昨夜，美國(guó)公布的9月未季調(diào)CPI同比增長(zhǎng)8.2%，預(yù)期8.1%，前值8.3%。美指低開之后，上演驚天逆轉(zhuǎn)，最終道指收漲2.83%，標(biāo)普500指數(shù)收漲2.60%，納指收漲2.23%。
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為何一個(gè)高企的通脹數(shù)據(jù)會(huì)變成今年最好的日子之一？華爾街急于尋找背后的原因。
分析師們認(rèn)為可能包括這幾個(gè)因素：隨著市場(chǎng)回調(diào)沉淀下來的穩(wěn)固頭寸，對(duì)沖資金有賣出空頭頭寸跡象，技術(shù)面上指數(shù)已跌至重要支撐位，以及看起來不算糟糕的幾份財(cái)報(bào)，加上一些空頭回補(bǔ)。這些因素促成了標(biāo)普500超過5%的振幅。
與此同時(shí)，通脹數(shù)據(jù)高企，美聯(lián)儲(chǔ)抑制通脹的決心不會(huì)改變，市場(chǎng)也在逐步定價(jià)。
根據(jù)芝商所的 FedWatch 工具，截至周四下午，市場(chǎng)參與者預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)在 11 月 1 日至 2 日會(huì)議上再次加息 75 個(gè)基點(diǎn)的可能性為 96.6%，加息 100 個(gè)基點(diǎn)的可能性為 3.4%。也就意味著市場(chǎng)預(yù)期下次加息至少75基點(diǎn)。
嘉信理財(cái)首席投資策略師Liz Ann Sonders表示，盤中出現(xiàn)大幅波動(dòng)，這很大程度與市場(chǎng)機(jī)制有關(guān)，市場(chǎng)上有很多短期資金，也有很多資金根據(jù)算法和量化策略在流動(dòng)，在這種情況下，任何時(shí)候都有可能在一天中出現(xiàn)180度的大轉(zhuǎn)彎。
專業(yè)的交易員認(rèn)為要預(yù)測(cè)股市走勢(shì)幾乎不可能，他們一直忙于限制自己對(duì)“意外數(shù)據(jù)”的風(fēng)險(xiǎn)敞口。
據(jù)Sundial Capital Research的數(shù)據(jù)，機(jī)構(gòu)上周買入了逾100億美元的個(gè)股看跌期權(quán)，創(chuàng)下該群體的紀(jì)錄，也接近有史以來所有交易商買入的最多。有間接證據(jù)顯示，高于預(yù)期的通脹數(shù)據(jù)發(fā)布后，這些押注立即獲得了回報(bào)。
盡管股票期貨遭遇拋售，與標(biāo)普500相關(guān)的VIX恐慌指數(shù)卻出現(xiàn)了下跌，這可能是對(duì)沖交易員獲利了結(jié)的跡象。隨著這些頭寸被變現(xiàn)，這促使做市商將空頭頭寸平倉(cāng)，以維持中性市場(chǎng)的立場(chǎng)。
Piper Sandler期權(quán)部門主管Danny Kirsch表示，這是空頭回補(bǔ)和賣出看跌期權(quán)的組合動(dòng)作，是很好的對(duì)沖方式。隨著“重要事件”過去，賣出對(duì)沖，促進(jìn)反彈。
從技術(shù)圖形分析，目前多頭已經(jīng)占據(jù)了優(yōu)勢(shì)。
首先，標(biāo)普500指數(shù)自2020年3月低點(diǎn)大幅反彈之后，目前已經(jīng)從高位回撤至斐波那契50%位置。當(dāng)該指數(shù)跌破3517時(shí)，市場(chǎng)觀察人士認(rèn)為，這是9個(gè)月以來過度拋售的跡象。
另外一個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)位是200周均線，在3600點(diǎn)附近，該點(diǎn)位近幾周成為多空對(duì)決的關(guān)鍵點(diǎn)位。在2016年和2018年，該均線阻止了標(biāo)普500指數(shù)的持續(xù)下跌。
不過，Landsberg Bennett Private Wealth的首席投資官M(fèi)ichael Landsberg表示，股市的走勢(shì)只是"條件反射反應(yīng)"，"股市將不得不在此反彈，但趨勢(shì)仍然是走低。"
數(shù)據(jù)研究公司DataTrek Research的聯(lián)合創(chuàng)始人Nicholas Colas指出，標(biāo)普500指數(shù)今年最大的九個(gè)跌幅中，有兩個(gè)是在CPI數(shù)據(jù)公布的日子里出現(xiàn)的，“如果沒有這九天的下跌，截至上周末，標(biāo)普500指數(shù)今年迄今已上漲8.6%?！?/p>
今年，在整個(gè)拋售過程中一直存在的一個(gè)看漲理由是企業(yè)盈利的韌性。
在第三季度財(cái)報(bào)季即將全面展開之際，達(dá)美航空、沃爾格林 $WBA 等公司周四公布的好于預(yù)期的財(cái)報(bào)可能會(huì)給多頭帶來一些啟示。
盡管今年股市蒸發(fā)了15萬億美元，但股市遠(yuǎn)不是令人叫好的買入點(diǎn)。彭博社收集的數(shù)據(jù)顯示，標(biāo)普500指數(shù)市盈率為17.3倍，高于此前11個(gè)熊市周期中所見的低點(diǎn)估值。換句話說，如果股市從這里反彈，那么本輪熊市底部將是上世紀(jì)50年代以來最昂貴的。
Instinet股票交易主管Larry Weiss表示，人們剛剛意識(shí)到，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的長(zhǎng)期下跌遲早會(huì)結(jié)束。FOMO情緒（Fear of Missing Out，害怕錯(cuò)過）促使人們追逐這波漲勢(shì)。但需要注意的是，市場(chǎng)可能還有足夠的時(shí)間來破壞這次反彈。