本周豬價環比略漲，養殖依舊深度虧損 22 年4 月1 日我國22 省市生豬均價為12.23 元/kg，環比上周+0.91%。3 月生豬月度均價為12.27 元/kg，環比2月-5.32%；從月度層面看，該價格低于21 年10 月月度均價12.76 元/kg。利潤層面，4 月1 日我國自繁自養、外購仔豬養殖利潤分別為-531.05 元/頭、-292.39 元/頭，持續保持深度虧損狀態，我們預計該趨勢仍將持續。3 月我國自繁自養虧損月度均值為-524.01 元/頭，接近21 年虧損最嚴重的月份（9 月）。
從養殖虧損角度來說，虧損帶來更大幅度的現金流消耗，進而帶來產能去化。
從我們的價格跟蹤指標來看，仔豬、母豬價格呈現震蕩下探過程中。4 月1日仔豬、二元母豬價格為24.73 元/kg、32.65 元/kg，環比+1.5%、+0.1%。體重方面，涌益數據顯示3 月生豬出欄均重約為116.93kg，環比2 月+0.47%，2-3 月持續低于21 年10 月一次探底時期。結合生豬價格來看，四者同步處于震蕩下探過程中，基本符合我們的預期，目前持續處于尋底過程中。
在投資角度，首先二次探底之前我們均認為是優質的布局時機，我們再次重申布局就在當下。其次，航天彩虹(002389)：無人機譜系完整 股權激勵彰顯信心航天彩虹(002389)：無人機譜系完整 股權激勵彰顯信心從估值角度來說，當前養殖個股頭均市值處于歷史相對低位（不剔除其他業務看上市養殖企業頭均市值的均值約為5000-6000元/頭），可積極把握時機。最后，用周期思維與預期思維看待生豬養殖板塊投資，風險釋放，預期向好，在普遍意義上的“最危險的時候”進行板塊性布局。
3 月黃羽雞全國價格月度均價7.43 元/kg，環比略降 根據新牧網數據，3 月31 日快大雞、中速雞價格為6.58 元/kg、7.17 元/kg，環比上周末+11.15%、+5.29%。21 年11 月以來，黃羽雞價格震蕩上行，月度均價呈現震蕩上行走勢，整體價格處于高位。進入3 月以來，全國黃雞價格月度均價約為7.43 元/kg，環比2 月-0.46 元/kg。從上游產能角度來看，我們維持22H2 拐點的觀點。白羽雞方面，4 月1 日主產區白羽肉雞、肉雞苗價格分別為8.6 元/kg、1.8 元/羽，環比上周+8.1%、+80%。建議長期關注行業向C 端延伸的情況，關注食品端發展潛力。
農業板塊跑輸滬深300 指數0.36pct 本周農業+2.08%，同期上證指數+2.19%、滬深300+2.43%。農業表現前列的是種植業、農業綜合和養殖業，分別+3.29%、+2.07%、+1.77%。個股方面表現居前的大部分為種業及生豬養殖企業。
投資建議 生豬周期為板塊行行情，豬股均有一定的上漲空間。具體到個股選擇方面，一是“小而美”豬企建議關注唐人神、天康生物、傲農生物等；二是“龍頭”豬企建議關注牧原股份、溫氏股份、新希望等。
風險提示 動物疫情的風險；生豬出欄不達預期的風險等。