這是一家國內四大挖掘機專用油缸供應商，目前公司的客戶包括了美國卡特皮勒、日本神鋼和中國中鐵等世界500強企業。
2022年第三季度，這家公司的銷售毛利率，也就是液壓油缸的利潤空間為40%，在A股工程機械概念板塊中排名第3位。
(資料圖)
而憑借著在該領域的強大競爭力，這家企業還獲得了全國社保基金的戰略入股，目前社保基金是其第九大流通股東。
從2016年開始，該公司的歷史凈利潤已經連續6年實現了大幅度的增長，并在2021年以26.94億元的凈利潤創出了歷史新高，該企業在這一年里發生了質的飛躍。
但是在今年第三季度，這家公司因為銷售回款時間的延長，而削弱了該企業的現金流能力，在本文的最后翻譯官來會詳細介紹這些細節。
目前，這家公司的股票在充分回調了69%以后，于近期走出了一波短暫的上漲趨勢。
大家好我是財報翻譯官，今天將調研A股恒力液壓(股票代碼:601100)這家上市企業2022年第三季度財報，下面進入今天的主題。
主營業務及核心競爭力
接電話的董秘是位女士，聽聲音很年輕，但是說起話來卻十分專業。
在交談中翻譯官了解到，恒力液壓的主營業務為高壓油缸、高壓柱塞泵以及液壓多路閥的生產與銷售。
這家企業液壓油缸的收入占比為55.72%，液壓泵閥的收人占比為34.76%。
在該企業的財報中翻譯官發現，根據中國工程機械協會挖掘機分會的統計，2021年我國挖掘機的銷量為34.3萬臺，再創歷史新高。
特別是因為全球機械需求的升溫，以及國際品牌全球化布的局加，推動了出口額的高速增長。
而這家公司生產的產品正是挖掘機的核心零部件，這說明該企業目前所從事的業務正處在行業風口中。
而從董秘的口中翻譯官得知，這家公司自上市以來累計分紅11次，總共派發現金30.66億元。
并在2017~2021年期間為股東分了5次紅，分紅占凈利潤的平均比重竟然超過了30%。這個比例非常高，說明該企業對股東十分負責。
以上是對這家公司基本情況的介紹，下面我們再來分析一下該企業在2022年的業績表現。
業績表現
以下內容和財務數據均源自該公司2022年第三季度報，并沒有任何個人觀點。
2021年第三季度，公司的凈利潤為19.86億元。到了2022年第三季度，該企業的凈利潤就降至17.49億元，同比下降了12%。
雖然這家公司的凈利潤在今年第三季度出現了下滑，但是在A股工程機械概念板塊28家上市企業中，卻依然能排在第4的位置。這個名次非常高，說明其規模相對來說很大。
看過了這家公司的凈利潤表現，下面我們再來分析一下該企業的賺錢能力。凈資產收益率是衡量一家公司盈利能力最有效的指標，它是凈利潤與股東權益的比值。
2022年第三季度，這家企業的凈資產收益率高達17.41%。這說明只要管理層使用股東的100元錢，通過液壓缸的生產經營，9個月后就能賺回17.41元的凈利潤。
而這家公司的賺錢能力，也就是凈資產收益率，在A股工程機械概念板塊128家上市企業中排名第1位，這說明該公司目前是工程機械板塊內賺錢能力最強的企業。
通過上述分析我們了解到，在2022年第三季度，這家企業的規模很大，并且其賺錢的能力更是板塊內最強的。
凈利潤下降原因
在本文最重要的環節中，我們來分析一下該公司凈利潤下降的主要原因，希望大家能認真閱讀。
通過使用杜邦理論分析，翻譯官發現在2022年第三季度，這家企業凈利潤下降的主要原因是銷售回款時間的延長。
銷售回款的時間，就是公司銷售液壓泵的賬期，也是貨款回到該企業賬戶里的時間，用應收賬款周轉天數這個指標來衡量。
2021年第三季度，這家公司銷售完液壓泵之后，只需要39天就能收回貨款。而現在卻需要51天，銷售回款的時間延長了32%。
銷售回款時間的延長對于一家企業最大的危害在于，使貨款回到公司賬戶里的速度變慢了。
這樣管理層就無法把這些錢投向生產經營，進而降低了公司的資金使用效率，減弱了其賺錢的能力。
同時銷售回款時間的延長，還使該企業的現金流能力出現了減弱的跡象。經營活動產生的現金流量凈額這個指標，是衡量一家公司現金收支情況的。
2022年第三季度，這家公司的凈利潤雖然有17.49億元。但同期該企業因經營活動而實際收到的現金凈額卻為14.2億元，同比下降了33%。
因為在凈利潤中既包括了已經收到的現金，還包含未收上來的貨款，也就是應收賬款。
所以現金流量凈額比凈利潤低屬于一個正常的現象，因為兩者之間的差額就是還沒有收到的貨款。
而在2022年第三季度，這家企業的現金流量凈額同比下降了33%，則說明公司目前的現金流并不是很充裕，其賬戶里的錢也變少了，這該企業的生產經營是十分不利的。
而銷售回款時間的延長，以及現金流能力的削弱，都是因為管理層營運能力的降低，放松了應收賬款的催繳力度，使貨款回到公司賬戶里的速度變慢了。
優點
雖然這家企業的凈利潤在今年第三季度出現了下滑，但是翻譯官在其財報中還是發現了一些可圈可點的地方，例如銷售凈利率的提高。
2021年第三季度，該企業銷售100元的液壓缸，只能賺回27.71元的凈利潤，銷售凈利率為27.71%。
而到了2022年第三季度，公司同樣銷售100元的液壓泵，卻能賺回29.61元的凈利潤，銷售凈利率達到了29.61%，同比增長了7%。
這家企業目前的銷售凈利率，在A股工程機械概念板塊128家上市企業中排名第1位，這說明其目前是該板塊內銷售凈利率最高的公司。
銷售凈利率的提高是能增加一家企業的收益的，而如果在未來的季度里，管理層能提高營運能力，加強應收賬款的催繳力度，縮短銷售回款的時間，那么該公司未來凈利潤的增長將是大概率事件
如果把上市企業的基本面從高至低分為A、B、C、D、E五個等級的話，翻譯官個人認為該公司能維持C級的水平。
請注意：基本面良好的公司，股票不一定會上漲。但是那些能持續大漲的股票，公司的基本面一定非常出色。
而本文既沒有推薦恒力液壓這只股票，也沒有說恒力液壓公司有多么的好，而是精煉翻譯該企業的財報。