分拆所屬子公司上市已成為A股市場上常見的資本運作。不過，在分拆上市浪潮中，可謂有人歡喜有人愁。有公司分享成功上市喜悅，也有公司因不滿足相關條件上市計劃泡湯。此外，依舊有不少公司涌入，尋找發展新路徑。
(資料圖片)
來源：攝圖網
天士力終止子公司分拆上市，上市公司和分拆標的都虧損
2022年8月20日，天士力醫藥集團股份有限公司（證券簡稱：天士力；證券代碼：600535.SH）披露，董事會同意終止公司所屬子公司天士力生物醫藥股份有限公司（以下簡稱：天士力生物）分拆至上海證券交易所科創板上市。
天士力披露，經過綜合考慮資本市場環境變化及天士力生物實際經營進展情況等因素，擬不再繼續推進本次分拆上市事項，并撤回相關上市輔導文件。公司承諾在終止本次分拆上市事項后一個月內，不再籌劃重大資產重組事項（含分拆上市）。
梳理發現，最初于2020年5月7日，天士力召開相關會議審議通過了關于分拆天士力生物至科創板上市的預案及其他與本次分拆上市相關的議案。2020年8月31日，天士力生物向上交所所報送了《天士力生物醫藥股份有限公司關于首次公開發行股票并在科創板上市的申請報告》及相關申請文件，并于2020年9月3日收到上交所受理通知。2020年11月16日，天士力審議通過了分拆天士力生物至科創板上市的預案（修訂稿）。
不過，2021年1月6日，出于年度審計進度安排及自身業務的考慮，天士力生物提交了撤回首次公開發行股票并在科創板上市申請文件的申請，并于2021年1月8日收到上交所終止其發行上市審核的通知。后續天士力生物與保薦機構中信證券股份有限公司就申請科創板上市重新簽訂了上市輔導協議，并于2021年1月9日向上海證監局進行了輔導備案。
此次終止天士力生物分拆上市，公司稱是授權辦理分拆上市有關事宜的事項超出有效時限。不過，天士力及天士力生物業績也出現了虧損。
資料顯示，天士力主要按照心腦血管、消化代謝、腫瘤三個疾病領域形成疾病防治集成解決方案。2022年上半年，公司實現營業收入40.11億元，同比增長4.82%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為-4.08億元，同比下滑140.69%。
此次擬分拆上市的天士力生物截至2022年6月30日總資產為15.17億元，凈資產8.35億元，2022年上半年實現凈利潤-2.25億元。
相關條件不滿足，這3家公司分拆上市計劃已終止
根據《上市公司分拆所屬子公司境內上市試點若干規定》，需滿足上市公司股票境內上市已滿3年；上市公司最近3個會計年度連續盈利，且最近3個會計年度扣除按權益享有的擬分拆所屬子公司的凈利潤后，歸屬于上市公司股東的凈利潤累計不低于6億元（凈利潤以扣除非經常性損益前后孰低值計算）；上市公司最近1個會計年度合并報表中按權益享有的擬分拆所屬子公司的凈利潤不得超過歸屬于上市公司股東的凈利潤的50％。此外，分拆上市時還需滿足：上市公司不存在資金、資產被控股股東、實際控制人及其關聯方占用的情形，或其他損害公司利益的重大關聯交易等。
除了上述的天士力，今年以來多家公司因不滿相關條件，終止分拆上市計劃。
2022年8月12日，格林美股份有限公司（證券簡稱：格林美；證券代碼：002340.SZ）披露，終止分拆控股子公司江西格林循環產業股份有限公司（以下簡稱：格林循環）至創業板上市。
對于終止原因，格林美公告顯示，格林循環完成電子廢棄物分拆與業務重組的時間到上市申報的時間較短及格林循環分拆與重組后的獨立運行時間還不足兩個獨立運行年度，現階段繼續推進格林循環分拆上市的條件不成熟。
公告顯示，2020年9月26日，格林美完成以江西格林美資源循環有限公司（以下簡稱：江西格林美）為主體的電子廢棄物業務分拆與重組。公司以江西格林美為主體，并購了公司荊門園區、武漢園區、河南園區的電子廢棄物業務（資產、場地與人員），實現了對電子廢棄物業務的分拆與重組，江西格林美更名為格林循環，并于2020年10月26日完成引進戰投的工作。2020年9月15日，格林美將江西報廢汽車園區從格林循環分拆；2021年3月9日，格林美將江西城市礦產大市場公司從格林循環分拆。緊接著，2021年4月19日，格林美召開董事會會議審議通過了關于分拆格林循環至創業板上市方案的議案等。
