2021年8月31日，金茂服務(wù)向港交所遞表申請(qǐng)上市，2022年2月6日金茂服務(wù)通過(guò)聆訊，預(yù)計(jì)于3月10日在港交所掛牌上市。
作為2022年首家登陸港交所的物企，其160多天的上市路，在物業(yè)行業(yè)指數(shù)下行、上市物企估值回落、資本市場(chǎng)低迷的背景下，歷經(jīng)重重考驗(yàn)，最終成功抵達(dá)終點(diǎn)。而同在行業(yè)調(diào)整期，部分物企遞表后石沉大海，數(shù)家物企在上市過(guò)程中被收購(gòu)，更有個(gè)別物企在通過(guò)聆訊后上市叫停。
物企上市路崎嶇難行，金茂服務(wù)為何一帆風(fēng)順？而上市成功的物企又表現(xiàn)如何？當(dāng)資本市場(chǎng)回歸理性，物企又該如何在資本大海中破浪前行？
PART.
01
行業(yè)調(diào)整期，物企上市路崎嶇難行
縱觀(guān)行業(yè)內(nèi)成功上市的50多家物企，其上市時(shí)間集中在2019年-2021年。其中2020年在疫情沖擊下，高穩(wěn)定性、高增長(zhǎng)的物管行業(yè)潛力凸顯，因而備受資本青睞，年內(nèi)成功上市了18家物企。21年延續(xù)了物企上市的高熱度，據(jù)克而瑞統(tǒng)計(jì)，2021年行業(yè)內(nèi)遞表物企數(shù)達(dá)34家，是迄今為止遞表企業(yè)最多的一年，但從下半年開(kāi)始，受母公司債務(wù)危機(jī)傳導(dǎo)，多家物企上市進(jìn)程放緩，最終21年新增上市物企共14家，其中有9家在年內(nèi)遞表并成功上市，較上年18家減少4家。
從待上市的物企來(lái)看，截止目前在港交所排隊(duì)計(jì)劃上市的物企共有21家，其中遞表過(guò)期未更新的有新力服務(wù)、天譽(yù)青創(chuàng)、海悅生活、力高健康生活、俊發(fā)七彩服務(wù)等。其上市計(jì)劃擱淺多是由于，在業(yè)務(wù)高度依賴(lài)地產(chǎn)母公司的情況下，受母公司債務(wù)危機(jī)影響，導(dǎo)致上市失敗。此外，祥生活服務(wù)遞表后于21年11月通過(guò)聆訊，然而在行業(yè)不確定性增加、上市公司PE值回落、市值縮水的背景下，其主動(dòng)暫停了上市計(jì)劃。
除主動(dòng)按下上市暫停鍵的祥生活服務(wù)外，受地產(chǎn)母公司資金壓力影響，中梁百悅智佳及中南服務(wù)在21年底通過(guò)聆訊后，分別被碧桂園服務(wù)和華潤(rùn)萬(wàn)象生活收購(gòu)。同樣擱淺上市計(jì)劃的富力物業(yè)、禹佳生活服務(wù)、陽(yáng)光智博生活也成為母公司輸血的最佳選擇。
由此可見(jiàn)，受地產(chǎn)傳導(dǎo)，物管行業(yè)不確定性增加，另外收并購(gòu)加劇，行業(yè)進(jìn)入調(diào)整期。而在上市公司估值回落，市值縮水的情況下，物企對(duì)資本市場(chǎng)的認(rèn)識(shí)逐漸回歸理性，同時(shí)隨著越來(lái)越多的物企上市，物管行業(yè)在資本市場(chǎng)稀缺性下降，物企上市之路逐漸崎嶇難行。
PART.
02
寒流中金茂服務(wù)因何搶灘上岸成功？
在物企上市寒流中，已拿到港股上市“通行證”的金茂服務(wù)，是如何在眾多物企中脫穎而出成功上市的呢？首先，這與其母公司擁有央企背景的良好背書(shū)密不可分，金茂地產(chǎn)作為排名TOP20的地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商，其業(yè)績(jī)長(zhǎng)期增長(zhǎng)穩(wěn)定，且融資成本低，三道紅線(xiàn)全部為綠檔，財(cái)務(wù)狀況良好。這不僅為金茂服務(wù)提供穩(wěn)定的項(xiàng)目輸入，同時(shí)也增強(qiáng)了其在業(yè)務(wù)外拓及社區(qū)增值服務(wù)方面的品牌影響力。此外，據(jù)金茂服務(wù)提交的聆訊后資料集顯示，其在報(bào)告期內(nèi)合約面積、在管面積規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)，盈利能力較為突出。
綜合來(lái)看，金茂服務(wù)作為綜合物業(yè)管理服務(wù)提供商，聚焦核心城市。在母公司業(yè)務(wù)增長(zhǎng)的背景下，擁有眾多優(yōu)質(zhì)儲(chǔ)備項(xiàng)目，同時(shí)外拓能力強(qiáng)、多業(yè)態(tài)和經(jīng)營(yíng)多樣性方面具有一定優(yōu)勢(shì)。因此其在物企上市的寒流中，搶灘上岸成功。
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