紅周刊 作者 | 陳雯
伴隨著游戲版號發放常態化等諸多利好因素出現，行業估值有望得到修復，未來出海業務是行業突破口所在。
【資料圖】
7月18日，游戲公司冰川網絡發布中報業績預告，預計2022年上半年歸母凈利潤為2.7億元～3.4億元，較上年同期增長3924.74%～4968.20%。除冰川網絡外，從中報業績預告來看，三七互娛、愷英網絡、完美世界和ST美盛等公司業績也都呈現不小的漲幅（詳見附表）。
附表：部分游戲公司業績預告摘要
此前，受版號暫停和大盤調整影響，游戲公司估值一直處于低位，截至7月27日，Wind網絡游戲指數較年初下跌20.67%。近來，隨著游戲版號發放的常態化以及行業內公司優秀的業績表現，游戲公司估值正在修復，行業景氣度有望提高。
版號常態化提振行業信心
出海成為突破口
7月12日，國家新聞出版署公布了7月國產網絡游戲審批信息，共有67款游戲通過審核。其中，移動游戲64款，客戶端游戲6款，主機游戲1款。繼2021年7月版號停發后，2022年4月11日、6月7日分別落地第一批、第二批版號，如今7月12日第三批版號也終于落地。
信達證券在研報中表示，版號發放常態化趨勢明朗，意味著游戲公司能拿到版號推進新游上線，穩定供給，相關上市公司有望隨新游周期釋放業績增量，提振信心。常態化后，行業增速修復，重點產品上線催化戴維斯雙擊。
從絕對數量看，4月版號恢復發放后的三批版號數量相對少于2021年7月停發前。這是因為監管層意圖通過版號總量控制，去引導行業走精品化路線，提升游戲內容質量，從而推動行業健康有序發展。此外，本次版號發放繼續向中小游戲廠商傾斜，騰訊、網易兩大國內巨頭游戲公司再次未獲得版號，這可能與反壟斷或穩就業的政策大方向有關。
從當前的市場情況來看，根據中國音數協游戲工委(GPC)與中國游戲產業研究院發布的《2022年1-6月中國游戲產業報告》，2022年上半年，中國游戲市場實際銷售收入1477.89億元，同比下降1.8%；中國游戲用戶約6.66億人，同比下降0.13%，用戶規模穩中略降，游戲行業用戶增長紅利近乎消退，進入存量競爭時代。在這種狀況之下，尋找新的突破口，成為游戲公司未來發展的關鍵，而出海便成了很多公司突破的新方向。
比如三七互娛，根據中報業績預告，2022年上半年其預計實現凈利潤16億元～17億元，較上年同期增長87.42%～99.13%。而這背后，出海業務的貢獻就不小，其面向全球市場發行的《斗羅大陸：魂師對決》《Puzzles & Survival》《叫我大掌柜》《云上城之歌》等多款游戲表現優秀，報告期內公司海外市場營業收入預計同比增長超40%。
另據安信證券研報顯示，三七互娛出海策略按照分賽道、分市場做發行，SLG、卡牌、歐美、日韓市場已有效突破，《P&S》《云上城之歌》《江山美人》《叫我大掌柜》等產品海外流水趨穩。新游儲備中，MMO《夢想大航海》《曙光計劃》，蒸汽朋克題材卡牌《空之要塞：啟航》，放臵卡牌《最后的原始人》已獲版號。
可以看到，三七互娛基本面向好，海外業務也具備發展潛力，為公司業績的穩定增長提供著源源不斷的動力。
除三七互娛外，游戲出海重點企業還包括騰訊、網易、吉比特、心動公司和完美世界等。其中，完美世界2022年上半年預計實現凈利潤11.1億元～11.6億元，較上年同期增長330.84%～350.25%。其表示，要圍繞“國內產品出海+海外本地化發展”雙維度發力，其中，《夢幻新誅仙》手游于2022年3月在海外多地同步上線，《幻塔》手游也已在海外多地進行測試，預計近期正式上線海外市場。此外，完美世界的《黑貓奇聞社》已拿到版號，預計今年三季度上線，《天龍八部2》《朝與夜之國》尚未拿到版號，預計先上線海外區域。
值得注意的是，近期政策方面也給游戲出海業務吹來了暖風。7月21日，商務部等27部門公示《關于推進對外文化貿易高質量發展的意見》，鼓勵大力發展數字文化貿易，培育網絡游戲等領域出口競爭優勢，政策方面的趨暖將有望帶來游戲行業的加速發展和估值的修復。
新游上線拉動業績
除發展海外業務外，新游戲的上線，也是諸多游戲公司拉動業績增長的主要手段。
暑期來臨，正值游戲推廣的黃金階段，眾多游戲公司抓緊時機紛紛推出新產品。百奧家庭互動旗下IP、吉比特旗下的游戲發行品牌雷霆游戲代理的社區養成類手游《奧比島：夢想國度》于7月全平臺上線。這是雷霆平臺自《摩爾莊園》后發行的又一款頁游轉手游的模擬經營游戲。IP的強大號召力疊加雷霆對同類產品的宣發經驗，使得《奧比島》上線后迅速躋身iOS暢銷榜Top10。7月10日上線至7月24日以來，國內iOS端合計錄得下載量227萬次，凈收入604萬美元。
此外，由嗶哩嗶哩代理，上海茉丘莉研發的異世童話冒險休閑手游《寶石研物語：伊恩之石》于7月12日刪檔計費測試正式開啟；由騰訊游戲國際發行品牌Level Infinite以及開發商Fall Damage共同公布發行的《ALARA Prime》于7月15日海外Alpha測試正式開啟；由暴雪、網易聯合研發的MMOARPG《暗黑破壞神：不朽》于7月25日國服全平臺上線；由完美世界自研劇情解謎手游《黑貓奇聞社》于7月21日限量付費刪檔測試正式開啟；經拳頭授權騰訊開發的模擬經營產品《英雄聯盟電競經理》于7月20日不刪檔測試正式開啟。
可以看到，無論是行業龍頭，還是中小企業，在版號常態化發放的大趨勢下，紛紛發力推出新游戲，這些利好因素，可能會對行業的快速回暖起到推動作用。
（文中提及個股僅為舉例分析，不做買賣建議。）