行業近況
2021 年全年的金融類APP數據顯示，頭部銀行APP2021 全年保持了20%左右的同比增長速度，城商行增速更加顯著；消金類APP格局發生變化，受監管金融科技公司活躍用戶大幅下降；財富類APP中天天基金作為頭部機構客戶仍然快速增長，螞蟻財富活躍客戶流出。
評論
農行網上銀行月活新晉破億，中小銀行網上銀行快速獲客。2021 年頭部大行網上銀行APP維持四個季度高增長，Top20 網上銀行APP MAU同比維持在約20%以上，工/建/農三銀行MAU持續突破1 億人大關，DAU方面中行/工行/建行/招行均超過了1,000 萬。按照大行/股份行/城商行拆分發現，我們所覆蓋的城商行整體的用戶增速和用戶粘性均好于大行和股份行，體現出很好的成長性和用戶的區域粘性。
拆解消金市場格局，流量更加向持牌機構回流。2021 年全年消金市場的活躍用戶變化按照持牌的消金公司/金融科技公司/互聯網系消金公司拆分發現，捷信/趣店機構活躍用戶流出較多，新易盛(300502)：業績快報符合預期 海外數通高景氣驅動成長新易盛(300502)：業績快報符合預期 海外數通高景氣驅動成長2021 年全年MAU平均同比下降40%/59%；而中原消金/滴滴金融活躍用戶流入較快，兩家公司2021 年發力自建場景的線上運營。此外橫向對比可以看到，京東金融作為京東商城旗下的消費金融平臺，其月活遠超其他消金平臺，互聯網系的消金APP整體月活數量/活躍率/粘性也要高于持牌的消金公司/金融科技公司類別，體現出了消費金融場景端對于平臺獲客能力的賦能。
財富類APP中，炒股軟件粘性和用戶體量更大，獨立基金銷售機構2021 年線上獲客加速。財富類APP中目前炒股軟件類公司用戶規模相比于獨立基金銷售機構更大，如同花順/東方財富2021 年均具備了超過2,000 萬人的活躍用戶規模，基金銷售APP僅有天天基金2021 年的平均MAU超過了2,000 萬，整體炒股類軟件粘性要率高于基金銷售類機構。但基金銷售放量的也體現在了基金銷售機構的2021 年MAU同比增速更高，大多數百萬級別月活的APP如蛋卷/盈米/好買基金均體現了50%以上的MAU全年同比增長速度。
數字人民幣初上線，離頭部支付APP仍有空間。2021 年下半年數字人民幣APP上線，整體的用戶規模/活躍率/平均使用時長仍然少于支付寶，未來在流程優化、粘性上具備一定的提升空間。
估值與建議
維持盈利預測與估值不變。
風險
金融機構線上運營不及預期。