紅周刊 作者 | 張俊鳴
曾幾何時，A股出現所謂“賽道股”的說法，一些具備長期發展前景預期、受到政策扶持的行業被不少市場人士視為可以快速“滾雪球”的“賽道”，其中的行業龍頭也因此被視為“賽道股”。在這些“賽道股”當中，新能源汽車概念屬于其中的佼佼者，四月底以來的上升行情更扮演某種程度的“領跑者”角色。不過，本周新能源汽車板塊卻遭遇“急剎車”，比亞迪等行業龍頭出現一定程度的調整，也讓更多投資者重新審視這一板塊的參與價值。筆者認為，新能源汽車屬于長期發展的“賽道”，中線行情并不會那么快結束，但“清潔能源”才是這一賽道的初心和核心，“急剎車”過后圍繞這一概念細分行業的挖掘，或許才剛剛開始而已。
消息面風聲鶴唳？
(資料圖片)
借勢回吐消化獲利盤
本周新能源汽車板塊的震蕩和消息面有關，先是原知名私募徐翔的太太應女士在自媒體上發文，認為某鋰業龍頭“價格已經高估”；緊接著又傳出巴菲特可能減持某新能源車龍頭H股的消息，盡管未獲證實，但股價已經“先跌為敬”，中證新能源汽車指數一度出現日線三連陰。雖然看起來風聲鶴唳，但筆者認為這只是消化獲利盤的一次“借勢回吐”。以這只新能源汽車龍頭股來說，“股神”巴菲特已經持有超過12年，加上分紅累計已經獲利數十倍，目前為止這筆長線投資已經非常成功，未來是否會減持或退出確實不好說，但僅憑他在港股將紙質股票轉為電子股票就斷言其準備清倉走人，證據尚不充分。筆者認為，持有時間長、漲幅巨大并非巴菲特賣出手中持股的惟一理由，投資者在消息未獲證實之前不必自亂陣腳。
事實上，新能源汽車本周的震蕩，更多是一種“借題發揮”。以中證新能源汽車指數來看，4月27日見底以來形成“V”型走勢，累計最大漲幅超過七成，累積了不少獲利籌碼；加上去年下半年的橫盤區間也堆積了大量套牢盤，這些獲利盤和套牢盤在消息面稍有風吹草動的時候，容易出現獲利了結、賣出離場的行為，這也是股市中常見的走勢。去年這一指數就曾經有過八個月翻倍的“壯舉”，此后調整又接近腰斬，最近大漲之后又出現調整，基本上算是符合其大起大落的走勢特征。當然，新能源汽車作為熱門賽道，龍頭股的估值確實也不便宜，上述龍頭股最高時市盈率就超過300倍，這對一家總市值近萬億的“巨無霸”來說，無論如何不能說是低估值。當然，目前的高估值也可能被未來的高成長所消化，至少從目前的政策大力扶持、產品滲透率仍有較大提升空間的兩大優勢之下，是有可能實現的。如果投資者買入的時候看好的是行業發展前景和公司產品競爭力，在長期投資的前提下對短期消息面的變化，不妨看淡一些。
投資新能源汽車應抓準“清潔能源”核心
產業發展趨勢是長期投資一個行業的核心所在。筆者認為，新能源汽車行業的投資價值，不在于“股神”巴菲特是否持有，因為巴菲特本身也曾經錯過不少新興行業的投資機會；也不在于消費升級的短期政策帶動，而在于“清潔能源”這一理念。在這一理念之下，新能源汽車體現出它環保、節能的特質，才能被更多汽車消費者接受，成為消費主流。如果脫離了“清潔能源”這一特質，淪為純粹的炒作概念或者低價搶市的工具，新能源汽車就只能是階段性的炒作題材或熱點。
如何理解“清潔能源”？以筆者的淺見，在于新能源汽車的全產業鏈要比現有主流的燃油車對環境污染更小，而且消費者的綜合使用成本更低。環境污染的部分，不僅僅在于汽車尾氣的排放，還包括了電池上游原材料提取對環境的影響，電池的更換和回收，以及充電時電力來源是否真正綠色環保。特別是電力來源，如果主要依靠煤炭等化石能源發電，那么新能源汽車相對燃油車無非是把環境污染的環節從尾氣排放換成充電環節而已。而電池的回收，也攸關新能源汽車的使用壽命及環境保護。只有真正做到全產業鏈污染少、能耗低的“清潔能源”模式，新能源汽車才能長久穩健發展。而在這個探索真正“清潔能源”的過程中，許多細分行業的機會也在不斷醞釀和產生中，未來的龍頭或許不在現在顯而易見的大市值品種當中。
功夫在“車”外
兩大細分行業值得挖掘
筆者認為，新能源汽車未來更值得關注的細分產業，不局限于汽車本身的上下游產業鏈，而是功夫在“車”外。其中，有關電池回收再利用的領域是筆者重點觀察的方向之一。所謂的“城市采礦”回收動力電池，不僅能讓新能源汽車更環保，減少潛在的污染，也可以讓新能源汽車的成本降低。從新能源汽車電池所需的關鍵原材料鈷、鎳、鋰來看，我國都高度依賴進口，通過電池的回收再利用可以在一定程度上降低對境外關鍵資源的依賴，提升新能源汽車的長期發展空間。因此，隨著中國新能源汽車市占率的提高，這一行業也將出現同步大幅成長，甚至可能發展速度更快。筆者重點觀察的有格林美、南都電源、天奇股份、寧波精達等。
其次則是讓解決新能源汽車快速充電問題的充電樁領域。對消費者來說，目前新能源汽車相對燃油車最大瓶頸在于充電問題，包括充電場所少、時間長兩大痛點。要提高新能源汽車的市占率，未來充電樁的建設有較大的擴充空間，如果充電樁覆蓋范圍足夠廣、充電效率進一步提高，新能源汽車相對燃油車的優勢將會進一步擴大。充電樁作為未來比較明確的“新基建”增量業務，對相關公司的業績將帶來明顯的支持，筆者重點觀察的包括萬馬股份、眾業達、奧特迅、中恒電氣、合縱科技等。
（本文已刊發于7月16日《紅周刊》，文中觀點僅代表作者個人，不代表《紅周刊》立場，提及個股僅為舉例分析，不做買賣建議。）