近一年時間內(nèi)，圓通速遞股價迎來新一輪走低，從2022年10月階段性高點22.62元/股跌至今年8月21日14.56元/股，跌幅達35.63%
《投資時報》研究員? 呂貢
單票收入還在下行。
【資料圖】
8月19日，圓通速遞股份有限公司（下稱圓通速遞，600233.SH）公布了今年7月份快遞業(yè)務主要經(jīng)營數(shù)據(jù)顯示。當月，該公司快遞產(chǎn)品單票收入進一步降至2.33元，較上年同期下降9.02%，同今年1月的2.74元相比，縮水0.41元。至此，圓通速遞今年來單票收入已經(jīng)連續(xù)第六個月出現(xiàn)同比下滑情形。
經(jīng)營承壓的圓通速遞，近段時間似乎還陷入了“違規(guī)泥潭”。截至8月21日，黑貓投訴[投訴入口]平臺上有關圓通速遞的投訴量已經(jīng)接近10.43萬條，超過韻達股份（002120.SZ）、中通快遞（02057.HK）等同行業(yè)快遞公司。
不久前，圓通速遞還因董事直系親屬存在短線交易，于8月4日晚間發(fā)布致歉公告。公告顯示，2022年6月15日至2023年6月15日期間，該公司董事兼副總裁張益忠之子張世杰，通過上交所交易系統(tǒng)以集中競價方式買賣公司股票，累計買入56.32萬股，成交金額合計為1058.54萬元；累計賣出公司股票56.32萬股，成交金額合計1084.01萬元。
由此計算，通過上述買賣公司股票交易，張世杰共獲得稅后股息紅利7645.50元，扣除交易傭金、印花稅等稅費后累計收益約24.49萬元。
目前，張世杰已將上述交易所獲收益上繳公司，并承諾自最后一筆賣出公司股票之日起六個月內(nèi)不再買入公司股票。對此，圓通速遞方面表示，“將以此為鑒，進一步加強培訓宣導，組織管理人員學習相關法律法規(guī)、規(guī)范性文件，防止此類情況再次發(fā)生?！?/p>
此前已因多項違規(guī)被責令整改
今年6月初，圓通速遞因多項違規(guī)問題，收到大連證監(jiān)局責令改正決定書，據(jù)《決定書》內(nèi)容披露，該公司近幾年的違規(guī)問題涉及內(nèi)幕信息知情人管理，財務核算以及內(nèi)部控制三方面。
在內(nèi)幕信息知情人管理上，圓通速遞2018年、2019年內(nèi)幕信息知情人登記不完整，部分重大事項未做重大事項進程備忘錄。
財務核算方面，涉及圓通速遞2019年至2021年披露的投資浙江驛棧網(wǎng)絡科技有限公司4.5億元項目。對于該資產(chǎn)，圓通速遞財務報表附注中披露的計量方式為“持續(xù)公允價值計量”，而會計報表列報為“其他權益工具投資”。
證監(jiān)局經(jīng)查發(fā)現(xiàn)，圓通速遞未能實際獲取該權益投資的公允價值，以歷史投資成本作為公允價值缺乏證據(jù)支持，導致2021年度少確認了多項數(shù)據(jù)，分別為其他權益投資6.89億元、遞延所得稅負債1.72億元、股東權益（其他綜合收益）5.17億元。
至于內(nèi)控方面，該公司所涉違規(guī)事項包括合同監(jiān)控不當和股東大會、董事會運作不規(guī)范。
《投資時報》研究員注意到，圓通速遞下屬子公司杭州杰倫貨運有限公司與關聯(lián)方上海圓匯技術有限公司曾簽訂《車輛運輸服務合同》,并對承運商的資質(zhì)、固定資產(chǎn)和合作車輛進行約定，但該公司未對承運商資質(zhì)進行審查。在董事會運作方面，該公司召開董事會審議《關于董事薪酬計劃的議案》時，相關獨立董事未進行回避。上述一系列行為均不符合相關條例規(guī)定。
