來源： 企業觀察網
授權發布：企業觀察報
作者：竺仲竹
總資產不到5億，維峰電子（廣東）股份有限公司（以下簡稱“維峰電子”）的IPO，卻有著超過6億的募資計劃。
公開資料顯示，維峰電子主營工業連接器、汽車連接器和新能源連接器的研發、設計、生產和銷售，截至2021年末，其營業收入也僅有3.95億元，在百億量級的市場規模中并不顯眼。
招股書披露，此次創業板IPO擬募資的6億元，將有4.4億元用于華南總部智能制造中心建設項目，6000余萬元用于研發中心建設，另有1億元用于補充流動資金。
值得注意的是，作為高新技術企業，過去3年間，維峰電子每年的研發投入占比均超過10%，不過換來的技術成果專利含金量卻值得商榷，其第一大供應商法人也沾染“老賴”的劣跡形象。
近百專利僅6項為發明專利
作為連接器生產廠商，在過去的3年間，維峰電子得享市場增長紅利。
數據顯示，2019年至2021年，維峰電子每年產生的營業收入分別為2.32億元、2.73億元和4億元，同期凈利潤分別為4338.24萬元、6109.43萬元和1億元。
營收快速增長的同時，維峰電子的研發投入，也在2021年迅猛走高。2019年和2020年，該公司的研發費用還在2900萬附近徘徊，而到了2021年，快速增長至約4300萬元。
不僅如此，2019年至2021年，維峰電子的研發投入比例均超過10%，3年間分別為12.72%、10.82%和10.47%。
研發投入超同行的維峰電子，已經6年沒有取得新的發明專利。來源：招股書
和同行相比，維峰電子這一指標處于領先地位。招股書顯示，7家可比公司中，2019年和2020年，僅有航天電器溢價與維峰電子的差距不明顯，兩年間分別為10.7%和10.15%，其余6家均為個位數。
研發投入占比方面，2019年和2020年，7家可比公司的平均值分別為7.93%和7.3%，和維峰電子12.72%及10.82%的數據指標相比，差值明顯。
不過，研發投入占比高的優勢，或并未轉換成優勢成果。眾所周知，發明專利是衡量企業研發技術成果轉化的一個重要指標。
截至2021年，維峰電子專利數量達到99項，其中境內專利98項，境外一個實用新型專利。而在整體專利中，發明專利僅為6項，其余為實用新型專利和外觀設計專利。
從時間線上看，維峰電子的發明專利已然在吃老本。經梳理發現，維峰電子6項發明專利中里，最早的一項“一種接線端子的制造方法”專利可追溯至2011年，距今已超過10年；最晚的一項也是在2016年申請，距今也已6年。
報告期間，維峰電子發明專利“顆粒無收”，亦不無透露出其面臨的人才窘境。
截止2021年12月，維峰電子共有研發人員168人，其中核心技術人員為5人，包括李文化、趙世志、肖小平、劉輝、 黃承民。
履歷顯示，作為維峰電子實控人的李文化，系清華大學EMBA，并未披露其第一學歷；趙世志畢業于孝感市機電工程學校機電應用技術專業，大專學歷；肖小平則同樣為專利學歷；作為核心技術人員之一的黃承民，更是只有高中學歷；僅劉輝一人擁有本科學歷。
核心技術成員學歷的“良莠不齊”，或恰是維峰電子發明專利缺席6年的原因，而缺乏高技術人才的新鮮血液，也將影響長期的技術路線。
第一大供應商法人已成老賴
李文化一家三口，牢牢控制著維峰電子。
招股書披露，截止發行前，李文化直接持有公司 41.71%的股份，通過康乃特間接控制公司15.17%的股份；李文化之妻羅少春直接持有公司22.75%的股份；李文化之子李睿鑫直接持有公司7.58%的股份。李文化、羅少春及李睿鑫三人合計直接或間接控制公司 87.21%的股份，為公司共同實際控制人。
不僅如此，李文化一家還有5位親屬通過員工持股平臺康乃特間接持有公司股份，等待著上市盛宴。
相比維峰電子的愜意，第一大供應商深圳市多鑫實業有限公司（以下簡稱“多鑫實業”）則憂患暗生。
招股書顯示，2019年至2021年，維峰電子對多鑫實業的采購金額分別為1124.92萬元、1609.81萬元和2659.67萬元，占當年采購總額的比例分別為14.32%、15.88%和15.46%。
維峰電子第一大供應商——多鑫實業法人被列為失信被執行人 來源：企查查
企查查顯示，多鑫實業成立于2004年，注冊資本150萬元，法人代表為湛維熙。2019年，湛維熙因拒不履行生效法律文書確定義務而被法院列為失信被執行人，并被限制高消費。
而在客戶端，一家名不見經傳的小公司穩居第一大客戶位置。
數據顯示，2021年，合肥鑫碩電氣科技有限公司（以下簡稱“合肥鑫碩”）以3655萬元的采購金額，力壓泰科電子、匯川技術等知名企業，位列維峰電子第一大客戶。
工商資料顯示，合肥鑫碩成立于2019年8月，注冊資本200萬元，實繳注冊資本50萬元，參保人員為6人。50萬元實繳注冊資本，卻能夠撬動超過3600萬元的采購金額，維峰電子面臨的應收賬款風險或不容忽視。
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