一、基本情況
(資料圖片)
隨著海上風電進入爆發期，預計2025年海底電纜市場規模將超過500億元。海島聯網曾經是海纜的主要市場，近年來隨著海上風電發展加速，海纜迎來更為廣闊的市場需求。東方電纜公司是我國海纜龍頭企業，引領海纜高端市場。公司從事各種電線電纜的研發、生產、銷售及服務，現已形成陸纜、海纜和工程服務三大業務板塊。公司技術水平領先行業，先后于2007 年和2010 年生產出110kV 光電復合海纜和220kV 光電復合海纜，打破國外壟斷實現進口替代，2017 年公司在我國220kV 三芯XLPE 絕緣海纜市場份額超過40%，2018 年成為行業內唯一具有500kV 海底電纜本體和500kV 軟接頭工程應用的企業。
基本情況
資料來源：智研咨詢整理
二、營收情況
近年來東方電纜的營業收入呈現逐年擴張的趨勢，這與國家新能源電力發展中風電的發展有關，2021年東方電纜實現79.3億元的營業收入，較2020年的50.3億元上升了28.8億。2021年1-9月東方電纜的營業收入為56.6億超過2020年整年。
2017-2022年東方電纜營業收入統計
資料來源：公司年報、智研咨詢整理
近年來，東方電纜處于高速成長期，盈利能力非常優秀，凈利潤從2017年的0.5億元上升到2021年的11億元，保持逐年高速增長的趨勢。在2022年1-9月東方電纜實現凈利潤7.4億元。
2017-2022年東方電纜歸屬母公司凈利潤統計
資料來源：公司年報、智研咨詢整理
在2017-2020年東方電纜實現了的盈利能力的飛速爬升，從2017年的2.43%上升到2020年的17.56%。這與公司前期處于研發投入較大而后產能規模效應出現后幫助盈利有關。而2020年后凈利率開始下滑，并從2020年的17.56%下降到2022年1-9月的13%。
2017-2022年東方電纜凈利率統計 (%)
資料來源：公司年報、智研咨詢整理
三、業務布局
電纜系統為東方電纜的主營業務，而電纜業務主要分為陸地電纜系統和海洋電纜系統，近年來公司電纜系統業務都呈不斷擴張的態勢，海纜和陸纜業務雙管齊下共同促進公司的發展。在2021年東方電纜的海纜和陸纜業務業績分別為32.7億和38.4億元。
2018-2021年公司電纜業務經營情況（億元）
資料來源：公司年報、智研咨詢整理
相關報告：智研咨詢發布的《2023-2029年中國電纜行業市場運行態勢及競爭格局預測報告》
近年來從東方電纜的業務布局來看，陸地電纜系統業務的權重在不斷降低而海洋電纜業務權重不斷升高，這與公司戰略布局調整和業務毛利率差異有關。2021年公司海纜業務和陸纜業務占比分別為41%和48%。
2018-2021年公司電纜業務經營占比情況（%）
資料來源：公司年報、智研咨詢整理
從公司陸纜系統和海纜系統的毛利率情況來看，陸纜系統毛利率遠低于海纜，這也能表明公司業務重心不斷向海纜業務傾斜的原有。2021年陸纜和海纜業務的毛利率分別為9.5%和44%，兩者差距較大。
2018-2021年公司電纜業務毛利率情況（%）
資料來源：公司年報、智研咨詢整理
從東方電纜的業務格局來看，主要銷售市場為國內，銷售額為78.42億元，占比99%，海外銷售額僅為0.8億元。
2021年東方電纜業務格局
資料來源：公司年報、智研咨詢整理
海纜業務為近年來東方電纜業務重心，近年來東方電纜的海纜產銷量都呈現不斷上升的趨勢，2020年由于疫情影響，銷量略低于產量，而2021年銷量迅速爬升，達到142萬米，滿產滿銷。
2018-2021年東方電纜海纜產銷量情況（萬米）
資料來源：公司年報、智研咨詢整理
四、科研情況
電纜行業處于高新技術行業，尤其是近年來的海風電纜需要更高的科技含量。2021年東方電纜投入233名研發人員和2.66億研發費用，占比分別為19%和3.36%，公司對科研方面較為重視。
東方電纜2021年研發情況
資料來源：公司年報、智研咨詢整理
五、結論
總體而言，東方電纜從2017年進入高速發展階段，近年來業務業績增速緩慢下降，盈利能力也基本維持穩定，且公司逐漸將業務重心向海纜業務傾斜有利與公司盈利端的改善，同時公司重視科技創新，不斷提高自身科研能力與市場競爭力。
以上數據及信息可參考智研咨詢（www.chyxx.com）發布的《2023-2029年中國電纜行業市場運行態勢及競爭格局預測報告》。智研咨詢是中國產業咨詢領域的信息與情報綜合提供商。公司以“用信息驅動產業發展，為企業投資決策賦能”為品牌理念。為企業提供專業的產業咨詢服務，主要服務包含精品行研報告、專項定制、月度專題、可研報告、商業計劃書、產業規劃等。提供周報/月報/季報/年報等定期報告和定制數據，內容涵蓋政策監測、企業動態、行業數據、產品價格變化、投融資概覽、市場機遇及風險分析等。