來(lái)源：壹財(cái)信
作者：馬佐夫
江蘇匯聯(lián)活動(dòng)地板股份有限公司（下稱：匯聯(lián)股份）是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的架空活動(dòng)地板產(chǎn)品提供商之一，主營(yíng)業(yè)務(wù)為架空活動(dòng)地板產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，具體產(chǎn)品包括全鋼架空活動(dòng)地板、硫酸鈣架空活動(dòng)地板及鋁合金架空活動(dòng)地板等。
(相關(guān)資料圖)
大客戶問(wèn)題頻發(fā)
招股書披露，2019年至2021年（下稱：報(bào)告期），匯聯(lián)股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為39,917.81萬(wàn)元、42,385.89萬(wàn)元和42,898.99萬(wàn)元，凈利潤(rùn)分別為10,373.08萬(wàn)元、9,421.01萬(wàn)元和7,180.44萬(wàn)元。匯聯(lián)股份2021年?duì)I業(yè)收入保持微弱增長(zhǎng)，但報(bào)告期內(nèi)凈利潤(rùn)持續(xù)滑坡。
值得注意的是，匯聯(lián)股份的前五大客戶在報(bào)告期內(nèi)是狀況頻發(fā)，令人極其不省心。
據(jù)招股書，廈門雷賽德裝飾材料有限公司（下稱：雷賽德）是匯聯(lián)股份2021年第二大客戶，銷售金額為2,090.74萬(wàn)元，占營(yíng)業(yè)收入比重為4.87%。
但企信網(wǎng)顯示，雷賽德報(bào)告期一直處于資不抵債的狀態(tài)。2019年，雷賽德資產(chǎn)總額為191.88萬(wàn)元、負(fù)債總額為219.03萬(wàn)元，凈資產(chǎn)為-27.15萬(wàn)元；2020年，雷賽德資產(chǎn)總額為71.77萬(wàn)元、負(fù)債總額為112.01萬(wàn)元，凈資產(chǎn)為-40.24萬(wàn)元；2021年，雷賽德資產(chǎn)總額為618.92萬(wàn)元、負(fù)債總額為628.69萬(wàn)元，凈資產(chǎn)為-9.77萬(wàn)元。
（截圖來(lái)自雷賽德2019年工商年報(bào)）
（截圖來(lái)自雷賽德2020年工商年報(bào)）
（截圖來(lái)自雷賽德2021年工商年報(bào)）
北京豐科新元科技有限公司（下稱：豐科新元）是匯聯(lián)股份2021年第三大客戶，銷售金額為1,825.14萬(wàn)元，占營(yíng)業(yè)收入比重為4.26%。企信網(wǎng)顯示，豐科新元2021年社保繳納為0人。
（截圖來(lái)自豐科新元2021年工商年報(bào)）
匯聯(lián)股份2020年的第五大客戶北京承達(dá)創(chuàng)建裝飾工程有限公司（下稱：北京承達(dá)），銷售金額為1,753.73萬(wàn)元，占營(yíng)業(yè)收入比重為4.14%。
北京承達(dá)在報(bào)告期內(nèi)除了身背兩起環(huán)保處罰外，還有多起因施工質(zhì)量和違反安全生產(chǎn)規(guī)定被處罰。最為嚴(yán)重的是在2021年6月，北京承達(dá)施工總承包的廈門世茂2014JP04地塊F1地塊裝修工程發(fā)生1起事故，造成1人死亡。北京市住房和城鄉(xiāng)建設(shè)委員會(huì)于當(dāng)年9月給予北京承達(dá)暫扣安全生產(chǎn)許可證30日的行政處罰。
（截圖來(lái)自企查查）
山東森隆樓宇設(shè)備有限公司（下稱：山東森隆）是匯聯(lián)股份2019年第四大客戶，匯聯(lián)股份當(dāng)年對(duì)其銷售金額為2,158.53萬(wàn)元，占營(yíng)業(yè)收入比例為5.41%。
企信網(wǎng)顯示，山東森隆成立于2015年12月31日，2021年5月6日注銷，目前正在進(jìn)行營(yíng)業(yè)執(zhí)照作廢聲明。在成為匯聯(lián)股份前五大客戶的當(dāng)年，山東森隆無(wú)人繳納社保。
