2020年以來，全聚德推出多項經營改革措施，并加大預制菜業務投入，但2020年至2021年以及2022年前三季度，全聚德已累計凈虧6.42億元
《投資時報》研究員? 王子西
2023年1月2日晚間，中國全聚德（集團）股份有限公司（下稱全聚德，002186.SZ）公告稱，因近期股價波動較大，故于1月3日停牌，就股票交易異常波動情況進行核查。自此，全聚德成為2023年A股首家停牌核查上市公司。
(資料圖片)
消息面上有分析稱，此次全聚德股價暴漲，或與推出兩款定制白酒以及預制菜有關。但公開數據來看，兩款委托加工生產的定制醬香型白酒銷量并不大、短期貢獻收入更是微不足道。且公司在2022年12月21日、26日晚間公告中，已就白酒銷售業績、堂食恢復不及預期等給予風險提示。
但在二級市場，自2022年12月中旬，公司股價便開啟暴漲模式。自12月16日至30日，11個交易日收出6個漲停板；截至2022年12月30日，全聚德股價已較當月15日收盤價翻倍，總市值70.4億元。粗略計算，半個月總市值上升逾36億元。
值得注意的是，2020年以來，該公司推出多項經營改革措施，并加大預制菜業務投入。但疫情反復三年來公司業績慘淡，2020年至2021年以及2022年前三季度，全聚德已累計凈虧6.42億元。利潤何時轉正，農歷兔年年夜飯家宴禮盒及預制菜產品能否助力公司業績盡快回暖，還待后觀。
針對公司此次銷售白酒出于何種考慮、年夜飯及預制菜品銷售情況、預計堂食業務何時強勁復蘇等，《投資時報》研究員電郵溝通提綱至公司相關部門，截至發稿尚未收到回復。
全聚德近三個月股價走勢（元）
數據來源：wind
兩款白酒推高股價？
公告顯示，2022年12月16日至30日，全聚德股票交易已累計異常波動4次，為維護投資者利益，公司就股票交易異動情況進行核查。自2023年1月3日開市起停牌。
梳理數據，《投資時報》研究員注意到，截至2022年12月30日，全聚德收盤于22.83元/股（不復權），較當月15日收盤價漲幅高達106.23%；總市值70.4億元。且12月16日至30日、11個交易日中收出6個漲停板，股價漲勢洶涌可見一斑。
事實上，全聚德曾分別于2022年12月19日、21日、26日晚間發布股價異常波動公告。在12月19日的公告中，該公司提到，已就投資者詢問銷售白酒事宜予以回復，并表示“為拓寬產品線，公司采取委托加工方式推出兩款定制醬香型白酒‘全聚德?1864’‘全聚德?傳奇’”，且在天貓旗艦店等線上平臺、京內京外各家門店陸續銷售。公司未投資上述白酒生產企業。
當月21日、26日晚間，該公司也對白酒銷售業績難以預期、堂食恢復不及預期、經營業績下滑給予風險提示。
天貓全聚德旗艦店信息顯示，“全聚德?1864”售價為828元/瓶，“全聚德?傳奇”售價為568元/瓶。截至2023年1月8日，兩款白酒的月銷量分別達200瓶、100瓶。據此計算，兩款白酒貢獻的業務收入尚難成為公司營收重要組成部分。
同時，這也不是全聚德首次賣酒。事實上，2010年該公司曾與奧地利一家酒莊合作，建立中國全聚德奧地利帝國酒莊、釀制全聚德?斯伯特葡萄酒；2011年，又與北京龍徽葡萄酒有限公司、德國碧洛德葡萄酒有限公司合作，貼牌生產葡萄酒。全聚德與北京紅星二鍋頭的合作，更是早在2004年就已開始，冠名的三款酒在所屬門店及指定渠道銷售。不過，公司酒類的銷售效果并不理想。
業績不佳 兩年九個月累虧6.42億元
有分析認為，此番全聚德售賣白酒，有經營業績不佳的因素在。
作為一家百年老字號企業，“全聚德烤鴨”曾經紅極一時。公司也于2007年上市。但2011年至2017年，公司收入始終在18億元—19.5億元區間內浮動，凈利潤也未超過1.7億元。此后兩年，公司業績更是持續下滑，收入、凈利潤降至2019年的15.66億元、0.39億元。
值得注意的是，2019年底，全聚德換帥，周延龍接替張力出任公司總經理。履歷顯示，他曾擔任北京東來順集團有限責任公司董事、總經理等職務。2020年5月，白凡出任公司董事長。
周延龍上任后，推出多項經營措施，如對菜單、服務費和烤鴨價格進行調整，推出鴨類新品、嘗試直播帶貨，對存量門店、全線食品產品包裝進行升級調整等。該公司還加大了預制菜業務投入。據2022年半年報顯示，該公司已有30個品類的預制菜肴和預包裝熟食通過線上、線下銷售。
不過，周延龍執掌這三年恰逢疫情反復的三年，全聚德業績并不好看。2020年，公司營收相比上年腰斬，僅為7.83億元；同時還凈虧2.84億元，為上市以來首次虧損。2021年、2022年上半年，該公司實現收入分別為9.48億元、3.27億元，其中商品銷售貢獻2.28億元、0.75億元，同比均為負增。
利潤端方面，2021年、2022年前三季度，全聚德實現凈虧1.71億元、1.86億元，也就是說，兩年九個月公司已累虧6.42億元。
不過，伴隨農歷兔年春節臨近，年夜飯預制菜的銷售漸進佳境。全聚德也推出“德團圓”和“全家福”等年夜飯家宴禮盒，其中，售價為1888元的“德團圓臻品家宴禮盒”菜品包括手工片制烤鴨、干燒黃魚、佛跳墻、泡椒酸湯肥牛等；售價為888元的“全家福臻品家宴禮盒”菜品除了烤鴨，還有梅菜扣肉、紅燒丸子等。
但天貓全聚德旗艦店銷量數據顯示，目前“年貨禮盒”類目下銷量靠前的仍是價格一百多元、三百多元的烤鴨禮盒。截至2023年1月8日，上述兩款家宴禮盒的月銷僅為8盒、2盒；賣得較好的售價988元的“聚美味臻品家宴禮盒”，月銷59盒。年貨禮盒及預制菜能否助推公司業績盡快回暖，還存有不確定性。
另值一提的是，2022年12月底，因工作安排、變動，白凡辭去公司董事、董事長等職務，陸偉辭去副總經理職務。時隔兩年多，全聚德董事長再度換人，而留給周延龍的時間還有多久？
全聚德2018年以來凈利潤及同比變動幅度（億元、%）
數據來源：Wind