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會(huì)員獎(jiǎng)勵(lì)計(jì)劃和中國(guó)業(yè)績(jī)的改善將推動(dòng)星巴克進(jìn)一步增長(zhǎng)。
圖片來源于網(wǎng)絡(luò)討厭星巴克咖啡的人無處不在，但討厭其股票的人或許會(huì)少一些。5月3日公布的財(cái)報(bào)顯示，該公司的業(yè)績(jī)正在朝著預(yù)期的方向發(fā)展；這代表著逢低買入的機(jī)會(huì)出現(xiàn)了。星巴克（SBUX.O）的2023財(cái)年二季報(bào)有很多值得稱贊的地方，例如營(yíng)收同比增長(zhǎng)約14%至87.2億美元，好于預(yù)期的84.1億美元。營(yíng)收增長(zhǎng)推動(dòng)了公司收獲了數(shù)百萬的新增會(huì)員，店鋪客流量和客單價(jià)也在增加。即便還未完全恢復(fù)到疫情前水平，處于復(fù)蘇初期的中國(guó)市場(chǎng)亦實(shí)現(xiàn)了一定的營(yíng)收增長(zhǎng)。隨著食品成本和工資上漲的放緩，公司利潤(rùn)率超過預(yù)期；這令星巴克每股收益增長(zhǎng)25%至74美分，好于預(yù)期的59美分。但這并沒有滿足星巴克的期待。在財(cái)報(bào)公布之際，星巴克管理層并沒有提高全年業(yè)績(jī)預(yù)期，僅重申其2023財(cái)年同店銷售額增長(zhǎng)8%的目標(biāo)指引。這引發(fā)了市場(chǎng)的擔(dān)憂，因?yàn)橥顿Y者認(rèn)為星巴克管理層看到了某些令他們保持前景不變的不利因素。財(cái)報(bào)公布當(dāng)天（5月3日）下午，星巴克股價(jià)下跌8.5%至104.72美元，創(chuàng)下2020年3月以來的最大跌幅。不過，管理層的業(yè)績(jī)目標(biāo)很有可能是保守的。根據(jù)FactSet的數(shù)據(jù)，許多分析師預(yù)計(jì)星巴克可比銷售額的增長(zhǎng)將略高于管理層的預(yù)測(cè)，2023年自然年的總營(yíng)收將增長(zhǎng)近12%，達(dá)到371.7億美元。瑞銀分析師丹尼斯·蓋格(Dennis Geiger)認(rèn)為，總體而言，星巴克“重申2023年業(yè)績(jī)指引可能是謹(jǐn)慎的，我們認(rèn)為隱含的下半年目標(biāo)......可能會(huì)被證明是保守的。”如果這一假設(shè)成立，那么星巴克2023年的利潤(rùn)應(yīng)該會(huì)快速增長(zhǎng)。銷售增長(zhǎng)將有助于擴(kuò)大公司利潤(rùn)率，并且公司還預(yù)計(jì)薪資漲幅和用人成本將減少，將進(jìn)一步提高星巴克的利潤(rùn)空間。FactSet的數(shù)據(jù)顯示，若與公司預(yù)期一致，那么星巴克2023年自然年的每股收益將增長(zhǎng)約17%至每股3.59美元。這是為什么一些分析師建議逢低買入星巴克的重要原因。瑞信分析師勞倫·西爾伯曼(Lauren Silberman)表示：“我們認(rèn)為該股的任何回落都是買入一流的、高質(zhì)量成長(zhǎng)型公司的機(jī)會(huì)。”她給予星巴克的目標(biāo)價(jià)為128美元，意味著較當(dāng)前股價(jià)有約23%的上漲空間。星巴克的估值看起來并不便宜，該股的預(yù)期市盈率約為27倍，不及公司預(yù)期每股收益增長(zhǎng)率的兩倍。然而考慮到標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的總市盈率約為18倍，略低于其預(yù)期每股收益增長(zhǎng)率的兩倍，星巴克的估值也在合理水平。《巴倫周刊》曾在2022年6月推薦了該股票，目前漲幅已超45%。我們認(rèn)為星巴克的會(huì)員獎(jiǎng)勵(lì)計(jì)劃和中國(guó)業(yè)績(jī)的改善將推動(dòng)該公司進(jìn)一步增長(zhǎng)。因此該股目前看起來相當(dāng)有吸引力，隨著股價(jià)下滑，可以逢低買入。即使你不喝星巴克咖啡。文 | 《巴倫周刊》撰稿人雅各布·索南西恩(Jacob Sonenshine)編輯 | 林一丹版權(quán)聲明：《巴倫周刊》(barronschina)原創(chuàng)文章，未經(jīng)許可，不得轉(zhuǎn)載。英文版見2023年5月3日?qǐng)?bào)道“Starbucks Stock Got Crushed After Earnings. What to Do With It Now.”。（本文內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成任何形式的投資和金融建議；市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資須謹(jǐn)慎。）