(fā)布《境內(nèi)外證券交易所互聯(lián)互通存托憑證業(yè)務(wù)監(jiān)管規(guī)定》。
政策鼓勵(lì)之下，2022年以來(lái)，境內(nèi)上市公司選擇以GDR方式進(jìn)行海外融資出現(xiàn)明顯提速，且自從目的交易所實(shí)現(xiàn)擴(kuò)容之后，瑞士交易所也逐漸成為上市公司海外GDR融資的首選之地。
據(jù)中金分析，自2018年“滬倫通”開通以來(lái)，已有華泰證券、中國(guó)太保、長(zhǎng)江電力和國(guó)投電力四家上交所上市公司在倫交所成功發(fā)行GDR。
年內(nèi)已有8家上市公司發(fā)布GDR擬發(fā)行公告，瑞士成為首選地
但今年在互聯(lián)互通新政實(shí)施之后，據(jù)資本邦統(tǒng)計(jì)，截至今日發(fā)稿，公告擬發(fā)行GDR的上市便有8家，其中，7家將目標(biāo)交易所定在瑞士，僅明陽(yáng)智能擬在倫交所發(fā)行。
其余七家擬定瑞交所的上市公司分別為三一重工、樂普醫(yī)療、國(guó)軒高科、杉杉股份、科達(dá)制造、方大炭素和格林美。
談及瑞士交易所的吸引力，據(jù)中金分析，瑞士是歐洲最古老和最重要的金融中心之一，盡管2020年其GDP只占到全球的0.9%，但其證券交易所總市值在全球則占比超過(guò)1.9%。作為世界領(lǐng)先的金融中心，瑞士的GDP中金融業(yè)占比一直較高。除此之外，瑞士極具特色的金融體系和具有優(yōu)勢(shì)的稅收及銀行保密制度也使得瑞士成為全球投資者重要的資產(chǎn)配置地。
證券交易所呈現(xiàn)出以蘇黎世證券交易所(SIX Swiss Exchange)為主，以伯爾尼證券交易所(BX Swiss)為輔的格局。蘇黎世證券交易所是瑞士主要的證券交易所，歐洲第三大交易所，也是世界上具備全自動(dòng)化交易，結(jié)算及交收系統(tǒng)的第一家證券交易所。蘇黎世證交所涵蓋整個(gè)證券產(chǎn)品鏈條，提供超過(guò)50000種股票、債券、交易所交易基金、交易所交易產(chǎn)品等高流動(dòng)性證券。
拓寬境內(nèi)企業(yè)國(guó)際融資渠道，以GDR帶動(dòng)CDR提速
在進(jìn)程安排上，科達(dá)制造和杉杉股份相對(duì)較快。其中，據(jù)科大制造5月9日披露的公告顯示，當(dāng)前，公司的GDR申請(qǐng)事宜已獲證監(jiān)會(huì)受理;而杉杉股份和明陽(yáng)智能則已獲股東大會(huì)審議通過(guò)。
此外，國(guó)軒高科相關(guān)議案也將于5月23日召開股東大會(huì)審議。格林美、樂普醫(yī)療GDR相關(guān)議案已獲董事會(huì)審議通過(guò);三一重工和方大炭素則分別于3月15日和4月19日披露了擬GDR發(fā)行上市的提示性公告。
據(jù)中金分析，存托憑證互聯(lián)互通機(jī)制將進(jìn)一步提升中國(guó)資本市場(chǎng)的國(guó)際化程度，有利于從資本市場(chǎng)維度助力中國(guó)雙向開放。近期，境內(nèi)西向業(yè)務(wù)在機(jī)制加速推進(jìn)背景下，有望進(jìn)一步提升國(guó)內(nèi)上市公司海外發(fā)行GDR的積極性。
同時(shí)，境內(nèi)上市公司通過(guò)GDR發(fā)行安排有助于拓寬企業(yè)的國(guó)際融資渠道，有利于提升中國(guó)上市企業(yè)的國(guó)際化程度，提高中國(guó)上市企業(yè)的國(guó)際知名度和影響力。
此外，廣發(fā)證券還提到，GDR突破有利于加快推動(dòng)CDR試點(diǎn)，以鼓勵(lì)吸引境外上市的創(chuàng)新性企業(yè)回歸A股。(鄒文榕)