近期，A股中藥上市公司相繼披露了半年報，Choice數據統計顯示，上半年八成中藥上市公司實現了盈利，而天士力卻成為其中為數不多出現虧損的企業。
至于虧損的原因竟是由炒股虧損所致，今年上半年天士力在扣非凈利潤盈利的情況下，歸屬母公司股東凈利潤出現了大幅下滑。
(相關資料圖)
炒股虧損近10億元 凈利潤大降140%
數據顯示，今年上半年天士力實現營收40.11億元，同比增長4.82%，其中，醫藥工業銷售收入實現33.22億元，同比增長3.92%。
營收數據尚屬穩定，但是凈利潤卻一言難盡，今年上半年天士力凈利潤虧損4.08億元，同比下滑140.69%，扣非凈利潤為4.55億元，同比下降26.53%。
至于凈利潤與扣非凈利潤出現為何會出現如此大的差距？天士力表示，主要是因為公司持有的 I-MAB、科濟藥業等金融資產報告期內公允價值下降9.65億，比去年同期公允價值變動收益下降10.73億所致。
截至2022年6月30日，天士力仍持有交易性金融資產8.82億元，比期初的14.87億元下降了6.05億元。
資料顯示，I-MAB，即天境生物，是一家成立于2016年，以研發治療癌癥和自身免疫性疾病生物制劑為主營業務，但目前尚未推出任何產品，2020年1月在美股上市后，市值一度超過70億美元。
然而，自去年下半年以來，I-MAB股價開始暴跌，從最高時85.4美元跌到截至2022年8月24日只剩6美元，今年早些時候還有傳聞稱天境生物正在尋求出售整體或部分業務。
天士力最早于2017年通過參與B輪、C輪融資投資天境生物，累計投資金額2.02億元。不過到2021年年底天士力已累計處置了持有的 I-MAB 股權的 36.46%，投資成本已全部收回且獲得的處置收益歸屬母公司為 5.91 億，截止 2022 年 6 月 30 日的公允價值為 2.63 億。
從投資的角度而言，天士力這筆盈利頗豐，但是并未能帶來產業上的協同。同樣，天士力投資的科濟藥業成立時間也很短，2018年2月才成立，至今尚未實現盈利，今年上半年虧損3.76億元。
科濟藥業于2021年6月在港股上市后，股價同樣出現大幅下跌。從最高時57元一路跌到目前的17元。天士力持有科濟藥業投資成本為6500萬元，截止2022年6月30日公允價值為 1.39億。
存貸雙高被質疑股東違規占有資金
值得注意的時，在半年報中，天士力將應收賬款特別提出來說明。因為今年一季度，天士力應收賬款占營收比重超50%，由此導致有投資者質疑閆氏家族占用上市公司資金。
在半年報中，天士力表示，上半年應收賬款降至 10.70億元，較年初下降 17.37%。不過，天士力的應收款項融資并未見減少，今年上半年為應收款項融資25.83億元，與年初持平。
實際上，近年來天士力應收賬款數據變動十分微妙。數據顯示，2017年-至2019年，天士力的應收賬款分別為67.48億元、82.72億元和84.31億元，營收占比維持在40%以上。然而2020年天士力處置掉天士營銷公司股權后，應收賬款竟降至18.72億元，同時公司營收也直接腰斬。
數據顯示，2019年-2021年，天士力的營收分別為189.98億元、135.76億元和79.52億元，三年時間，天士力的營收縮水了近6成。因此，天士力大筆處置應收賬款的行為被質疑進行“財務洗澡”。
除了應收賬款外，天士力的財報上也出現“存貸雙高”的現象。數據顯示，今年上半年天士力的貨幣資金為21.33億元，另外還有8.82億元的交易性金融資產以及25.83億元的應收款項融資，按理說公司并不缺錢。
但是，今年上半年天士力的短期借款為3.30億元，7.89億元。財報中出現大存大貸的情況也引起投資者對其財務數據真實性的懷疑，今年5月8日，有投資者在互動平臺上質問“公司多年來長期存在存貸雙高現象，特別像著名的康美藥業和康得新，公司的存款是不是真實的？如果真實存在，為什么出現如此不正常的事情呢，基于什么考慮？”
對此，天士力表示，公司一季度末資產負債率為22.53%，維持在較為合理的負債水平。但這并未能夠打消投資者的疑慮，因為天士力實控人天士力控股的資金形勢似乎不容樂觀，2022年一季度，其流動負債率為68.38%，此外還質押了其持有的天士力11.41%的股權。對此投資者質疑，大股東深陷債務危機，增加了占用上市公司資金的可能性。
而閆氏家族龐大的商業布局以及頻繁的關聯交易也進一步降低了公司財務的可信度。資料顯示，閆希軍任職的企業共計92家，妻子吳迺峰任職的企業共計53家，兒子閆凱境任職的企業最多達到112家，涉及藥、酒、茶、水等諸多領域。
比如，今年6月IPO被終止審查的國臺酒業，實控人為閆氏家族，2019年天津天士力醫藥商業有限公司、天士力醫藥集團股份有限公司、天津帝泊洱生物茶連鎖有限公司和閆希軍控制的其他企業，為國臺酒業貢獻了8000萬元以上的收入，一家做藥的企業竟然能為一家做白酒的企業貢獻上千萬的收入，令人費解。
最終，國臺酒業IPO折戟。無獨有偶，今年8月19日，天士力主動終止了所屬子公司天士力生物分拆至上交所科創板上市。
對此，天士力稱，經過綜合考慮資本市場環境變化及天士力生物實際經營進展情況等因素，擬不再繼續推進天士力生物本次分拆上市事項。