在黑貓投訴平臺中，關于圓通速遞的投訴量也在持續(xù)增加，截至8月21日已接近10.43萬條，近30天里就超過千條，達1214條。相關投訴內(nèi)容多與快遞丟失、到站不配送、暴力運輸、虛假簽收等問題有關。
單票收入由增轉(zhuǎn)減
一邊是因多項違規(guī)、投訴不斷帶來的信任壓力，另一邊，圓通速遞近期的經(jīng)營壓力也絲毫未減。
今年以來，圓通速遞快遞產(chǎn)品單票收入進一步承壓，除了1月該項收入同比實現(xiàn)0.51%幅度微增外，其余月份均在下滑，且2月至7月各月同比降幅分別為4.79%、0.93%、5.51%、7.62%、9.33%和9.02%。
《投資時報》研究員注意到，單票收入的下行與行業(yè)總體趨勢不無關系。以7月經(jīng)營數(shù)據(jù)為例，與圓通速遞同處快遞行業(yè)的申通、韻達、順豐三家企業(yè)，7月單票收入均有所下滑，分別較上年同期下降11.16%、12.35%和5.32%（剔除豐網(wǎng)后）。同時，前述三家快遞企業(yè)今年以來各月的單票收入同比也多呈現(xiàn)下滑趨勢。
對于快遞行業(yè)單票收入下行，業(yè)內(nèi)分析認為，或與菜鳥和極兔的新動向有關。今年6月，極兔速遞正式提交香港IPO申請；同月末，菜鳥推出自營快遞業(yè)務“菜鳥速遞”。為了應對競爭壓力，快遞企業(yè)或有意壓低單票價格。
值得關注的是，2019年至2021年上半年期間，國內(nèi)快遞行業(yè)曾掀起過一場“價格戰(zhàn)”，彼時多家快遞企業(yè)單票收入走低。之后隨著監(jiān)管政策出臺，行業(yè)競爭環(huán)境有所改善，快遞行業(yè)價格才漸趨合理，單票收入重回增長。
然而，這一穩(wěn)步回升趨勢在進入今年后再次被打破。若價格戰(zhàn)再起，對圓通速遞來說無疑弊多利少。
圓通速遞2023年1月至7月各月快遞產(chǎn)品單票收入及同比變化情況
數(shù)據(jù)來源：公司經(jīng)營數(shù)據(jù)公告
董事增持難挽股價下行？
諸多壓力之下，圓通速遞今年來的股價也漸顯出新一輪下滑苗頭。
事實上，2021年7月末至2022年10月，圓通速遞股價曾有過一段觸底回升走勢，在觸及8.39元/股（按前復權計算）低點后，公司股價一路回升至20元/股左右。但進入2023年后，這一回升走勢轉(zhuǎn)而變成總體下行，截至8月21日收盤，圓通速遞每股僅報收于14.56元，相較于去年10月達到的階段性高點22.62元/股，已下跌35.63%。
或出于提振股價考慮，圓通速遞董事兼總裁潘水苗分別于今年2月、6月增持該公司股份。2月20日，潘水苗通過上交所交易系統(tǒng)以集中競價方式增持圓通速遞股份28.48萬股，增持金額為500.11萬元。
6月20日，潘水苗再次通過集中競價方式增持該公司股份10萬股，增持金額為144.69萬元。兩次增持合計股份數(shù)接近40萬股，合計增持金額達600萬元以上。本次增持完成后，潘水苗合計持有圓通速遞股份120.08萬股，占該公司股份總數(shù)比重為0.0349%。
在增持公告中，圓通速遞稱，增持是基于對公司未來發(fā)展的信心和長期投資價值的認可。
不過從圓通速遞今年資本市場表現(xiàn)來看，高管的接連增持似乎尚未帶來明顯改善效果。分析認為，除了高管表明信心，從根本上緩解經(jīng)營壓力、改善違規(guī)問題也許才是提振股價的關鍵舉措之一。