上周五，美股連續(xù)第二周收跌；標(biāo)普500指數(shù)全周跌幅達(dá)4.65%，納斯達(dá)克100指數(shù)全周跌福達(dá)4.64%。
在股市下跌之際，一些ETF卻取得了不錯的成績。過去一周里，3倍做空納指ETF $SQQQ漲幅達(dá)14.54%；1.5倍做多恐慌指數(shù) $UVXY漲13.75%。而另一方面，3倍做多納指ETF $TQQQ 上周跌了13.37%。
美國銀行首席投資策略師Michael Hartnett，在分析市場資金流向的最新周報中表示，通脹/利率/經(jīng)濟(jì)衰退的沖擊還沒有結(jié)束，再加上最近幾周債市大跌，這意味著信貸利差處于高位，股市低點(diǎn)還沒有出現(xiàn)。
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Hartnett表示，來自債券市場的壓力也對股票造成了影響，美股可能繼續(xù)走低。
正常情況下，當(dāng)股票下跌時，投資者會尋求固定收益的安全港；這意味著債券價格會上漲，而收益率相應(yīng)會下降（反之亦然）。然而，上周美國國債繼續(xù)下跌，美國國債收益率再次飆升，其中對美聯(lián)儲加息最敏感的2年期美債收益率，上周五一度升至4.268%；而被視為基準(zhǔn)的10年期美國國債收益率則觸及3.829%高位。日內(nèi)，2年期美債收益率再創(chuàng)新高，至4.349%。
Hartnett在最新的報告中表示，史上第三次債券熊市要來了。其認(rèn)為，當(dāng)前的形勢比前兩次更糟糕（第一次是1899-1920年，第二次是1946-1981年）。
投資銀行Mischler Financial Group的董事總經(jīng)理Glen Capelo表示，隨著美聯(lián)儲更多加息和量化緊縮政策的到來，美債收益率仍將進(jìn)一步上漲。他們預(yù)計，10年期美債收益率將會達(dá)到4%。
Dan Niles接受CNBC采訪時甚至表示，2年期美國國債收益率“絕對會”升至5.5%高位。
Hartnett表示，該行針對美股的主要情緒指標(biāo)是 “深度看跌”，不過這仍然沒有轉(zhuǎn)化為一個反向買入點(diǎn)，其認(rèn)為美股可能繼續(xù)走低。
投資者如何尋找機(jī)會？Hartnett提到，政策的不確定性仍然是一個問題。在各國央行收緊政策的同時，美國、英國和其他地方的財政當(dāng)局繼續(xù)提供刺激措施，這抵消了加息所帶來的抑制通脹的好處。“投資者想要政策協(xié)調(diào)和政策可信度，在得到這些之前，他們可能會做空。”
“當(dāng)標(biāo)普500指數(shù)跌到3600點(diǎn)時啃一口，跌到3300點(diǎn)時咬一口，跌到3000點(diǎn)時大吃一口。”
無獨(dú)有偶，華爾街其他機(jī)構(gòu)也在降低預(yù)期，高盛上周四將其對標(biāo)普500指數(shù)的目標(biāo)值下調(diào)至3600點(diǎn)，并警告說，如果美聯(lián)儲加息導(dǎo)致經(jīng)濟(jì) "硬著陸"，情況可能會變得更糟。高盛稱，在這種情況下，該指數(shù)可能較當(dāng)前水平下跌16%。
對沖基金The Satori Fund的創(chuàng)始人兼高級投資組合經(jīng)理Dan Niles，在接受CNBC采訪時表示，他們對標(biāo)普500指數(shù)的目標(biāo)價為3000點(diǎn)。同時表示，與過去不同，隨著美聯(lián)儲繼續(xù)收緊金融環(huán)境，股市可能會比市場預(yù)期的跌幅更大。
他提到，“當(dāng)前存在一個問題，即在過去13年里每個人都習(xí)慣了，每當(dāng)股市下跌時美聯(lián)儲就會自己改變（立場）。而這就是你應(yīng)該擔(dān)心的——美聯(lián)儲將不得不在更長時間內(nèi)將利率維持在較高水平，以解決這個問題。”
不過Niles也警告稱，當(dāng)標(biāo)普500指數(shù)跌至3600點(diǎn)，熊市反彈也可能發(fā)生。“如果再看到一次，我不會感到驚訝。”
在談到他的基金的表現(xiàn)時，Niles表示，“我們今年是賺的，但不是因為我們的多頭倉位，而是因為我們的空頭倉位。”
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