作者 | 苗中杰
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本刊編輯部：上周我們聊到COB工藝助力LED顯示屏行業觸底反彈的話題，本周涉足Mini LED背光產品的芯瑞達公布半年報，公司1-6月在顯示模組類產品出庫5454.59萬件，同比僅增長4.83%的情況下，實現營業收入62659.63萬元，同比大增44.56%；實現凈利潤8749.49萬元，同比增長58.01%；公司扣非后凈利潤增幅更是高達72.03%，如何看？
邱諍：芯瑞達的營業收入主要由顯示模組和顯示終端兩部分構成，2023年上半年公司顯示模組業務的營業利潤為8595.06萬元，顯示終端業務的營業利潤為3797.70萬元，可見顯示模組業務是公司業務的主要利潤來源。公司曾在業績預增公告中稱，凈利潤大幅增長是“因為隨著具有可比性能參數優勢的Mini LED技術應用滲透加快、場景增多、消費偏好增強、市場規模放大，公司的長期研發投入轉化為技術與市場的能力進一步放大，體現為顯示模組量利雙增，加厚公司業績”。
在半年報及公司調研活動中，芯瑞達稱，公司營業收入及凈利潤增長是因為Mini LED模組銷售大幅增長，尤其是今年二季度公司Mini LED顯示模組營收環比一季度增長近200%。實際上2023年第一季度，公司Mini LED背光產品營收占顯示模組的比例僅有15%，占比并不高的Mini LED顯示模組業務的提升卻能夠帶來公司營業收入及凈利潤雙雙大幅提升，也從側面印證了LED行業正在觸底回暖。
本刊編輯部：Mini LED背光技術方案有POB、COB和COG三種，芯瑞達在半年報中提到公司先后完成了燈驅一體全倒裝COB Mini LED背光顯示光電系統，燈驅一體POB Mini LED背光顯示光電系統等新產品開發設計，究竟哪種背光技術方案更有優勢？
邱諍：目前，背光技術市場主流應用方案為POB和COB，兩種方案各有優劣。但從2018年以來Mini LED COB工藝已經做了3次大幅度的優化和調整，2022年的產能效率相較于2021年提升了25%，隨著新的設備的引入和新的工藝的驗證導入，整體效率有望能繼續提升，未來整體效率提升空間明顯。Mini LED COB技術2022年才被廠商大量推向市場，從未來發展看，COB在下沉市場上面的發力和技術多元化拓展上表現亮眼，且隨著工藝的優化使得效率的提升，材料成本逐步下滑，未來MiniCOB產品將會領先和部分取代POB,采用COB方案的Mini LED背光產品將會是更優的選擇。
兆馳股份本周也在半年報中稱，2023年上半年，LED市場需求企穩回升，在稼動率、庫存、價格三個維度均呈現環比改善的跡象，尤其在LED顯示，COB作為新技術路徑在商用化的應用中加速滲透，為LED產業鏈打開新的成長空間。截至2023年上半年，兆馳股份擁有600條COB封裝生產線，已實現P0.65-P1.87點間距全覆蓋。下半年，隨著后續擴產的1100條COB封裝生產線逐步投產，公司產能將大幅提升，未來COB直顯將成為LED產業鏈中重要的業績增長點。
本刊編輯部：剛才你提到了芯瑞達的COB Mini LED背光技術，也提到了兆馳股份的COB直顯封裝技術，實際上COB技術最早發源于上世紀60年代，為何直至今日才被廠商大量推向市場？
邱諍：COB是目前Mini/Micro LED可以實現大規模商用化的惟一可靠路徑，過去受直通良率低、檢測返修難、顏色/墨色一致性等因素制約，COB技術一直難以大規模普及。近年來，隨著成本的大幅下降及終端消費需求升級，COB將會在P1.0以下微間距顯示市場成為最優技術路徑。以兆馳股份為例，2023年第二季度，公司憑借全產業鏈布局優勢，突破核心技術難點，實現COB顯示成本大幅下探，在P1.25、P1.56市場已較SMD封裝技術具有更高性價比，公司訂單呈現爆發式增長。
除芯瑞達、兆馳股份外，不少公司均開始在COB技術領域進行研發投入和產品創新。其中如艾比森自2016年以來積極儲備布局倒裝COB技術，打磨COB尖端產品，在全球市場取得了亮眼的表現，公司作為行業內率先布局倒裝COB技術的先行者，隨著COB二期量產車間的投產運營，在高端微間距顯示市場的競爭力大幅提升。此外如雷曼光電于2022年推出全新一代具有自有知識產權的像素引擎倒裝COB產品，公司現有業務中COB產品的生產主要為正裝COB技術通過，而公司正在通過定增投向主要采用倒裝COB技術的超高清顯示改擴建項目。
（本文已刊發于8月26日《證券市場周刊》，文中所涉個股僅做舉例，不做買賣推薦。）