（截圖來(lái)自企信網(wǎng)）
（截圖來(lái)自山東森隆2019年工商年報(bào)）
產(chǎn)能披露存疑點(diǎn)
截至本招股說(shuō)明書簽署日，匯聯(lián)股份擁有 1 家全資子公司山東匯聯(lián)。2019年11月22日，母公司匯聯(lián)股份通過(guò)了高新技術(shù)企業(yè)重新認(rèn)定，取得了江蘇省科學(xué)技術(shù)廳、江蘇省財(cái)政廳、國(guó)家稅務(wù)總局江蘇省稅務(wù)局核發(fā)的《高新技術(shù)企業(yè)證書》，證書有效期為3年。2022年恰逢高新技術(shù)企業(yè)資質(zhì)到期，2022年7月1日預(yù)披露更新的招股書并未提及高企復(fù)審。
招股書披露，2021年12月31日，匯聯(lián)股份在職員工總數(shù)為476人，技術(shù)人員23人，占員工總數(shù)比例為4.83%。但據(jù)企信網(wǎng)顯示，母公司匯聯(lián)股份社保繳納人數(shù)為314人，若招股書披露的23名技術(shù)人員均為母公司人員，其技術(shù)人員占總?cè)藬?shù)比例也僅為7.32%，未達(dá)到高企10%的門檻。
（截圖來(lái)自匯聯(lián)股份2021年工商年報(bào)）
匯聯(lián)股份報(bào)告期的研發(fā)費(fèi)用率分別為3.60%、3.46%、3.32%，而同期同行業(yè)上市公司的研發(fā)費(fèi)用率平均值分別為4.95%、5.29%、5.30%。匯聯(lián)股份研發(fā)費(fèi)用率低于同行平均水平，并且同行研發(fā)費(fèi)用率均值持續(xù)走高之時(shí)，匯聯(lián)股份研發(fā)費(fèi)用率卻持續(xù)下滑。
此外，匯聯(lián)股份的產(chǎn)能披露也存在疑點(diǎn)。
據(jù)常州市武進(jìn)區(qū)人民政府主辦的《武進(jìn)年鑒2021》，匯聯(lián)股份實(shí)施的“匯聯(lián)新型環(huán)保墻體材料項(xiàng)目”于12月竣工，建成后形成年產(chǎn)全鋼地板170萬(wàn)平方米、鋁合金地板20萬(wàn)平方米、地板支架配件660萬(wàn)套、塑膠地板250萬(wàn)平方米的生產(chǎn)能力，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)年產(chǎn)值6億元。
（截圖來(lái)自《武進(jìn)年鑒2021》）
招股書披露，匯聯(lián)股份2021年全鋼架空活動(dòng)地板產(chǎn)能為100.00萬(wàn)平方米、硫酸鈣架空活動(dòng)地板64.80萬(wàn)平方米、鋁合金架空活動(dòng)地板7.71萬(wàn)平方米，與2020年產(chǎn)能基本一致，僅鋁合金架空活動(dòng)地板產(chǎn)能稍有提升。《武進(jìn)年鑒2021》中提到的已建成項(xiàng)目或?qū)⒃?022年后逐步釋放產(chǎn)能。
匯聯(lián)股份本次IPO募集資金57,538.53萬(wàn)元，用于建設(shè)全鋼架空活動(dòng)地板生產(chǎn)基地項(xiàng)目、鋁合金架空活動(dòng)地板生產(chǎn)基地項(xiàng)目、全鋼架空活動(dòng)地板生產(chǎn)線技術(shù)改造項(xiàng)目、研發(fā)中心項(xiàng)目和補(bǔ)充流動(dòng)資金。投資項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后，匯聯(lián)股份每年將新增全鋼架空活動(dòng)地板產(chǎn)能159.6萬(wàn)平安米，鋁合金架空活動(dòng)地板產(chǎn)能16.2萬(wàn)平方米。
匯聯(lián)股份本次募資擴(kuò)產(chǎn)是否與已竣工的匯聯(lián)新型環(huán)保墻體材料項(xiàng)目有所重復(fù)，仍需匯聯(lián)股份及廣發(fā)證券進(jìn)一步說(shuō)明。另外，匯聯(lián)新型環(huán)保墻體材料項(xiàng)目中增產(chǎn)的地板支架配件和塑膠地板招股書也未提及。