水滴公司去年歸于母公司的凈虧損同比擴大1.37倍，虧損額創下近四年來新高
《投資時報》研究員 田文會
不出意料，水滴公司（WDH.N）去年年度業績仍是凈虧損。雖然，該公司凈虧損在當年第四季度大幅收窄，但仍無法阻止全年虧損額度創下近四年來新高。
據水滴公司近日公布的2021年年報，該公司去年歸于母公司的凈虧損為15.74億元，同比擴大1.37倍。此前，2018年—2020年該公司歸于母公司的凈虧損分別為2.09億元、3.22億元、6.64億元。
凈虧損加重的主要原因，是該公司2021年總運營成本和費用同比大增43.83%。
雖然由于2021年第四季度總運營成本和費用同比下降38.55%，助力該公司當季凈虧損同比縮減82.37%，但當季該公司凈營業收入也同比下降27.27%，下降的主要原因是保險相關收入減少。水滴公司2021年第三季報顯示，隨著銷售模式的升級，該公司的營收增長已經放緩。
同時，水滴公司也通過更精細的運營管理減少了對第三方流量的依賴。這也直接反映在成本縮減。2021年第四季度水滴公司總運營成本和費用中，營業成本同比降21.42%；銷售和營銷費用同比降63.84%。
水滴公司聯合創始人、保險市場董事兼總經理楊光表示：“對于我們的保險業務而言，2021年第四季度是我們商業模式升級的第一個完整季度，我們已經取得了扎實的進展。通過轉變我們的增長模式，有效管理現有用戶，增強長期的技術和創新能力，我們的用戶質量和各種效率指標都得到了顯著改善，為我們進一步實現已建立業務的盈利能力奠定了堅實的基礎。”
不過，《投資時報》研究員注意到，水滴公司2021年第四季度總運營成本和費用中，預付款減值損失同比增加3900萬元。
同時，營業成本及銷售和營銷費用下降的可持續性仍有待觀察。
3月28日，水滴公司股價收于1.44美元，較2021年5月7日上市當天最高價11.77美元下跌87.77%，且該公司股價近日一度跌破1美元。
《投資時報》研究員就上述凈虧損擴大、減值損失等問題向水滴公司發送了溝通函，截至發稿尚未收到回復。
凈虧損額翻倍
全年來看，水滴公司2021年凈虧損額仍出現較大攀升。
水滴公司2021年年報顯示，去年該公司凈營業收入為32.06億元，同比增5.88%。而歸于水滴公司的凈虧損為15.74億元，同比擴大1.37倍。
水滴公司之所以虧損加重，是因為當年該公司總運營成本和費用為50.69億元，同比增43.83%。
其中，營業成本為10.54億元，同比增42.06%；銷售和營銷費用為31.05億元，同比增45.73%；總務及行政管理費用為5.31億元，同比增30.29%；研發費用為3.79億元，同比增55.18%。
營業成本增長的主要原因包括：因停止水滴互助業務而產生的7680萬元成本；專業及外包客戶服務費用增加7320萬元；擴大顧問和保險代理團隊的人事成本增加1.49億元。
對于銷售和營銷費用增加，水滴公司列出的原因則為：第三方流量渠道的營銷費用增加4.9億元；參與銷售及營銷職能的員工的薪酬及相關開支增加7880萬元；給第三方的外包銷售及營銷費用增加4.13億元。
水滴公司同時表示，總務及行政管理費用增加的主要原因包括：專業服務費和人員成本增加7900萬元；減值損失（impairment loss）增加3900萬元。
而研發費用增長的主要原因是該公司的研發團隊繼續擴大，研發人員成本和基于股份的薪酬費用增加1.25億元。?
去年四季度凈營收下降
水滴公司2021年第四季度凈虧損出現較大幅度收窄，主要在于總運營成本和費用當季下降較快。不過，凈營業收入也在下降。
當季歸于水滴公司的凈虧損為7119.7萬元，同比降82.37%，環比降85.07%。而凈營業收入為6.04億元，同比降27.27%，環比降22.51%。
此前，水滴公司2021年第三季報顯示，隨著銷售模式的升級，該公司的營收增長已經放緩，當季凈營業收入同比降9.7%。水滴公司在該季報中稱，第三季度該公司主動升級和優化在線獲客模式，以更好地遵守新的監管指導和適應不斷發展的行業趨勢。
具體看水滴公司2021年第四季度的情況，該公司當季凈營業收入同比下降的主要原因是保險相關收入減少。2021年第四季度，水滴公司的保險相關收入為5.82億元，同比下降26.1%。
保險相關收入包括保險經紀收入和技術服務收入。水滴公司2021年第四季度保險相關收入同比下降主要是由于保險經紀收入的減少。?
同時，2021年第四季度水滴公司管理費收入的凈營業收入為零，而2020年同期為1830萬元，主要是由于互助業務于2021年3月底終止。自2021年第二季度起，來自互助業務的相應管理費收入不再是該公司的收入來源。
2021年第四季度，水滴公司總運營成本和費用為6.78億元，同比降38.55%，環比降47.55%。水滴公司稱環比下降是由于自第三季度以來的有效成本控制措施。
水滴公司2021年第四季度總運營成本和費用中，營業成本為1.97億元，同比降21.42%，環比降33.47%；銷售和營銷費用為2.41億元，同比降63.84%，環比降69.17%。
營業成本同比下降的主要原因包括：專業和外包客戶服務費用減少6570萬元；因互助業務停止，賠付（payout）調查費用減少470萬元。不過，上述下降被因擴大顧問及保險代理人團隊的人事成本增加1940萬元而部分抵銷。季環比下降主要是由于人員成本以及專業和外包客戶服務費用的下降。?
銷售和營銷費用同比減少的主要原因是第三方流量渠道的營銷費用減少4.85億元。同時，有些費用也在增加。其中，參與銷售及營銷職能的員工的工資及相關費用增加3240萬元，給第三方外包銷售及營銷服務費用增加2890萬元。季環比下降，主要是由于根據該公司的成本控制計劃和更加嚴格的費用預算，第三方流量渠道的營銷費用減少了4.67億元，給第三方外包銷售和營銷服務費用減少了5080萬元。
2021年第四季度，水滴公司總運營成本和費用中，總務及行政管理費用則同比和環比皆為增加。
當季該公司總務及行政管理費用為1.49億元，同比增加25.9%，環比增加33.5%。同比增加的主要原因包括：人事成本增加1050萬元；預付款減值損失增加3900萬元。同時，被股份薪酬費用減少2660萬元部分抵銷。季環比增加主要由于減值虧損增加3900萬元及股份薪酬費用減少250萬元的凈影響。
水滴公司2021年部分財務數據
數據來源：水滴公司2021年財報