鳳凰網財經《IPO觀察哨》
11月21日，滬深交易所就媒體報道部分擬上市公司其業務和收入涉及核酸檢測等相關話題回答記者問。
對于即將或者已經上市的核酸檢測企業，滬深交易所表示，重點關注這類企業核酸檢測相關業務與主營業務的關聯性、相關收入的可持續性，以及剔除該等業務收入后公司是否仍滿足發行上市條件等。
(資料圖片僅供參考)
據不完全統計，包括菲鵬生物、康為世紀、達科為、致善生物、瑞博奧、百普賽斯、諾唯贊等7家“核酸檢測”概念企業，其中康為世紀、諾唯贊、百普賽斯已成功上市。
那這些企業經營情況究竟如何？核酸收入是否具有可持續性？剔除核酸收入是否還能滿足上市條件？鳳凰網財經《IPO觀察哨》帶您一覽核酸企業真實情況。
諾唯贊每年新冠相關營收超10億
已經上市的百普賽斯，2019年至2022年前三季度，百普賽斯營收分別為1.03億元、2.46億元、3.85億元和3.53億元，期間增長率分別為138.47%、56.30%和27.68%。其中，2020年至2022年前三季度，新冠相關收入分別為0.73億元、0.88億元和0.66億元，分別占同期總營收的29.52%、22.94%和18.61%。不難看出，百普賽斯的核酸業務在從2020年開始，占比逐步下降，整體收入增長不及非核酸業務。
在科創板上市的諾唯贊，2019年至2022年前三季度，諾唯贊營收分別為2.68億元、15.64億元、18.69億元和23.05億元，期間增長率分別為482.92%、19.44%和78.87%。期間，諾唯贊2020年至2022年前三季度的新冠業務收入分別為11.89億元、11.49億元和15.80億元，分別占當期總收入的76.02%、61.48%和68.55%，新冠相關收入占比持續在60%以上，如果剔除新冠業務的方面的收入，每年營收不足10億元。
值得一提的是，無論是百普賽斯還是諾唯贊，上市后股價都未大放異彩，甚至一度破發。
與兩家2021年上市的核酸檢測公司不同的是，康為世紀從上市開始就長期破發。
2019年至2022年前三季度，康為世紀營收分別為0.74億元、2.33億元、3.38億元和3.98億元，期間內增長率分別為215.41%、45.13%和68.7%。其中，2020年度及2021年新冠相關收入金額分別為1.27億元和1.77億元，新冠收入占比總營收分別為54.51%和52.37%，如扣除新冠相關收入，康為世紀2019年至2021年營業收入金額分別為7393.85萬元、1.06億元和1.62億元。如果剔除新冠相關業務，康為世紀的營收規模剛剛滿足科創板上市最低標準。
達科為半年賣新冠病毒采樣管2100萬支
年初至今，已經過會的核酸檢測企業有達科為、致善生物、瑞博奧和菲鵬生物4家企業。
其中，達科為即將IPO上市。招股書顯示，達科為擬發行不超過1998.90萬股，募資約8億元，資金用于建設研發中心、生物試劑生產中心、醫療設備制造中心等多個項目。2019年至2022年上半年，達科為營收分別為4.35億元、6.05億元、8.37億元和4.74億元，期間內增長率分別為39.04%、38.30%和26.86%。其中，達科為2020年至2022年上半年病毒保存試劑產品實現銷售收入分別為5260.37萬元、4827.88萬元和4190.23萬元，占公司主營業務收入的比例分別為8.71%、5.78%和8.84%。
達科為新冠相關收入主要分為病毒采樣管和病毒保存液，其中，病毒采樣管新冠收入占比最高，2020年和2022年上半年病毒采樣管收入分別占新冠收入的97.4%和99.99%。
值得一提的是，病毒采樣管從2020年的4.13元/支降至1.95元/支，新冠業務的毛利率也由2020年的62.34%降至29.65%，不過價格、毛利降了，收入卻是增長的，主要原因是病毒采樣管銷量比較好，2020年至2022年上半年，病毒采樣管的銷量分別為962.93萬支、1561.72萬支和2145.84支。
致善生物新冠檢測產品毛利率超80%
同樣即將上市的致善生物，公司成立于2010年，大股東是廈門大學生命科學學院教授教李慶閣，此次IPO擬募集資金9.3億元，用于分子診斷試劑和分子診斷儀器生產基地建設、儀器研發中心建設、運營管理及服務信息化系統、營銷中心建設和補充流動資金。
