長(zhǎng)江商報(bào)消息●長(zhǎng)江商報(bào)記者 魏度
連鎖家居賣場(chǎng)龍頭美凱龍（601828.SH）及其實(shí)際控制人車建興的財(cái)務(wù)壓力依然沒有明顯緩解。
(資料圖片僅供參考)
12月25日晚間，美凱龍披露，公司控股股東及其一致行動(dòng)人擬通過二級(jí)市場(chǎng)減持不超過3.41%股權(quán)。如果以12月23日收盤價(jià)計(jì)算，預(yù)計(jì)套現(xiàn)金額超過7億元。
套現(xiàn)的這筆錢，車建興打算用于償還債務(wù)。目前，車建興及其一致行動(dòng)人所持美凱龍股份的質(zhì)押率超過70%。
與之對(duì)應(yīng)的是，二級(jí)市場(chǎng)上，近一年來，美凱龍A股的股價(jià)跌去了約50%。
美凱龍也缺錢。截至2022年9月底，公司賬面上的債務(wù)為335.97億元。公司及其控股子公司對(duì)合并報(bào)表外單位提供財(cái)務(wù)資助余額約為27.72億元，已有9.69億元逾期未收回。
奇怪的是，在這樣的財(cái)務(wù)狀態(tài)下，公司宣布出資不低于1.5億元、不超過3億元通過二級(jí)市場(chǎng)回購(gòu)股份，這將進(jìn)一步加劇財(cái)務(wù)壓力。
高管增持車建興減持
高管增持、公司回購(gòu)，作為實(shí)際控制人的車建興卻要減持，車建興的這一異常舉動(dòng)受到市場(chǎng)質(zhì)疑。
K線圖顯示，2018年初，美凱龍登陸A股市場(chǎng)時(shí)，股價(jià)曾攀升至24.10元/股，較發(fā)行價(jià)10.23元/股翻了一倍多。此后，股價(jià)持續(xù)呈下跌走勢(shì)，2021年4月至7月間，股價(jià)有所回升，最高達(dá)14.09元/股。2021年7月以來，股價(jià)則是無懸念式下跌，到2022年10月25日，股價(jià)最低為4.11元/股，創(chuàng)上市以來新低。近兩個(gè)月，受房地產(chǎn)行業(yè)回暖影響，公司股價(jià)有所回升，12月23日，其收盤價(jià)為4.94元/股。
這一股價(jià)水平，較上市以來的高點(diǎn)下跌了79.50%，較去年7月份的高點(diǎn)下跌了64.94%。近一年，其股價(jià)跌幅也接近50%。
在這樣的情況下，美凱龍有了積極動(dòng)作，主要為公司通過二級(jí)市場(chǎng)回購(gòu)股份、公司高管增持。
2022年4月24日，美凱龍召開的董事會(huì)會(huì)議審議通過了回購(gòu)公司股份的議案，公司擬使用不低于1.5億元且不超過3億元（均包含本數(shù)）的自有或自籌資金，以不超過11.04元/股的回購(gòu)價(jià)格回購(gòu)公司A股股份。本次回購(gòu)的股份將全部用于公司員工持股計(jì)劃或股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，回購(gòu)期限不超過12個(gè)月。
12月3日，美凱龍披露，截至11月30日，公司通過集中競(jìng)價(jià)交易方式已累計(jì)回購(gòu)A股股份104.48萬股，已回購(gòu)股份占公司總股本比例為0.0240%，購(gòu)買的最高價(jià)為5.21元/股，最低價(jià)為4.42元/股，已支付的總金額為500.35萬元（不含交易費(fèi)用）。
與此同時(shí)，2022年4月14日，美凱龍披露，公司高管蔣小忠等5人擬出資合計(jì)不少于500萬元、不超過1000萬元通過二級(jí)市場(chǎng)增持公司股份，增持期限為6個(gè)月。
10月14日晚間，美凱龍披露，上述5名高管已合計(jì)耗資502.33萬元自愿增持93.69萬股公司股份，增持計(jì)劃實(shí)施完畢。
與公司及部分高管增持操作相反，車建興卻在減持。
12月25日晚間，美凱龍披露，公司控股股東紅星美凱龍控股集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“紅星控股”）及其一致行動(dòng)人合計(jì)持有公司60.55%股權(quán)，其中，紅星控股持股60.12%、其全資子公司西藏奕盈企業(yè)管理有限公司（以下簡(jiǎn)稱“西藏奕盈”）持股0.41%。未來半年內(nèi)，紅星控股及西藏奕盈擬分別減持不超過3%、0.41%股權(quán)。公告稱，本次減持是為了還債。
如果以12月23日的收盤價(jià)4.94元/股計(jì)算，頂格減持，本次減持將合計(jì)套現(xiàn)約7.34億元。
