主持人 | 尹星
兩大主題尚無資金退潮跡象
【資料圖】
主持人：小泛上周剛講完上證50放眼未來三年性價比極高，本周二該指數就出現了單日超4%的漲幅。先來聊聊，對于這類價值股指數后續怎么看？
泛舟：中長期觀點不變，以上證50和滬深300為主代表價值型公司的指數，目前已經進入牛市前的大周期底部區域。上周我也說了，最舒服的位置是10月31日，站在當時的趨勢，沒人敢下手。至今上證50距離10月31日最大漲幅超過了15%。幅度和周期上都滿足了牛市前筑底區域的第一波漲幅。這第一波也分成三個階段，目前理論上到了第二階段。后續是否還有第三次沖鋒，我會繼續觀察。但即便沖鋒，高度也有限，隨后指數就會進入二次尋底階段。
主持人：你這意思是，單純判斷短中期指數趨勢的話，這輪反彈空間有限了，隨后就會經歷二次探底的過程。
泛舟：可以這么理解。指數的二次探底也是為了之后能更好的上漲。二次探底最終低點這個問題上會有兩種現象出現。第一，可以創新低；第二，可以不創新低，歷史上兩種情況都出現過。不過，無論創不創新低，都會離第一個反彈起點不遠。至于創不創新低，都取決于當時的環境，現在去判斷二次探底會下壓到什么位置還有點早，大伙不如趁著這段熱點清晰，賺錢效應不錯的時間，先把個股做好。
主持人：本周的熱點和之前有啥區別呢？
泛舟：從上周四開始，有兩個板塊就有資金持續流入，穩增長和防疫精細化主題。前者主要是以新老基建為主，后者以消費為主。新老基建又以房地產為主，這個板塊屬于困境反轉了，在“三支箭”的加持下，明年開始弱復蘇，但其又不同于別的行業。地產穩，我們的經濟就能穩，所以這是一個對我們明年來說非常重要的板塊。明年由于歐美衰退，出口大概率出現下滑，拉動內需成為最直接最有效的刺激經濟的手段。房地產在其中的作用不言而喻。之前該板塊表現的始終不溫不火，只有在這次的“第三支箭”發出后，整個板塊出現了集體上漲。我認為，這兩個大的主題短期尚未出現資金退潮的跡象。相反，作為明年最確定的兩件事，短中期都應該會有不俗的表現，投資者可以持續關注。
市場環境慢慢改善
主持人：市場在諸多利好消息刺激下再次沖擊3150點～3280點平臺，雖然再次遇阻回落，但是市場是不是可以更樂觀些？
海風若雨蕭蕭：本周降準落地+地產股放開再融資政策雙管齊下，我印象當中，自從2011年“新國八條”發布之后，除了招商蛇口等少數硬核國企之外，地產股在證券市場就沒有再融資獲批的案例了。股權融資和債權融資是兩回事，股權融資是不用還的，和“保交樓”政策也有很大區別。“保交樓”保的是地產項目不爛尾，而允許地產公司再融資是增強地產公司資本實力，就是從“保交樓”到“保公司”的蛻變，大大降低了地產股的投資風險，也間接降低了銀行的風險。換句話說，也在不斷夯實市場的底部。
主持人：不過地產公司大多還是挺困難的。
海風若雨蕭蕭：當然，政策尺度放得這么“狠”，也反映出地產銷售形勢有多差。2022年從放開限購到當下的“金融十六條”，層層推進的穩增長措施都很難讓地產銷售快速回暖。只能說政策托底力度越來越強，行業風險也在不斷降低。所以地產股板塊低位有反彈是必然的，但是想“牛氣沖天”又實在太難。市場炒作過程中，也是避開藍籌型品種，專攻國企二線品種，可見也屬于“心是紅的，膽是小的”。市場可以更樂觀些，最主要原因是華南區疫情防控措施的持續改善。上周我們就聊過，12月市場存在兩大風險點，一是疫情防控，一是美元加息，加息是明牌，疫情防控才是最主要的風險點，所以持續改善的疫情防控才是真利好。這也反映出“全力以赴”拉動經濟增長是當下所有政策的基準點，上一輪如此密集的出政策、帶節奏、穩人心還是2018年四季度的事情。從外部環境的參考指標來看，美債收益率已經回落到3.5%，人民幣匯率也回升到7.05，這些都反映出“強勢美元”的邊際改善，之前我們就探討過，11月中期選舉后可能最困難的時期就已經過去，外部的壓力在減輕，內部“全力以赴”穩增長政策發力。雖然目前市場還走不出發力上攻的格局，但是“俯臥撐”的特點也反映出市場環境的改善是一個由“量變”積累的過程。
年線存在壓力
主持人：本周亮點在復蘇板塊，但好像受益股走得也比較亂套，驕陽怎么看待？
驕陽：慢慢來，給民眾一段時間去思考去適應是很必要的。從這點來說，消費的爆發式恢復更可能是明年下半年。打提前量來說，時間點在明年3-4月份。這個時間我們也重點說過很多次。4月和11月的低點，技術上作為雙底為指數托底，上面年線繼續壓制，市場展開持續上下拉鋸震蕩是最好的走勢。真殺下去，你別怕，真漲上去，你別過于興奮。大趨勢的轉變還是等明年3-4月份再看。
主持人：怎么看房地產板塊本周的大起大落？
驕陽：關于地產，我覺得長期的機會有兩點，一點就是核心大房企通吃大部分市場，逐漸繼續壯大，走長線慢牛的路子。另一方面，就是小房企利用這次機會，解決掉自身的債務問題，然后適時進行轉型。前者是穩健明牌，后者不妨查閱一下三、四線小房企的基本面資料，如果有轉型的條件和計劃，那么很可能就是下一輪的重點品種。
主持人：本周中字頭多數股票陷入調整。
驕陽：從12月的政策看，基建投資很可能會超預期，走震蕩趨勢性上漲是一定的。短線快速強拉后，目前看是有序回調，這塊沒有問題，后續調整后，大概率還會重新向上。從市場整體上來說，還是那句話，目前這個階段資金如果不做這塊，那還能做什么呢?是趨勢上難受至極的新能源車、光伏？還是高位的醫藥信創？就指數而言，雖然本周都是反彈向上的，但要注意，MACD紅柱明顯低于11月份，說明做多動能有，但是目前還不夠強，不夠凝聚，很有可能有向下打的概率，如果真出現這種情況，那下來后還得需要權重的東西來護盤。所以別看本周中字頭不動，但后面屬于需要他們的地方還挺多。
（本文已刊發于12月3日《紅周刊》，文中提及個股僅為舉例分析，不做買賣推薦。