2019年至2022年上半年，致善生物營收分別為0.98億元、3.27億元、4.76億元和2.48億元，期間內增長率分別為233.26%、44.86%和8.39%。期間內，致善生物新冠類試劑產品銷售收入為1.06億元、1.82億元和7048萬元，分別占主營業務收入的32.41%、38.47%和28.56%。
如果剔除新冠檢測試劑產品、運輸服務及檢測服務后的主營業務，2019年至2022年上半年，致善生物的營收分別為0.98億元、1.06億元、1.33億元和0.83億元，如果剔除新冠相關業務，致善生物的營收增長將會有所下滑。
值得一提的是，即便是有新冠業務相關收入，2022年上半年，致善生物的凈利潤增長出現了下滑，而在2020年之前，致善生物的凈利潤一直在1000萬以下，從2020年開始，利潤升至億元級別。
此外，鳳凰網財經《IPO觀察哨》發現，致善生物的新冠檢測產品毛利率很高，達科為的新冠病毒采樣管毛利率已經降至29.65%，而致善生物的新冠類產品毛利率仍然在70%以上。尤其是2020年時，新冠檢測產品毛利率79.17%，2022年上半年毛利率升至82.24%。
瑞博奧新冠類貢獻一半收入
瑞博奧是一家從事蛋白檢測類生物科研試劑研發、生產、銷售并提供技術服務的生物科技公司。2019年至2022年上半年，瑞博奧營業收入分別為1.35億元、2.83億元、2.85億元和1.41億元，期間內增長率分別為109.93%、0.5%和7.02%。其中，2020年至2022年上半年新冠類收入為1.57億元、1.30億元和0.75億元，分別占當期收入的55.46%、45.69%和53.17%。
利潤方面，包含新冠相關利潤在內，瑞博奧2020年至2022年上半年的利潤分別為1.18億元、1.1億元和0.5億元，而扣除新冠利潤后，瑞博奧同期的凈利潤分別為0.48億元、0.64億元和0.28億元。
與其他核酸企業相比，瑞博奧主要在2020年出現了較大幅度增長，此后時間里增長幅度明顯小于其他企業。
毛利率方面，瑞博奧變化不大，2020年至2022年上半年，始終保持在70%以上。
2019年至2021年，菲鵬生物營收分別為2.89億元、10.68億元和23.32億元，期間增長率分別為269.31%、118.44%。期歸母凈利潤分別為0.59億元、6.33億元和14.76億元，同比增長率為965.76%、133.07%。
值得一提的是，2020年和2021年，新冠產品分別為菲鵬生物貢獻了6.97億元和15.87億元的收入，分別占主營業務收入的65.44%和68.73%。如果扣除新冠相關收入，菲鵬生物2020年和2021年的營業收入分別為3.70億元和7.20億元，扣除新冠相關收入后，菲鵬生物的營收增長率分別為28.08%和95.12%。
這意味著，如果剔除新冠產品種類，菲鵬生物的業績并未增長那么多。
此外，從7家核算企業營收增長率變化情況不難看出，公司業績爆發點是在2020年，也就是疫情剛開始時，隨著時間推移，2021年和2022年，核酸企業的營收增長率均出現了大幅的下滑。
瑞博奧和達科為應收賬款占比超50% 7家企業中致善生物應收賬款壞賬率最高
核酸企業營業賺的錢，錢都收到了嗎？
鳳凰網財經《IPO觀察哨》發現，伴隨著上市公司業務的發展，一些核酸企業的應收賬款也在同步增加，截止2022年第三季度，三家上市公司中康為世紀應收賬款為1.33億元，占總營收33.41%；百普賽斯應收賬款為0.65億元，占總營收18.41%；諾唯贊應收賬款為6.46億元，占總營收28.03%。
未上市企業中，菲鵬生物2021年應收賬款為3.59億元，占總營收15.39%；達科為2022年上半年應收賬款2.41億元，占總營收50.78%；致善生物2022年上半年應收賬款0.28億元，占總營收11.30%；瑞博奧2022年上半年應收賬款0. 86億元，占總營收61%。
根據最新的數據顯示，瑞博奧和達科為應收賬款占比最高，對此，瑞博奧的解釋是應收賬款回收雖有一定的延遲，但客戶信譽良好，公司歷史上未發生過重大信用風險，無法回款的風險相對較小。
