江蘇潤普食品科技股份有限公司（證券名稱：潤普食品；證券代碼：836422.NQ）主要從事食品添加劑的研發、生產和銷售。目前，公司正在沖刺北交所上市。
據招股書，公司形成了以山梨酸鉀、丙酸鈣等防腐類食品添加劑為主、以磷酸氫二鉀和檸檬酸鉀等其他類食品添加劑為輔的產品體系，公司為國內丙酸鈣和山梨酸鉀的主要生產商之一。
截至招股說明書簽署日，公司擁有發明專利5項，其中，1項為合作取得，2項為受讓取得，報告期內，公司僅取得1項發明專利且與山東理工大學共同所有。
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報告期各期（2019年、2020年、2021年、2022年上半年），公司主營業務收入分別為37137.94萬元、40212.44萬元、51185.87萬元、33671.71萬元，其中，自產山梨酸鉀收入占比分別為29.73%、32.13%、32.58%、26.31%，自產丙酸鈣收入占比分別為13.39%、20.04%、18.79%、24.09%；按收入區域劃分，各期公司來自境外的主營業務收入占比分別為65.35%、69.94%、63.07%、67.07%。
此外，報告期各期，公司分別取得營業收入3.72億元、4.09億元、5.33億元、3.56億元，分別實現凈利潤1481.16萬元、2680.11萬元、4319.67萬元、4264.15萬元，報告期可比前三年（2019年、2020年、2021年），公司業績實現較快增長。
但我們研究發現，公司或遺漏關聯方、關聯擔保，疑似與客戶、供應商等關系緊密，產能或未完全披露，招股書對在建工程、研發支出的披露也存疑問。
來源：攝圖網
或遺漏關聯方、關聯擔保，疑與客戶、供應商關系緊密
工商信息顯示，報告期內，公司董事肖俠同時兼任日出東方（603366.SH）董事，監事王俊紅兼任連云港源灌實業有限公司董事長兼總經理，而潤普食品卻未將上述公司認定為關聯方。
此外，2022年8月，潤普食品對子公司連云港潤天進出口貿易有限公司（以下簡稱：潤天進出口）存在連帶責任擔保3000萬元，報告期內，公司對潤天進出口還存在多筆保證擔保、連帶責任擔保等。而招股書似乎也未對上述關聯擔保情況進行披露。
另據工商信息，公司監事王俊紅任江蘇灌河國際港務有限公司（以下簡稱：灌河國際港務）副董事長，灌河國際港務原董事兼總經理為武某某，而武某某任連云港實華原油碼頭有限公司副董事長，該公司監事張某同時為南京揚子伊士曼化工有限公司監事。而據招股書，伊士曼化工公司及其同一控制下的其他公司為公司報告期內前五大客戶及前五大供應商。
據法律意見書，公司董事兼總經理熊新國曾任連云港格蘭特化工有限公司（以下簡稱：格蘭特化工）和連云港樹人科創食品添加劑有限公司（以下簡稱：樹人科創）常務副總。
工商信息顯示，格蘭特化工是樹人科創的全資子公司，樹人科創為潤普食品2019年第四大客戶，還是公司認定的行業內主要競爭對手。
據工商信息，灌南英禾貿易有限公司（以下簡稱：英禾貿易）與潤普食品使用同一部電話0518-83***696辦公，其實控人為公司股東連云港匯潤投資合伙企業（有限合伙）合伙人陳曉冰配偶俞少英。
此外，據工商年報，英禾貿易社保繳納人數為0人，注冊資本20萬元，實繳資本0元，而2019年、2020年，潤普食品通過英禾貿易轉貸金額高達1137.95萬元。英禾貿易于2020年12月注銷。
公司或存大量剩余產能，排污情況也值得關注
據招股書“主要產品對應的現有生產線及產能情況”，潤普食品現有檸檬酸鉀產能14664噸/年，且報告期內無產能變動情況。
但據招股書“報告期各期主要產品的產能、產量、銷量情況”，報告期各期，公司檸檬酸鉀產能分別為13277噸、13856噸、13258噸、5810.26噸。公司似乎未完全披露檸檬酸鉀產能。
即使以公司披露的較低產能計算，報告期各期，潤普食品檸檬酸鉀產能利用率也僅分別為24.51%、24.82%、19.16%、20.01%。
另據披露，公司新廠區2019年開始建設，2020年、2021年陸續投產，主要包括已經建設8500噸/年山梨酸鉀生產線（A3車間）等，2019年公司山梨酸鉀產能5000噸/年。不知這是否說明2021年、2022年上半年公司山梨酸鉀產能應分別不少于13500噸、6750噸？
而招股書卻顯示，2021年、2022年上半年公司山梨酸鉀產能分別為13500噸、5625噸。此外，報告期各期，公司山梨酸鉀產能利用率分別為77.50%、61.05%、48.87%、59.34%，公司山梨酸鉀似乎也存大量閑置產能。
據項目驗收報告，潤普食品“8.6萬噸/年食品添加劑項目（9000噸/年磷酸二氫鉀、9000噸/年磷酸氫二鉀、25000噸/年丙酸鈣、5000噸/年丙酸鈉生產線）”已于2021年8月竣工。不知這是否說明2021年公司已具備年產丙酸鈣25000噸、磷酸氫二鉀9000噸能力？
但據招股書，2021年，公司丙酸鈣、磷酸氫二鉀年產能僅分別為18500噸、4368噸。
另外，報告期各期，公司丙酸鈣產能利用率分別為67.11%、97.29%、82.21%、77.45%，磷酸氫二鉀產能利用率分別為94.28%、68.23%、57.96%、23.37%。
據排污許可證年度執行報告，2020年公司排污許可證范圍未包含二氧化硫、顆粒物，但據實際排放數據，2020年上半年公司就已分別排放二氧化硫0.9噸、顆粒物1.15噸。
排污許可證年度執行報告顯示，公司“廢氣—氮氧化物”年度許可排放量為18.95噸，此外，據環保局總量部門核定主要污染物控制指標，允許公司排放氮氧化物為8.541噸/年。
而招股書顯示，公司“廢氣—氮氧化物”年度排放極值卻為39.95噸。
此外，公司表示產品不屬于高污染、高環境風險產品名錄，但據環保信息，潤普食品為2022年重點排污單位，需實施強制性清潔生產審核。
在建工程、研發支出也存疑問
據項目驗收報告，潤普食品“8.6萬噸/年食品添加劑項目（13500噸/年山梨酸鉀、6500噸/年山梨酸生產線）”2019年4月獲批，2021年2月竣工，項目實際投資1.65億元；“8.6萬噸/年食品添加劑項目（9000噸/年磷酸二氫鉀、9000噸/年磷酸氫二鉀、25000噸/年丙酸鈣、5000噸/年丙酸鈉生產線）”2019年4月獲批，2021年8月竣工，項目實際投資6000萬元。
而據招股書，2021年公司在建工程轉固金額合計僅2333.66萬元。
招股書“報告期內研發投入占營業收入的比例”顯示，2019年公司研發投入662.11萬元，占營業收入的比例1.78%；而據招股書“研發費用分析”處，2019年公司研發費用合計僅614.83萬元，占營業收入的比例1.65%。
而招股書顯示，報告期內，公司不存在研發費用資本化的情況，對于研發產生的支出全部費用化，直接計入當期損益。