這不是紅星控股首次減持。2021年12月22日，紅星控股通過大宗交易減持1.58%股權(quán)，套現(xiàn)5.92億元。
前三季營(yíng)收凈利雙降
控股股東忙著減持套現(xiàn)還債，美凱龍的日子也不好過。
近幾年，美凱龍的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)不斷下滑。2020年、2021年，公司實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入分別為142.36億元、155.13億元，同比變動(dòng)-13.56%、8.97%。對(duì)應(yīng)的歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)（簡(jiǎn)稱凈利）為17.31億元、20.47億元，同比變動(dòng)為-61.37%、18.31%。扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)（簡(jiǎn)稱扣非凈利）分別為11.62億元、16.58億元，同比變動(dòng)-55.53%、42.62%。
2022年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入為104.84億元，同比下降7.67%，凈利、扣非凈利分別為13.18億元、11.21億元，同比下降36.17%、23.68%，營(yíng)收凈利雙降。
經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流方面，2022年前三季度，美凱龍為凈流入39.76億元，與2021年同期的47.74億元相比減少7.98億元。
與此相關(guān)的是，美凱龍財(cái)務(wù)壓力較大。截至2022年9月底，公司賬面貨幣資金為57.38億元、交易性金融資產(chǎn)（主要是基金等債權(quán)投資）10.02億元，合計(jì)為67.40億元。與之對(duì)應(yīng)的是債務(wù)，短期借款22.75億元、一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債73.42億元、長(zhǎng)期借款222.24億元、應(yīng)付債券17.56億元，長(zhǎng)短期債務(wù)合計(jì)為335.97億元，其中，短期債務(wù)為96.17億元。現(xiàn)有資金不能覆蓋短期債務(wù)，公司存在短期償債壓力。
巨額債務(wù)產(chǎn)生的財(cái)務(wù)費(fèi)用吞噬了不少利潤(rùn)。2020年至2022年前三季度，公司的財(cái)務(wù)費(fèi)用分別為24.64億元、24.61億元、17.71億元。
美凱龍的財(cái)務(wù)問題曾引起監(jiān)管關(guān)注，并下發(fā)財(cái)務(wù)資助事項(xiàng)監(jiān)管工作函。2022年11月17日，美凱龍回復(fù)，截至2022年9月30日，公司及其控股子公司對(duì)合并報(bào)表外單位提供財(cái)務(wù)資助總余額約為27.72億元，其中逾期未收回的財(cái)務(wù)資助余額約為9.69億元，未到期的財(cái)務(wù)資助余額約為 18.03億元（含已展期的財(cái)務(wù)資助余額約3億元）。公司逾期財(cái)務(wù)資助已累計(jì)計(jì)提壞賬準(zhǔn)備 6354.71萬元，未到期財(cái)務(wù)資助已累計(jì)計(jì)提壞賬準(zhǔn)備9119.50萬元。
奇怪的是，在財(cái)務(wù)壓力如此之大的情況下，美凱龍為何還要斥資不低于1.5億元、不高于3億元回購(gòu)股份？截至目前，公司僅出資500.35萬元回購(gòu)，僅約占回購(gòu)金額下限的3%左右。毫無疑問，如果回購(gòu)股份的承諾順利完成，公司財(cái)務(wù)壓力將進(jìn)一步加大。
市場(chǎng)人士質(zhì)疑，通過上市公司回購(gòu)、高管增持，車建興的意圖是穩(wěn)住股價(jià)，一方面降低自身高比例質(zhì)押股權(quán)的平倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)，另一方面是方便控股股東減持套現(xiàn)。
截至目前，紅星控股的股權(quán)質(zhì)押率約為70.96%。
或受控股股東及其一致行動(dòng)人減持影響，12月26日，美凱龍的A股股價(jià)大跌近5%。