豬價止跌回彈，成本高企，或將加速產能去化。繼續建議關注溫氏股份、中糧家佳康、天康生物等。動保估值底部，重點關注普萊柯等。國家發展改革委和農業部組織召開會議，部署推進基因與生物技術、現代種業等國家重大工程。建議關注種業板塊，推薦具備生物育種產業化領先優勢的大北農、具備優質種質資源和育種創新能力的雜交玉米種業龍頭登海種業。繼續推薦高成長績優股海大集團、中寵股份、圣農發展等。
養殖：3 月母豬產能持續去化，畜禽價格環比小幅上漲。涌益數據顯示，3 月能繁母豬環比下降1.23%，去化幅度加大。本周全國生豬出欄周均價12.36 元/公斤，環比增加2.32%。目前整體生豬養殖行業仍處于深度虧損階段，后續產能去化或仍將持續。上市公司層面，目前各上市公司業績最差時點已過，養殖股面臨情緒和業績修復。繼續建議關注生豬養殖板塊，如溫氏股份、中糧家佳康、天康生物等。禽板塊，受前期產能去化影響，本周中速雞均價6.96 元/斤，環比上升0.58%，同比下滑4.13%；受前期低補欄積極性、雞病及節假日消費回暖等影響，白雞價格處于近期高位，本周白羽肉雞均價8.55 元/公斤，環比上升0.71%，同比下滑1.72%，山東煙臺雞苗本周均價1.80 元/羽，環比上升20.00%，同比下滑64.91%。此外，“慎思篤行”系列報告(九)：如何理解美債對A股風格的影響？“慎思篤行”系列報告(九)：如何理解美債對A股風格的影響？需密切關注美國禽流感對禽板塊的影響。
動保：估值底部，關注非瘟疫苗催化。2021Q3 以來，受下游養殖虧損影響，動保景氣下行，部分企業季度營收/利潤同比下滑（禽動保低迷自2021 年初已開始）。受此影響，動保估值均已跌至歷史低位。長期來看，下游規模化進程、新疫苗研發等預計將持續推動動保行業擴容。而在非瘟疫苗研發上，科技部近期公示了“動物疫病綜合防控關鍵技術研發與應用”重點專項2021 年度揭榜掛帥項目結果，蘭研所非洲豬瘟亞單位疫苗等3 條非瘟疫苗路徑上榜。結合前期部分企業向農業農村部申請非瘟亞單位疫苗應急評價申請，我們預計后續非瘟疫苗流程或將比較快，建議重點關注普萊柯等。
種植：國家部署基因與生物技術、現代農業等國家重大工程。3 月31 日，國家發展改革委組織召開“十四五”規劃102 項重大工程實施部際聯席會議第一次會議。4 月2 日，農業農村部組織相關司局，舉行“十四五”規劃102 項重大工程涉農項目實施推進會。基因與生物技術、現代種業等項目作為國家重大工程被著重關注，相關重點工作正在研究部署中。我們認為，種業科技創新與生物育種技術相關項目的入選，將進一步加快種業研發創新步伐，加速種業發展動能向創新驅動切換。建議關注種業板塊，推薦具備生物育種產業化領先優勢的大北農、具備優質種質資源和育種創新能力的雜交玉米種業龍頭登海種業。
風險因素：動物疫病大規模爆發；食品安全問題；自然災害；政策不達預期；豬價不達預期；糧食價格波動；地緣政治風險等。
投資建議：豬價底部震蕩，成本高企，頭均虧損加大，或將加速產能去化，繼續建議關注溫氏股份、中糧家佳康、天康生物等。動保估值底部，重點關注普萊柯等。國家發展改革委和農業部組織召開會議，部署推進基因與生物技術、現代種業等國家重大工程。建議關注種業板塊，推薦具備生物育種產業化領先優勢的大北農、具備優質種質資源和育種創新能力的雜交玉米種業龍頭登海種業。繼續推薦高成長績優股海大集團、中寵股份、圣農發展等。