5月20日，A股三大指數集體走強，漲幅均超1.5%，滬指成功攻克3100點。周期、消費板塊大漲，房地產板塊卻跌逾1%，兩市近3500只個股收漲，漲停股達109只。
政策消息層面，中國人民銀行授權全國銀行間同業拆借中心公布，2022年5月20日貸款市場報價利率（LPR）為：1年期LPR為3.7%，5年期以上LPR為4.45%。以上LPR在下一次發布LPR之前有效。值得注意的是，1年期LPR維持前值不變，此次5年期LPR相比上次4.6%下調了15個基點。
分析人士向本報記者分析，此次調整意在促進企業中長期貸款與居民貸款，讓實體經濟重拾發展信心。預計4月是年內經濟低點，二季度末經濟將開始逐步走向新一輪復蘇期。
房貸利率最低可至4.25%
財信研究院副院長伍超明向記者表示，此次5年期LPR利率下調，原因有三：
一是存款利率市場化調整機制作用的結果，通過降低銀行負債成本，促進貸款利率下行。根據央行數據，4 月最后一周全國金融機構新發生存款加權平均利率為2.37%，較前一周下降10個基點，所以這次LPR報價下降符合預期。
二是4月25日央行下調銀行存款準備金率釋放5300億元，每年降低金融機構資金成本約65億元，通過金融機構傳導，也有助于LPR調降。
三是穩房地產市場。由于居民購房貸款期限一般在5年期以上，本次調降5年期LPR利率，無疑將降低居民購房貸款成本，提振購房貸款需求，支持剛性和改善性住房需求，促進房地產市場健康發展和良性循環。
對于5年期LPR利率下調的影響，伍超明認為，一是打開房貸利率下行空間。5月15日央行將首套住房商業性個人住房貸款利率下限調整為不低于相應期限LPR減20個基點，近期部分城市商業銀行已將首套房貸利率調至4.4%，此次5年期LPR下調15基點，意味著未來房貸利率下限將進一步下調至4.25%。
二是有利于緩解信貸需求不足。由于房地產是銀行信貸投放的重要抵押品，房地產市場需求回落和房價增速放緩，將影響到抵押品價值的大小，進而影響寬信用效果。調降LPR有利于穩定房地產市場，一方面提振房地產市場本身相關信貸需求，另一方面有助于穩定抵押品價值，提高寬信用效果。
打通實體“寬信心”環節
“此次5年期LPR下調15個基點也是自2019年LPR定價機制改革以來5年期LPR最大單次降幅，超出市場預期。”增量研究院院長張奧平告訴《國際金融報》記者，此次LPR啟動降息，在于降低企業與居民貸款利率，促進企業中長期貸款與居民貸款，讓實體經濟重拾發展信心。
5月開始，疫情對經濟的影響雖然正在邊際轉弱，但大量市場主體、中小企業的信心仍未恢復。從經濟先行指標，4月份的社融數據來看，同比大幅少增9468億元，存量社融增速下降0.4個點至10.2%。同時，嚴重的結構性問題已存在較長時間，即政策驅動相關科目強于市場自主融資意愿相關科目（代表市場主體沒有融資發展信心）；短期貸款強于長期貸款（代表需要短期生存經營資金，沒有長期項目可投資）的特征。
張奧平認為，從寬貨幣（增加基礎貨幣）到寬信用（實體使用貨幣），中間隔著一層關鍵的“寬信心”。當前因信心不足，實體經濟實現寬信用依舊存在著較大障礙。此次LPR降息的核心原因便是打通實體“寬信心”這關鍵一環。“不過伴隨著宏觀、微觀、產業等政策密集落地，與集中發力進行逆周期調節，4月大概率將是年內經濟的低點，二季度末經濟將開始逐步走向新一輪復蘇期”。
“需要注意的是，當前大部分市場主體、中小企業因受到疫情以來的多輪不確定性事件沖擊，對未來發展的信心依舊較弱?！睂Υ?，張奧平提出以下三點政策建議：發行特別國債籌集資金，給中小企業發錢；給中低收入群體發消費券；保持資本市場平穩運行，加快建設更加成熟的資本市場。
記者 朱燈花