2022 年穩(wěn)增長主線凸顯，穩(wěn)增長重在穩(wěn)投資，機械設(shè)備行業(yè)多角度受益。2021 年11 月以來，為應(yīng)對經(jīng)濟(jì)下行壓力，穩(wěn)增長政策持續(xù)出臺。
我們認(rèn)為，穩(wěn)增長重在穩(wěn)投資，穩(wěn)投資重在基建投資及制造業(yè)投資。
穩(wěn)增長主線下，對機械設(shè)備行業(yè)的影響主要在以下七個方面：①穩(wěn)基建下軌交行業(yè)；②投資復(fù)蘇下工業(yè)母機；③風(fēng)電光伏設(shè)備端加快受益；④新能源汽車充換電設(shè)備；⑤傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)低碳化改造；⑥自動化改造帶動工業(yè)機器人；⑦中小企業(yè)專精特新。
適度超前基建，城軌投資為重點方向之一。受疫情影響，2020 年與2021年全國鐵路投資有所放緩，城市軌道交通投資增速有所放緩。長期來看，新時代鐵路發(fā)展規(guī)劃框定至2035 年的鐵路建設(shè)，城市群與都市圈推升城際及城軌需求。我們預(yù)計，軌交投資特別是城軌投資將在此輪穩(wěn)增長中起到作用。
穩(wěn)增長主線下投資復(fù)蘇，工業(yè)母機景氣持續(xù)。2 月國常會及3 月政府工作報告，提出多項減稅和支持政策，促進(jìn)工業(yè)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長。自去年起我國出臺了一系列穩(wěn)增長政策，疊加針對工業(yè)母機等加強核心技術(shù)攻關(guān)，開展補鏈強鏈專項行動，我們預(yù)期制造業(yè)擴(kuò)張趨勢有望延續(xù)，利好機床行業(yè)發(fā)展。
能源基地建設(shè)，農(nóng)林牧漁行業(yè)周報：糧價高歌猛進(jìn) 行業(yè)景氣度提升農(nóng)林牧漁行業(yè)周報：糧價高歌猛進(jìn) 行業(yè)景氣度提升風(fēng)電光伏裝機可期，設(shè)備端加快受益。雙碳目標(biāo)下，新能源基建可能成為穩(wěn)增長主力之一。據(jù)中電聯(lián)預(yù)測十四五預(yù)計新增風(fēng)電裝機280-300GW。據(jù)光伏協(xié)會預(yù)測，2025 年全球新增裝機將達(dá)到270-330GW，其中中國新增裝機90-110GW。高裝機需求及各產(chǎn)業(yè)鏈的技術(shù)更新迭代帶來巨大的設(shè)備投資空間。
新能源汽車銷量大增，充換電產(chǎn)業(yè)鏈設(shè)備類投資前景廣闊。2021 年中國新能源汽車銷量為352.1 萬輛（+157.57%），2025 年銷量有望超過1000 萬輛。目前，中國新能源汽車的補能方式主要采用充電與換電兩種模式，以充電為主，換電為輔。預(yù)計到2025 年，我國充電樁市場規(guī)模將達(dá)到1200 億至2000 億元，換電站市場規(guī)模達(dá)到420-560 億元。
“雙碳”背景下，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)低碳化改造需求拉動萬億級投資規(guī)模。包括重點行業(yè)（鋼鐵、焦炭、水泥等）清潔生產(chǎn)改造、節(jié)能降碳改造及煤炭機組改造，十四五期間合計投資額在萬億級別。
自動化改造需求復(fù)蘇，帶動工業(yè)機器人景氣上行。后疫情時代，下游應(yīng)用需求復(fù)蘇，自動化改造需求逐步提升。疊加人口老齡化等驅(qū)動因素，我國工業(yè)機器人密度較日韓等國仍有翻倍增長空間。
對中小企業(yè)專精特新的支持拉動投資。中央經(jīng)濟(jì)工作會議提到要提升制造業(yè)核心競爭力，激發(fā)涌現(xiàn)一大批專精特新企業(yè)。中國制造業(yè)正處于由大轉(zhuǎn)強的關(guān)鍵階段，亟需一批在細(xì)分領(lǐng)域具備競爭力的企業(yè)支撐。
機械行業(yè)公司數(shù)量居專精特性之首，有望孕育細(xì)分行業(yè)隱形冠軍。
風(fēng)險提示：政策支持力度低于預(yù)期，風(fēng)電、光伏行業(yè)裝機不及預(yù)期，行業(yè)競爭加劇等。