一、基本情況
(資料圖片僅供參考)
鋁電解電容器是有極性的電解電容，其陽極電極(+)是由有蝕刻表面的鋁箔制成，鋁箔透過陽極處理，外圍包覆著一層很薄的氧化鋁絕緣層，是電容器的介電質(zhì)。在氧化鋁外面包覆著電解質(zhì)，是電容器的陰極(-)。另外有一層鋁箔，稱為“陰極鋁箔”。陰極鋁箔會(huì)和電解質(zhì)接觸，連接到電容器的負(fù)極端子。鋁電解電容器可以依其電解質(zhì)的種類分為液態(tài)鋁電解電容器、固態(tài)鋁電容器。產(chǎn)品已廣泛應(yīng)用于消費(fèi)類電子產(chǎn)品、通信產(chǎn)品、電腦及周邊產(chǎn)品、儀器儀表、自動(dòng)化控制、汽車工業(yè)、光電產(chǎn)品、高速鐵路與航空及軍事裝備等。其中重點(diǎn)企業(yè)江海股份和艾華集團(tuán)分別成立于1997年、2007年，注冊(cè)地址分別位于江蘇南通市和湖南益陽市，是我國(guó)重要的鋁電解電容器生產(chǎn)廠家。
江海股份和艾華集團(tuán)基本情況
資料來源：公司年報(bào)、智研咨詢整理
二、營(yíng)收規(guī)模
從2019年-2022年上半年江海股份和艾華集團(tuán)兩家企業(yè)的總營(yíng)業(yè)收入來看，兩者都呈現(xiàn)連年增長(zhǎng)的趨勢(shì)。江海股份從2019年的年總營(yíng)收22.54億元上升到2021年的35.5億元；艾華集團(tuán)也從2019年的年?duì)I收21.23億元增長(zhǎng)到2021年的32.34億元。從年增速來看，江海股份2020年和2021年的營(yíng)業(yè)收入增速為16.9%和34.7%；艾華集團(tuán)為18.6%和28.5%。江海股份在2020年的年?duì)I收大幅增長(zhǎng)，且增速超過艾華集團(tuán)。
2019-2022年上半年中鋁電解電容器行業(yè)重點(diǎn)企業(yè)總營(yíng)業(yè)收入對(duì)比(億元)
資料來源：公司年報(bào)、智研咨詢整理
從兩家鋁電解電容器重點(diǎn)企業(yè)的總營(yíng)業(yè)成本來看，兩家企業(yè)的總營(yíng)業(yè)成本都在逐年遞增。2019年江海股份的總營(yíng)業(yè)成本為14.99億元低于艾華集團(tuán)的15.04億元，而2019年之后江海股份的營(yíng)業(yè)成本超過艾華集團(tuán)。2022年上半年江海股份的總營(yíng)業(yè)成本為16.22億元超過艾華集團(tuán)的13.19億元。
2019-2022年上半年中國(guó)鋁電解電容器行業(yè)重點(diǎn)企業(yè)總營(yíng)業(yè)成本對(duì)比(億元)
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兩家企業(yè)的凈利潤(rùn)都呈現(xiàn)逐年上升的態(tài)勢(shì)，2020年江海股份的歸母凈利潤(rùn)為3.7億元，艾華集團(tuán)為3.8億元，但是江海股份的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率為54%，遠(yuǎn)超艾華集團(tuán)的增長(zhǎng)率11.8%，盈利能力增長(zhǎng)較快。在2021年艾華集團(tuán)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)4.9萬遠(yuǎn)超過江海股份的4.3萬元，年增長(zhǎng)幅度為28.9%超過江海股份的16.2%。2022年上半年，江海股份實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)3億元，艾華集團(tuán)為2.4億元。
2019-2022年上半年兩家企業(yè)歸母凈利潤(rùn)對(duì)比（萬元）
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從兩家企業(yè)近年來的銷售毛利率來看，都出現(xiàn)了逐年下降的現(xiàn)象。總的來說艾華集團(tuán)的銷售毛利率是高于江海股份的，表面艾華集團(tuán)在盈利能力方面稍強(qiáng)于江海股份。2022年上半年，兩家企業(yè)銷售毛利率接近，江海股份為25.91%，艾華集團(tuán)為25.28%。
2019-2022年上半年兩家企業(yè)銷售毛利率對(duì)比
資料來源：公司年報(bào)、智研咨詢整理
相關(guān)報(bào)告：智研咨詢發(fā)布的《2023-2029年中國(guó)鋁電解電容器行業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)及未來前景分析報(bào)告》
三、業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)情況
鋁電解電容器業(yè)務(wù)是兩家企業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)，江海股份和艾華集團(tuán)的鋁電解電容器業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)都在逐年遞增。2019年-2021年艾華集團(tuán)的鋁電解電容器業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)均超過江海股份。2022年上半年，江海股份的鋁電解電容器業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)?yōu)?7.87億元超過艾華集團(tuán)的16.82億元。