此次終止分拆上市，格林美表示，公司將根據格林循環的業務發展情況及資本市場外部環境等因素，計劃在格林循環業務分拆與重組具備兩個獨立運行年度且在格林循環2022年年報完成后再積極實施IPO工作。
2022年3月21日，北京中長石基信息技術股份有限公司（證券簡稱：石基信息；證券代碼：002153.SZ）公告披露，由于公司2021年度預計凈利潤為負值，公司未來3個會計年度暫時不滿足分拆上市的條件，綜合考慮資本市場環境變化、自身經營情況及未來業務戰略定位，公司決定終止籌劃分拆控股子公司深圳市思迅軟件股份有限公司（以下簡稱：思迅軟件）上市事項。
資料顯示，石基信息主要致力于為酒店、餐飲、零售、休閑娛樂等大消費行業提供一體化的信息系統解決方案和服務。2021年度，公司實現營業收入32.15億元，比上年同期下降3.09%；實現歸屬于上市公司股東凈利潤-4.78億元，較上年同期下降608%。
石基信息于2020年8月7日召開董事會會議，同意授權公司及思迅軟件管理層啟動分拆思迅軟件至境內交易所上市的前期籌備工作。值得一提的是，石基信息2020年度合并報表中享有的思迅軟件的凈利潤已超過歸屬于公司股東凈利潤的50%。
2022年4月15日，恒力石化股份有限公司（證券簡稱：恒力石化；證券代碼：600346.SH）披露關于籌劃控股子公司分拆上市暨簽署意向協議的提示公告。恒力石化擬分拆所屬子公司康輝新材料科技有限公司（以下簡稱：康輝新材）通過與大連熱電股份有限公司（證券簡稱：ST熱電；證券代碼：600719.SH）進行重組的方式實現重組上市。
不過該分拆上市計劃十多天后就宣布終止。2022年4月29日，恒力石化披露，因ST熱電2021年度存在資金被控股股東占用情形，鑒于前述資金占用情形將導致本次交易存在較大不確定性，恒力石化決定終止本次交易及本次分拆上市事項。
多家公司分拆上市在路上
上市公司分拆是資本市場優化資源配置和深化并購重組功能的重要手段，有利于公司進一步實現業務聚焦、提升專業化經營水平，更好地服務科技創新和經濟高質量發展。梳理發現，除了上述分拆上市計劃“泡湯”的，有公司已成功分拆上市。
2022年6月6日，和而泰（002402.SZ）分拆所屬子公司鋮昌科技（001270.SZ）首次公開發行股票并在深交所主板上市交易。
2022年6月17日，江蘇國泰（002091.SZ）分拆控股子公司瑞泰新材（301238.SZ）在深交所創業板上市。
另一方面， A股市場上，分拆上市計劃步履不止。
2022年8月23日，匯川技術（300124.SZ）披露，授權公司經營管理層啟動分拆子公司蘇州匯川聯合動力系統有限公司（以下簡稱：聯合動力）境內上市前期籌備工作。匯川技術披露，本次分拆聯合動力獨立上市，將充分利用資本市場直接融資的功能，擴寬融資渠道，進一步鞏固并提升聯合動力的市場地位、競爭優勢和品牌影響力，助力聯合動力成為全球一流的新能源汽車動力及電源產品系統解決方案供應商。
2022年8月13日，興發集團（600141.SH）披露分拆所屬控股子公司湖北興福電子材料股份有限公司（以下簡稱：興福電子）至上交所科創板上市的預案。興發集團披露，通過本次分拆，公司將進一步實現業務聚焦，興福電子將成為公司旗下獨立的電子化學品業務上市平臺，興福電子自身持續運營能力和盈利能力將進一步增強，進而有助于提升公司未來的整體盈利水平，實現公司股東長期價值的最大化。
此外，紫江企業（600210.SH）、齊翔騰達（002408.SZ）、中國能建（601868.SH）、上港集團（600018.SH）、中集集團（000039.SZ）、火炬電子（603678.SH）、濰柴動力（000338.SZ）、東方精工（002611.SZ）、海康威視（002415.SZ）等A股公司今年6月份以來也陸續披露或更新其分拆所屬子公司上市計劃。