投資要點(diǎn)：作為氫能深度系列之四，本報(bào)告從定性及定量角度研究氫儲運(yùn)環(huán)節(jié)各儲運(yùn)方式特點(diǎn)及適用性，并從氫能不同發(fā)展階段的角度探索氫儲運(yùn)投資主線。
行業(yè)整體情況分析
氫儲運(yùn)承上啟下，千億級市場規(guī)模。儲運(yùn)是氫能產(chǎn)業(yè)連中連接制氫端與需求端的關(guān)鍵橋梁。我國氫能資源呈逆向分布，在資源上“西富東貧、北多南少”，在需求上則相反，這就決定了儲運(yùn)環(huán)節(jié)在整個氫能產(chǎn)業(yè)鏈的重要性。據(jù)氫能聯(lián)盟預(yù)測，到2040 年，我國氫氣年需求量將增至5700 萬噸，龐大的氫能需求將帶來5200 億左右的儲運(yùn)設(shè)備市場規(guī)模。
儲運(yùn)技術(shù)豐富多樣，由近及遠(yuǎn)多方向協(xié)同發(fā)展。按照氫的不同形態(tài)，可將氫儲運(yùn)分為氣態(tài)、液態(tài)、固態(tài)儲運(yùn)。氫能發(fā)展初期，氫用量及半徑相對較小，此時高壓氣態(tài)儲運(yùn)更具性價(jià)比；氫能發(fā)展中期，氫氣需求半徑將逐步提升，將以氣態(tài)和低溫液態(tài)為主；遠(yuǎn)期來看，高密度、高安全管道輸氫將被實(shí)現(xiàn)?？傮w而言，氫能儲運(yùn)將按照“低壓到高壓”“氣態(tài)到多相態(tài)”的方向發(fā)展，由此逐步提高氫氣儲存和運(yùn)輸?shù)哪芰Α?/p>
行業(yè)前瞻或投資看點(diǎn)
隨著氫能產(chǎn)業(yè)中長期發(fā)展規(guī)劃落地，城投債政策專題研究：從注冊審核看近期城投發(fā)行政策邊際變化城投債政策專題研究：從注冊審核看近期城投發(fā)行政策邊際變化氫能產(chǎn)業(yè)將進(jìn)入快速發(fā)展期，推動儲運(yùn)關(guān)鍵設(shè)備及材料需求快速增長。氫能發(fā)展初期，與高壓氣態(tài)儲運(yùn)對應(yīng)的氫氣承壓設(shè)備（如儲氫瓶）、氣體處理設(shè)備（如氫氣壓縮機(jī)、凈化設(shè)備等）及相關(guān)核心材料（如碳纖維、吸附膜等）將率先得到大規(guī)模發(fā)展；氫能發(fā)展中期，用氫規(guī)模、運(yùn)輸半徑的提升將推動低溫液氫儲運(yùn)設(shè)備需求增長（如透平膨脹機(jī)、正仲氫轉(zhuǎn)換器、液氫泵等）。
投資建議
儲運(yùn)是氫能產(chǎn)業(yè)鏈核心環(huán)節(jié)之一，也是氫能向規(guī)?；l(fā)展的基礎(chǔ)保障，我們看好氫能儲運(yùn)行業(yè)前景，給予“強(qiáng)于大市”評級。根據(jù)氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展不同階段，給予三條投資主線：
1）氫能發(fā)展早期階段，高壓氣態(tài)儲運(yùn)技術(shù)成熟，商業(yè)化程度高，其中車載儲氫瓶將率先受益氫能車規(guī)模提升，建議關(guān)注儲氫瓶龍頭京城股份、中材科技、國富氫能、致遠(yuǎn)新能等，碳纖維作為高壓儲氫瓶核心材料同樣受益，關(guān)注中復(fù)神鷹、光威復(fù)材；
2）氫能發(fā)展中期，低溫液氫將滿足大規(guī)模、長距離氫能需求，低溫液化裝備作為產(chǎn)業(yè)鏈核心環(huán)節(jié)將快速發(fā)展，建議關(guān)注冰輪環(huán)境、深冷股份、杭氧股份、鴻達(dá)興業(yè)；
3）規(guī)?；臍淠軆\(yùn)通常伴隨大量的氣體處理需求，包括壓縮、凈化等，建議關(guān)注雪人股份、建龍微納、泛亞微透。
風(fēng)險(xiǎn)提示
核心技術(shù)突破不及預(yù)期；氫能終端需求不及預(yù)期；政策執(zhí)行不及預(yù)期；測算具有主觀性，僅供參考。