作者|郭一鳴，編輯|顧謹(jǐn)豐
來(lái)源：巨豐投顧、好股票應(yīng)用
【資料圖】
觀點(diǎn)：7月PMI繼續(xù)回升，制造業(yè)景氣水平持續(xù)改善。逆周期調(diào)節(jié)下，隨著寬松的開(kāi)啟以及多項(xiàng)政策持續(xù)釋放，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇有望加速。企業(yè)盈利逐步回升之際，A股估值提升之后，基本面驅(qū)動(dòng)行情或開(kāi)啟，當(dāng)前戰(zhàn)略配置機(jī)會(huì)凸顯。短期，人民幣再度貶值，并創(chuàng)下去年11月以來(lái)的新低。而繼7月金融數(shù)據(jù)大幅回落下，剛剛公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也不及預(yù)期。指數(shù)一度下行中再度拉升，全天上演逆轉(zhuǎn)。不過(guò)，基本面的弱勢(shì)之下，市場(chǎng)或仍有抑制，期待政策刺激的同時(shí)，仍需做好階段的反復(fù)。
今日滬深兩市雙雙高開(kāi)，開(kāi)盤(pán)震蕩后迎來(lái)回落，此后雙雙走低。午后，兩市整理中迎來(lái)大幅跳水，創(chuàng)業(yè)板以及深成指再次創(chuàng)下此輪調(diào)整新低，而滬指也一度逼近昨日低點(diǎn)。連續(xù)殺跌后，券商板塊開(kāi)始發(fā)力帶領(lǐng)指數(shù)強(qiáng)勢(shì)回升，盤(pán)中幾近翻紅。尾盤(pán)，指數(shù)小幅震蕩，全天高開(kāi)低走延續(xù)近期的調(diào)整趨勢(shì)。盤(pán)面上，金融板塊領(lǐng)漲，紡織服飾、公用事業(yè)以及輕工制造等表現(xiàn)良好，而傳媒板塊領(lǐng)跌，社會(huì)服務(wù)、電力設(shè)備以及計(jì)算機(jī)等跌幅居前。
全天市場(chǎng)兩大事件備受關(guān)注，一個(gè)是央行超預(yù)期“降息”，另一個(gè)則是7月國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行數(shù)據(jù)的公布。
對(duì)于“降息”來(lái)說(shuō)，主要是釋放流動(dòng)性，符合市場(chǎng)預(yù)期，但確實(shí)超預(yù)期。8月15日，人民銀行發(fā)布消息稱，為對(duì)沖稅期高峰等因素的影響，維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理充裕，人民銀行開(kāi)展2040億元公開(kāi)市場(chǎng)逆回購(gòu)操作和4010億元中期借貸便利（MLF）操作，充分滿足了金融機(jī)構(gòu)需求。其中，MLF利率下調(diào)15個(gè)基點(diǎn)至2.5%；7天期逆回購(gòu)利率下調(diào)10個(gè)基點(diǎn)至1.80%。很明顯，近期的金融和經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示內(nèi)生動(dòng)力較弱，有效需求不強(qiáng)，而政策上的調(diào)整，主要是強(qiáng)化逆周期調(diào)節(jié)，提振市場(chǎng)信心。對(duì)于股市來(lái)說(shuō)，理論上是利好，但市場(chǎng)信心的依然缺失，增量資金保持觀望，股市反應(yīng)較弱；
再看看當(dāng)日的國(guó)民經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，經(jīng)濟(jì)持續(xù)恢復(fù)下結(jié)構(gòu)仍有不濟(jì)。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局稱，總的來(lái)看，7月生產(chǎn)需求保持平穩(wěn)增長(zhǎng)，國(guó)民經(jīng)濟(jì)持續(xù)恢復(fù)，總體延續(xù)向好態(tài)勢(shì)。他透露，我國(guó)經(jīng)濟(jì)內(nèi)生動(dòng)力增強(qiáng)，宏觀政策效應(yīng)逐步顯現(xiàn)，今年下半年，外貿(mào)出口有望繼續(xù)保持順差。不過(guò)，從結(jié)構(gòu)上看，社會(huì)零售總額以及工業(yè)增加值同比增速均明顯低于預(yù)期。疊加此前的金融數(shù)據(jù)，需求不足下，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好有所抑制。
回到盤(pán)中，雖然有“降息”的理論利好提振，也雖然午后證券板塊一度拉升，但市場(chǎng)成交量依然低迷，相比于前幾日持續(xù)萎縮，充分表明市場(chǎng)增量資金的缺失以及信心的不足。相反，盤(pán)中的跳水下跌或許才是真實(shí)的情緒反應(yīng)，而上周以來(lái)的持續(xù)走低，也才是市場(chǎng)的趨勢(shì)所在。畢竟，在內(nèi)憂外患之下，短期想要走好，實(shí)際上并不容易。
因此，雖然昨日到今日，指數(shù)都在跳水中迎來(lái)逆轉(zhuǎn)，但單靠證券板塊的拉升，顯然不能改變市場(chǎng)的弱勢(shì)格局。在需求不足以及經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇弱勢(shì)下，隨著成交量的低迷，投資者仍需留意指數(shù)的反復(fù)。當(dāng)然，在經(jīng)濟(jì)整體上行趨勢(shì)中，也不用過(guò)于擔(dān)憂。尤其是仍有積極政策的加持以及經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇向好趨勢(shì)的提振下，戰(zhàn)略性配置仍是好時(shí)機(jī)。對(duì)于此次可能的波動(dòng)，需要適當(dāng)耐心，尤其是短線投資者，不要隨意進(jìn)場(chǎng)和追高。
（作者：郭一鳴 執(zhí)業(yè)證書(shū)：A0680612120002）
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