趣丸集團毛利率大降：月活流失，TT語音多次違規還遭數千條投訴
《港灣商業觀察》施子夫
6月19日，Quwan Holding Limited （以下簡稱，趣丸集團）遞表港交所，擬主板上市，保薦機構高盛及中金公司。
(資料圖)
據悉，趣丸集團曾于2021年10月謀求上市，未能成功。此次再遞表，新問題接踵而來，毛利率三年大降、月活流失、高企的獲客成本以及旗下平臺曾被監管點名等都對公司而言是個不小的難題。
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毛利率三年大降，月活用戶流失
趣丸集團的國內運營主體為廣州趣丸網絡科技有限公司。官網顯示，公司成立于2014年，是一家集興趣社交、電子競技、互動娛樂等業務于一體的創新型科技企業。
經營期間，趣丸集團打造并運營TT語音平臺。區別于傳統直播平臺，在TT語音平臺，用戶可以通過語音、文本、虛擬禮物以及平臺提供的各種社交及娛樂功能在聊天室內進行互動。趣丸集團將其形容成“去中心化”的社區。
根據弗若斯特沙利文的資料，按2022年的收入計，趣丸集團是中國最大的移動語音社交網絡平臺。在2022年，TT語音平臺的平均月活躍用戶為1380萬，用戶平均每天在語音聊天室花費的時間大約為180分鐘。
據介紹，趣丸集團的營收主要通過增值服務以及音頻娛樂服務獲得。增值服務包括平臺用戶在多用戶互動場景中消費虛擬禮物、發展會員訂購服務等；而音頻娛樂服務自2020年下半年推出，收入來自用戶在主播主持的各種音頻娛樂場景中向主播發送虛擬禮物。
自2020年至2022年（以下簡稱，報告期內），趣丸集團的增值服務貢獻了公司七成以上的收入，各期收入分別為13.57億元、20.36億元和25.43億元，分別占當期營收的90.9%、77.4%和74.8%。
同一時期，音頻娛樂服務增長較快，各期分別為6362.1萬元、5.21億元和8.04億元，分別占當期營收的4.3%、19.8%和23.6%。
按2022年的收入計，趣丸集團在中國所有的移動語音社交網絡平臺及面向移動游戲用戶的社交網絡平臺中的市場份額分別為達到13.4%及20.2%。
然而，若從業績層面來看，趣丸集團直至2022年才實現扭虧為盈。此外，在過去三年，象征公司盈利能力指標的毛利率還出現了二連降。
報告期內，趣丸集團實現營收分別為14.93億元、26.31億元和34.02億元，同期公司實現凈利潤分別為-1.54億元、-24.96億元和5.09億元。
毛利率方面，趣丸集團各期的毛利率分別為65.0%、57.2%、54.2%，三年的時間公司下滑了10.8個百分點。對于毛利率下滑的原因，趣丸集團解釋稱，主要是由于音頻娛樂服務的增長，音頻娛樂服務中主播及公會的分成收入比例較增值服務的收入比例更高。
作為面相C端的移動語音社交網絡平臺，趣丸集團能否留住關鍵用戶也面臨著不小的考驗。
報告期內，趣丸集團的平均月活躍用戶分別為1230萬、1680萬、1380萬，平均月付費用戶分別為64.39萬、96.56萬、100.00萬，付費率分別為5.3%、5.7%和7.2%。在2022年，公司月活用戶數同比上一年下滑了17.9%。
02
游戲業務欠佳，高企的成本壓力
除上述提及的增值服務以及音頻娛樂服務外，趣丸集團另有不足4%的收入來自游戲及其他。
據介紹，趣丸集團已在品牌TT電競下培養了四支職業電競戰隊。截至最后實際可行日期，該等戰隊共有74名專業運動員，并參加了職業聯賽，如王者榮耀及英雄聯盟。于往績記錄期間，趣丸集團的電競業務收入主要包括電競團隊贏得的獲勝獎金部分；廣告贊助；官方聯盟與公司的電競團隊之間的團隊參與協議，來自官方聯盟的總收入的年度收入分成。
然而從實際收入情況來看，電競業務收入似乎并不足以為公司帶來關鍵的業績支撐。
報告期內，趣丸集團的游戲發行的收入分別為7266.7萬元、7377.6萬元和5559.2萬元，分別占當期總收入的3.9%、0.8%及0.6%。其中，電競團隊運營的收入分別為1432.7萬元、4982.6萬元和3420.9萬元，游戲的收入分別為5834.0萬元、2159.5萬元和1952.5萬元。
毛利率方面，電競團隊運營各期毛利率分別為為-102.7%、-26.5%和-125.9%，趣丸集團也在招股書中表示，“公司已策略性地終止此項業務以更專注于發展TT語音平臺”。
然而主營業務較為單一的趣丸集團又能否支撐起公司的大手筆成本投入？
報告期各期，趣丸集團的經營開支（包括銷售及營銷開支、行政開支及研發費用）分別為9.60億元、17.48億元及12.47億元。
趣丸集團也表示，公司管理和控制成本及開支的能力對業務表現至關重要。“公司專注于成本效益和多樣化的用戶獲取渠道，以繼續優化公司的銷售和營銷活動，努力在業務擴張與營運支出之間取得平衡。” 03
違規被通告，TT語音遭數千條投訴
報告期內，趣丸集團旗下TT語音平臺還曾多次因違規被官方通告，平臺自身也深陷投訴重災區。
2021年2月，廣東省通信管理局發布《215款App被廣東省通信管理局責令限期整改（2021年1月）》。通報顯示，2021年1月，廣東省通信管理局共檢測發現215款APP存在侵害用戶權益和安全隱患問題，并依據《網絡安全法》《電信和互聯網用戶個人信息保護規定》等法律法規對APP運營者發出《違法違規APP處置通知》，責令嫌棄整改并通知各應用商店督促整改。
其中，社交類應用“聲洞”（版本號：2.8.5）因涉及侵害權益問題而被責令整改。據悉，“聲洞”由廣州沙巴克網絡科技有限公司開發，而廣州沙巴克為廣州趣玩網絡有限公司的全資子公司。
2021年7月，工信部發布《關于侵害用戶權益行為的APP通報（2021年第6批，總第15批）》。其中，TT語音（5.5.10-14870）所涉問題為“違規收集個人信息”。
此外，根據媒體報道，在中國網財經刊登的《TT語音部分以未成年人名稱命名房間存疑似淫穢和謾罵語音 另有房間介紹稱13歲可奔現》文章中曾提及，TT語音的部分語音房間中存在疑似淫穢、謾罵等語音內容。
另據黑貓投訴顯示，截至7月3日，搜索關鍵詞“TT語音”，共計有投訴量4201條，其中已完成4150條，最近30天投訴量45條。消費者投訴問題主要集中在未成年消費、霸王條款、賬號異常、客服態度不好、不予退款等。
互聯網分析師于斌指出，“雖然國家出臺政策對于未成年人游戲相關行為進行限制，但是游戲的周邊產業同樣需要嚴監管，不管是直播還是陪玩，企業都應該積極履行好保護青少年的責任，不應該為了追求市場規模而放低下限。”（港灣財經出品）