廣東揚(yáng)山聯(lián)合精密制造股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“聯(lián)合精密”）是一家主要從事精密機(jī)械零部件的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售的高新技術(shù)企業(yè)，主要產(chǎn)品包括活塞、軸承、氣缸、曲軸等，被廣泛應(yīng)用于空調(diào)壓縮機(jī)、冰箱壓縮機(jī)和汽車零部件等多個(gè)領(lǐng)域。
3月10日，聯(lián)合精密即將接受首發(fā)審核，但《云創(chuàng)財(cái)經(jīng)》IPO課題組注意到，聯(lián)合精密的研發(fā)團(tuán)隊(duì)略顯單薄，其核心技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)力有待考證，此外，公司的主要供應(yīng)商也存在較多疑團(tuán)待解。
研發(fā)能力顯單薄
招股書(shū)披露，聯(lián)合精密擁有高效的研發(fā)體系，具備持續(xù)創(chuàng)新能力，經(jīng)過(guò)多年的積累，已在精密機(jī)械零部件行業(yè)形成了多項(xiàng)核心技術(shù)，截至招股說(shuō)明書(shū)簽署日，公司已擁有發(fā)明專利3項(xiàng)、實(shí)用新型專利26項(xiàng)；另有4項(xiàng)發(fā)明專利已提交注冊(cè)申請(qǐng)。
報(bào)告期內(nèi)，聯(lián)合精密的研發(fā)費(fèi)用分別為1080.49萬(wàn)元、1258.19萬(wàn)元、1442.45萬(wàn)元和1496.96萬(wàn)元，占同期營(yíng)業(yè)收入的比例分別3.88%、3.66%、3.20%和4.51%，公司表示每年都花費(fèi)大量的研發(fā)費(fèi)用進(jìn)行研發(fā)，但從數(shù)據(jù)可以看出，雖然研發(fā)金額逐年提升，但研發(fā)投入的占比卻是呈現(xiàn)逐年下滑趨勢(shì)的。
雖然聯(lián)合精密在招股書(shū)中極力的修飾自身對(duì)于研發(fā)的重視以及核心技術(shù)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，但是，聯(lián)合精密員工學(xué)歷素質(zhì)的普遍偏低或暴露了公司的劣勢(shì)，截至2021年6月30日，公司在冊(cè)正式員工（合并口徑）總數(shù)為1125人，其中本科及以上學(xué)歷的員工人數(shù)僅24人，占比2.13%，也就是說(shuō)，以公司研發(fā)技術(shù)人員132人來(lái)看，就算所有本科及以上學(xué)歷的員工全部為研發(fā)技術(shù)人員，這其中最少也有108名研發(fā)技術(shù)人員不到本科學(xué)歷，雖然學(xué)歷不能絕對(duì)評(píng)判技術(shù)水平的高低，但是聯(lián)合精密的研發(fā)技術(shù)人員的學(xué)歷素質(zhì)普遍較低必然會(huì)對(duì)企業(yè)未來(lái)的研發(fā)發(fā)展方面帶來(lái)不利影響。
值得一提的是，聯(lián)合精密的研發(fā)人員的薪酬也僅比其生產(chǎn)人員的薪酬稍微高出一點(diǎn)。2018年至2020年，聯(lián)合精密的技術(shù)人員的人均年薪分別為80445元、79794元、78372元，其中2020年技術(shù)人員換算的月薪僅為6531元，這一薪酬水平也就僅比其生產(chǎn)人員5423元的月薪高出那么一點(diǎn)，試問(wèn)，如此低的薪酬水平如何調(diào)動(dòng)研發(fā)人員的工作積極性？還是說(shuō)，聯(lián)合精密單純只是為了湊數(shù)將非研發(fā)人員納入研發(fā)人員進(jìn)行核算？
主要供應(yīng)商疑團(tuán)待解
招股書(shū)披露，中山市潤(rùn)興再生資源回收有限公司一直位列聯(lián)合精密報(bào)告期內(nèi)的前五大供應(yīng)商之一，聯(lián)合精密對(duì)其采購(gòu)金額分別為918.05萬(wàn)元、2861.64萬(wàn)元、3606.54和2621.65萬(wàn)元，占采購(gòu)總額的比例分別為7.12%、18.46%、21.86%和16.67%。
報(bào)告期內(nèi)，聯(lián)合精密對(duì)潤(rùn)興再生的采購(gòu)金額合計(jì)超過(guò)1億元，然而，就是這樣一家三年一期銷售額破億元的供應(yīng)商，工商資料卻顯示，其成立于2018年1月19日，最初的注冊(cè)資本僅10萬(wàn)元，依此來(lái)看，潤(rùn)興再生在成立的當(dāng)年就成為了聯(lián)合精密的前五大供應(yīng)商，并且銷售額在后來(lái)期間逐年攀升。
另外，潤(rùn)興再生的企業(yè)工商年報(bào)顯示，在2018年潤(rùn)興公司的從業(yè)人數(shù)為7人，繳納城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)、職工基本醫(yī)療保險(xiǎn)等五險(xiǎn)的人數(shù)為1人，而2019年和2020年度的企業(yè)工商年報(bào)中，潤(rùn)興公司卻選擇不再公示從業(yè)人數(shù)，而其繳納五險(xiǎn)的人數(shù)顯示為2人。
潤(rùn)興再生的公司規(guī)模明顯無(wú)法匹配其銷售體量，那么，聯(lián)合精密與潤(rùn)興再生之間的交易的真實(shí)性如何也不得不令人產(chǎn)生疑慮。
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作者：張彥