達科為的應收賬款的回款風險相對要高一些，2020年至2022年上半年，達科為的應收賬款分別為1.25億元、1.69億元和2.41億元，而期間內計提壞賬準備分別為853.45萬元、1088.84萬元和1670.02萬元，壞賬計提率分別為6.25%、6.04%和6.48%。
其他幾家核酸企業中，致善生物的應收賬款壞賬率最高，2019年至2021年，其應收賬款壞賬率分別為7.22%、7.70%、8.00%。
多家IPO企業銷售費用遠高于研發費用
在梳理資料時，鳳凰網財經《IPO觀察哨》發現，多家核酸企業IPO公司的銷售費用遠高于研發費用。
其中，菲鵬生物2019年至2021年期間，研發費用分別為1.04億元、1.12億元和1.85億元，期間增長率分別為8.1%和65.21%，研發費用分別占當期總收入的35.92%、10.51%和7.95%，占比呈下滑之勢。
菲鵬生物的研發人員總數雖然在增加，但與總人數的占比是在下降的，2019年至2021年，研發人員占比分別為50.38%、42.02%和38.92%。
與研發費用呈鮮明對比的是銷售費用，2019年至2021年，菲鵬生物的銷售費用分別為0.37億元、0.58億元和1.3億元，期間增長率分別為56.5%和124.37%。
銷售費用中，主要的支出在員工薪酬上，根據招股書，鳳凰網財經《IPO觀察哨》發現，菲鵬生物的營銷員工2021年總人數為116人，這意味菲鵬生物的營銷人員人均薪酬75.41萬元。
菲鵬生物2021年研發費用中的員工薪酬為1.13億元，研發人員總數為381人，人均薪酬為29.23萬元，不及營銷人員平均工資的一半。
另外一家IPO企業致善生物2019年至2022年上半年，研發費用分別為2003.23萬元、3222.93萬元、4884.89萬元和2155.18萬元，占收入比分別為20.32%、9.81%、10.26%和8.7%。
研發費用中，支出比例最高的是員工薪酬，2021年致善生物研發人員薪酬為2595.61萬元，研發人數為157人，人均工資為16.53萬元。
而2021年的銷售費用為5333.29萬元，銷售人員員工薪酬為3175.29萬元，銷售人員124人，人均薪酬為25.61萬元。
達科為2019年至2022年上半年，研發費用分別為2425.41萬元、2172.25萬元、3296.72萬元 和1930.62萬元，占營業收入的比例分別為5.57%、3.59%、3.94%和4.07%。同期銷售費用分別為8155.58萬元、7683.82萬元、1.05億元和5681.86萬元，占營業收入的比例分別為18.73%、12.69%、12.53%和11.98%，銷售費用長期高于研發費用。
值得一提的是，截止2022年上半年，達科為研發員工117人，薪酬總計1152.25萬元，人均薪酬9.85萬元，銷售人員則是研發人員的3.49倍，銷售人員薪酬總計3950.79萬元，人均9.66萬元。
此外，瑞博奧2019年至2022年上半年，研發費用分別為4002.62萬元、4654.70萬元、5259.39萬元和2548.83萬元。期間內研發人員的薪酬總額分別為1759.28萬元、1793.24萬元、2173.03萬元和1020.78萬元。
從整體研發人員的人均薪酬來看，瑞博奧的研發人員2021年人均能達到29.77萬元，然而鳳凰網財經《IPO觀察哨》發現，境內外研發人員的薪酬可謂是天差地別。2021年，境內34人薪酬總額510.53萬元，人均15.02萬元，而境外39人薪酬總額1662.49萬元，人均42.63萬元，是境內人均薪酬的2.84倍。
而2021年，瑞博奧銷售費用為2712.30萬元，銷售人員45人，人均薪酬為60.27萬元，是境內研發人均薪酬的4倍。
值得一提的是，瑞博奧副總經理易玉華年薪達600多萬，比境內所有研發人員的薪酬總額還要高。
核酸檢測貢獻比例高、銷售費用遠高于研發費用，這些即將上市的核酸企業在遭遇交易所從嚴審核后還能否成功上市？鳳凰網財《IPO觀察哨》將持續關注。