作者|郭一鳴，編輯|于曉明
【資料圖】
來(lái)源：巨豐投顧、好股票應(yīng)用
觀點(diǎn)：盡管7月PMI掉落榮枯線下方，但5月以來(lái)的回升趨勢(shì)確立，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)從衰退逐步走向復(fù)蘇，對(duì)市場(chǎng)起到一定的支撐和提振。當(dāng)然，此前經(jīng)濟(jì)確定性爬坡之后，復(fù)蘇過(guò)程仍有反復(fù)，或影響市場(chǎng)節(jié)奏。不過(guò)，在情緒整體回升以及流動(dòng)性相對(duì)寬松提振下，結(jié)構(gòu)性行情仍有望延續(xù)。短期，地緣政治問(wèn)題發(fā)酵，亞太股市全線走低，A股也迎來(lái)突然的殺跌。不過(guò)，短期情緒影響的下跌并不改變市場(chǎng)中期向好的本質(zhì)，震蕩整理中仍可逢低做好分批的低吸。
今日，滬深兩市雙雙低開(kāi)，開(kāi)盤后連續(xù)殺跌，滬指盤中大幅走低。此后，指數(shù)小幅回升，不過(guò)隨即再度下行，盤中一度重挫超90點(diǎn)。午后，指數(shù)震蕩回升，但力度薄弱，全天低開(kāi)大跌表現(xiàn)。盤面上，軍工板塊一度表現(xiàn)，但隨即也迎來(lái)殺跌，市場(chǎng)板塊全軍覆沒(méi)。相比之下，軍工、美容護(hù)理以及食品飲料、美容護(hù)理等跌幅較小，而環(huán)保大跌，紡織服飾以及建筑裝飾等大跌。
全天市場(chǎng)跳空下跌以及開(kāi)盤快速的殺跌，確實(shí)令人出乎意料。局勢(shì)確實(shí)不穩(wěn)，短期出現(xiàn)任何的表現(xiàn)都可能，但是盤中大幅的殺跌以至于板塊全軍覆沒(méi)，這種表現(xiàn)還是體現(xiàn)出市場(chǎng)的弱勢(shì)。不過(guò)，市場(chǎng)的相對(duì)弱勢(shì)，也并不全是因?yàn)橄⒚娴挠绊?，機(jī)構(gòu)關(guān)于“新能源估值泡沫”的發(fā)酵以及市場(chǎng)整理的需求，其實(shí)也是一度走低的重點(diǎn)因素。
具體看，地緣政治的影響大多是短期的，事件發(fā)酵的影響來(lái)的快去得也快。而且并不影響市場(chǎng)的本質(zhì)，僅是在情緒上對(duì)市場(chǎng)有干擾。但往往有其他的利空，這種影響就會(huì)疊加。比如，除了地緣政治影響之外，近期重陽(yáng)投資“新能源板塊估值過(guò)熱”的觀點(diǎn)在市場(chǎng)迅速發(fā)酵。而新能源板塊最近整體高位震蕩回撤，對(duì)市場(chǎng)交投熱情有一定的抑制。此外，在國(guó)內(nèi)重要會(huì)議定調(diào)低于市場(chǎng)預(yù)期之后，短期的震蕩甚至整理預(yù)期是比較強(qiáng)。所以，這里突然的下跌，并非單一的問(wèn)題，更多的也是多方不利因素交織的短期殺跌。
不過(guò)，任何時(shí)候我們都要回歸本質(zhì)，回歸市場(chǎng)階段的基本面。對(duì)于當(dāng)前來(lái)說(shuō)，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇以及寬松政策的支撐和提振仍是市場(chǎng)整體向好的根本，至少保證市場(chǎng)大概率不具備系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。而在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的可能的反復(fù)過(guò)程中，市場(chǎng)整體的結(jié)構(gòu)性也或?qū)②呌诿骼省?/p>
因此，對(duì)于當(dāng)日市場(chǎng)的突然殺跌雖然有意外，但并不突兀，因?yàn)樗线@個(gè)時(shí)期市場(chǎng)基本邏輯的正常表現(xiàn)。這種情況下，如果市場(chǎng)出現(xiàn)非理性的連續(xù)下跌，那么就是比較好的重倉(cāng)的時(shí)刻。當(dāng)然，如果市場(chǎng)仍是震蕩，那么從階段博弈的角度，逢低就仍是低吸和波段操作的時(shí)機(jī)。
總結(jié)一下：修復(fù)性牛市尾聲之際，疊加市場(chǎng)預(yù)期不濟(jì)，整體震蕩反復(fù)的機(jī)構(gòu)性行情有望延續(xù)。這個(gè)時(shí)期，短期的波段加大都有可能，但趨勢(shì)性行情概率較低。大區(qū)間震蕩趨勢(shì)下，整體逢低做多而逢高減持為主。機(jī)會(huì)方面，繼續(xù)于不確定性尋求相對(duì)確定性的機(jī)會(huì)，尤其是高景氣的科技成長(zhǎng)類品種。
作者：郭一鳴 執(zhí)業(yè)證書(shū)：A0680612120002
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