2019-2022年上半年兩家企業(yè)鋁電解電容器業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)(億元)
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鋁電解電容器業(yè)務(wù)作為兩家企業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)，均占總營(yíng)收較大的比例。相比于江海股份，艾華集團(tuán)更加專注于鋁電解電容器這項(xiàng)主營(yíng)業(yè)務(wù)，近年來都占比均超90%，且基本保持穩(wěn)定的水平。而江海股份的鋁電解電容器業(yè)務(wù)占比出現(xiàn)下降，從2019年的占比89.18%下降到2021年的80.21%。
2019-2022年上半年兩家企業(yè)鋁電解電容器業(yè)務(wù)占比對(duì)比
資料來源：公司年報(bào)、智研咨詢整理
從鋁電解電容器業(yè)務(wù)的毛利率來看，2019-2021年，艾華集團(tuán)的鋁電解電容器業(yè)務(wù)毛利率均高于江海股份。2021年，艾華集團(tuán)的鋁電解電容器業(yè)務(wù)毛利率為30.25%，江海股份的鋁電解電容器業(yè)務(wù)毛利率為26.97%。
2019-2021年兩家企業(yè)鋁電解電容器毛利率對(duì)比
資料來源：公司年報(bào)、智研咨詢整理
從鋁電解電容器產(chǎn)品的產(chǎn)銷量來看，2021年艾華集團(tuán)的鋁電解電容器產(chǎn)量為124.7億支，銷量為120.9億 支;江海股份的電子元件電容器產(chǎn)品（包括鋁電解電容器）產(chǎn)量達(dá)到15.47億支，銷量達(dá)到15.23億支。艾華集團(tuán)的鋁電解電容器產(chǎn)銷量規(guī)模遠(yuǎn)大于江海股份。
2019-2021年兩家企業(yè)鋁電解電容器產(chǎn)量對(duì)比（億只）
資料來源：公司年報(bào)、智研咨詢整理
2019-2021年兩家企業(yè)鋁電解電容器銷量對(duì)比（億只）
注：江海股份產(chǎn)銷量為電子元件電容器（包括鋁電解電容器）
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四、業(yè)務(wù)布局
從銷售區(qū)域來看，2021年艾華集團(tuán)的境內(nèi)外營(yíng)業(yè)收入占比分別為84%和16%，江海股份的國(guó)內(nèi)和國(guó)外營(yíng)業(yè)收入占比分別為72%和28%。兩者都以國(guó)內(nèi)市場(chǎng)為主，而江海股份的國(guó)外市場(chǎng)的銷售收入大于艾華集團(tuán)。
2021年兩家企業(yè)地區(qū)業(yè)務(wù)布局
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五、研發(fā)投入
從研發(fā)投入占比來看，2021年江海股份研發(fā)投入占比為5.55%高于艾華集團(tuán)的研發(fā)投入占比5.38%；且江海股份2021年的研發(fā)投入金額為1.97億元，研發(fā)金額絕對(duì)值較大。從研發(fā)人員數(shù)量來看，截至2021年艾華集團(tuán)研發(fā)人員數(shù)量為565人，江海股份有485人，江海股份研發(fā)人員數(shù)量占比為12.54%，高于艾華集團(tuán)的10.91%。
2021年兩家企業(yè)研發(fā)實(shí)力分析
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五、結(jié)論
在鋁電解電容器行業(yè)中，營(yíng)收情況體現(xiàn)了公司整體的經(jīng)營(yíng)概況；盈利能力反映了公司的獲取利潤(rùn)的能力；業(yè)務(wù)布局可以體現(xiàn)公司產(chǎn)業(yè)鏈的完整度以及生產(chǎn)布局情況；研發(fā)投入情況一定程度上決定以及體現(xiàn)了鋁電解電容器的研發(fā)能力值。江海股份的營(yíng)收情況和科研能力大于艾華集團(tuán)，艾華集團(tuán)的盈利能力和優(yōu)于江海股份。
兩家企業(yè)主要指標(biāo)對(duì)比
資料來源：智研咨詢整理
以上數(shù)據(jù)及信息可參考智研咨詢（www.chyxx.com）發(fā)布的《2023-2029年中國(guó)鋁電解電容器行業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)及未來前景分析報(bào)告》。智研咨詢是中國(guó)產(chǎn)業(yè)咨詢領(lǐng)域的信息與情報(bào)綜合提供商。公司以“用信息驅(qū)動(dòng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展，為企業(yè)投資決策賦能”為品牌理念。為企業(yè)提供專業(yè)的產(chǎn)業(yè)咨詢服務(wù)，主要服務(wù)包含精品行研報(bào)告、專項(xiàng)定制、月度專題、可研報(bào)告、商業(yè)計(jì)劃書、產(chǎn)業(yè)規(guī)劃等。提供周報(bào)/月報(bào)/季報(bào)/年報(bào)等定期報(bào)告和定制數(shù)據(jù)，內(nèi)容涵蓋政策監(jiān)測(cè)、企業(yè)動(dòng)態(tài)、行業(yè)數(shù)據(jù)、產(chǎn)品價(jià)格變化、投融資概覽、市場(chǎng)機(jī)遇及風(fēng)險(xiǎn)分析等。