自2017年上市以來(lái)，作為休閑食品龍頭企業(yè)的鹽津鋪?zhàn)樱谑称钒踩确矫骖l頻中招，面臨的爭(zhēng)議從未停歇。能否扭轉(zhuǎn)“增收不增利”的局面？
3月30日，鹽津鋪?zhàn)影l(fā)布2021年年報(bào)。
年報(bào)顯示，鹽津鋪?zhàn)拥臓I(yíng)業(yè)收入有所增長(zhǎng)，而凈利潤(rùn)同比下降。
不難看出，2021年的鹽津鋪?zhàn)与m實(shí)現(xiàn)了增收的預(yù)想，但是并沒(méi)有成功實(shí)現(xiàn)增利的目標(biāo)。
除此之外，其在資本市場(chǎng)也頗受牽連，股價(jià)整體呈現(xiàn)大幅下滑的趨勢(shì)。
自2017年上市以來(lái)，作為休閑食品龍頭企業(yè)的鹽津鋪?zhàn)樱谑称钒踩确矫骖l頻中招，面臨的爭(zhēng)議從未停歇。
能否扭轉(zhuǎn)“增收不增利”的局面？
【凈利下降37.65%，股價(jià)下滑】
鹽津鋪?zhàn)?021年業(yè)績(jī)快報(bào)顯示，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入22.82億元，同比增長(zhǎng)16.47%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)1.5億元，同比下降37.89%；扣除非經(jīng)常性損益后的歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)9072.20萬(wàn)元，同比下降52.09%。
分季度來(lái)看，第二季度，鹽津鋪?zhàn)拥膬衾麧?rùn)為-3341萬(wàn)元。在此前的業(yè)績(jī)快報(bào)中，鹽津鋪?zhàn)颖硎荆?021年是轉(zhuǎn)型升級(jí)年，第二季度因轉(zhuǎn)型費(fèi)用投入和原材料漲價(jià)等多種因素疊加而影響短期業(yè)績(jī)。
對(duì)此，公司應(yīng)對(duì)及時(shí)、應(yīng)變合理，在7月8月經(jīng)重新評(píng)估并優(yōu)化調(diào)整后，第三季度和第四季度控制和保持了較為合理的費(fèi)用投入，銷售產(chǎn)品、銷售渠道和銷售區(qū)域同步進(jìn)行結(jié)構(gòu)性優(yōu)化。
因此，2021年第四季度鹽津鋪?zhàn)訝I(yíng)收為6.5億元，成為營(yíng)收最高的一個(gè)季度。
盡管如此大費(fèi)周折，資本市場(chǎng)的情況還是不容樂(lè)觀。
自2022年以來(lái)，鹽津鋪?zhàn)庸蓛r(jià)整體呈現(xiàn)下滑趨勢(shì)，截至2月28日收盤(pán)，股價(jià)為67.02元/股，兩個(gè)月下滑了21.71%。
公告披露顯示公司經(jīng)本次董事會(huì)審議通過(guò)的利潤(rùn)分配預(yù)案為：以129,360,000股為基數(shù)，基本每股收益1.21元。
公司向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利10元（含稅），不送紅股，不以公積金轉(zhuǎn)增股本。
【鹽津鋪?zhàn)印氨乘粦?zhàn)”】
2021年，對(duì)休閑食品行業(yè)頭部公司來(lái)說(shuō)，都殊為不易。
面對(duì)后疫情時(shí)代零售渠道去中間化再去中心化之后的行業(yè)新局面，行業(yè)增速放緩和渠道變革，多家公司去年前三季度業(yè)績(jī)低于預(yù)期。鹽津鋪?zhàn)右膊焕狻?/p>
因此，在最致命的問(wèn)題上，鹽津鋪?zhàn)右桓耐罩L(fēng)。銳意進(jìn)取、大刀闊斧主動(dòng)進(jìn)行業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，試圖改變自己長(zhǎng)期高度依賴傳統(tǒng)商超的“線下為王”的經(jīng)營(yíng)模式。
首先是聚焦核心品類。細(xì)分市場(chǎng)中有體量、有成長(zhǎng)空間、有供應(yīng)鏈優(yōu)勢(shì)、未形成壟斷的企業(yè)。
再者是加大研發(fā)力度，打磨提升產(chǎn)品力，強(qiáng)化差異化和先發(fā)優(yōu)勢(shì)。
最后是加速渠道下沉，挖掘供應(yīng)鏈潛力，狠抓供應(yīng)鏈做大單品取得成本優(yōu)勢(shì)，散裝稱量產(chǎn)品與定量裝產(chǎn)品協(xié)同發(fā)展。產(chǎn)品全規(guī)格重點(diǎn)拓展優(yōu)勢(shì)區(qū)域，用不同產(chǎn)品組合覆蓋全渠道，積極應(yīng)對(duì)渠道變革。
公司表示，調(diào)整后的考核目標(biāo)與公司實(shí)際情況更加匹配，激勵(lì)作用得到強(qiáng)化；另外，公司通過(guò)產(chǎn)品、渠道等方面調(diào)整和改革，努力轉(zhuǎn)型。
數(shù)據(jù)顯示，2017年、2018年、2019年、2020年、2021年，鹽津鋪?zhàn)又睜I(yíng)商超渠道營(yíng)業(yè)收入占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為53.57%、42.05%、35.56%、32.18%、28.90%；同期，經(jīng)銷渠道營(yíng)業(yè)收入占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為39.87%、48.73%、59.42%、62.24%、65.02%。
雖然鹽津鋪?zhàn)右查_(kāi)始進(jìn)行全渠道變革，但對(duì)于能否盡快擺脫這種業(yè)績(jī)困局，扭轉(zhuǎn)“增收不增利”的局面，它自己的心里也沒(méi)有譜。
于是，面對(duì)全渠道變革的效果不佳的情況，鹽津鋪?zhàn)庸枷抡{(diào)2022-2023年股權(quán)激勵(lì)目標(biāo)。
2022年1月4日，鹽津鋪?zhàn)庸剂艘环荨瓣P(guān)于調(diào)整2021年限制性股票激勵(lì)計(jì)劃部分業(yè)績(jī)考核指標(biāo)的公告”，其中對(duì)于股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的業(yè)績(jī)考核目標(biāo)進(jìn)行了大幅修改。
其中，鹽津鋪?zhàn)訉?duì)第一個(gè)解除限售期、也就是2021年的業(yè)績(jī)考核目標(biāo)未進(jìn)行調(diào)整。但是對(duì)第二、第三個(gè)解除限售期業(yè)績(jī)考核目標(biāo)，進(jìn)行了較大幅度的下調(diào)。
由此可見(jiàn)，鹽津鋪?zhàn)訉?duì)于能否扭轉(zhuǎn)“增收不增利”的局面也是信心不足。
【內(nèi)憂外患，頻現(xiàn)食品安全問(wèn)題】
在眾多零食企業(yè)中，鹽津鋪?zhàn)邮亲钤缟鲜械钠髽I(yè)，但其市場(chǎng)表現(xiàn)卻是落在了末尾，業(yè)績(jī)掉隊(duì)、體量最小，市盈率卻遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)同行，其股價(jià)是否存在泡沫也成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。
此外值得注意的是，鹽津鋪?zhàn)咏陬l繁遭遇股東增持。
在7月股價(jià)下滑的同時(shí)，公司實(shí)際控制人、部分董事、高級(jí)管理人員就曾提交擬增持公司股份計(jì)劃的告知函。截至10月19日，部分股東增持計(jì)劃已經(jīng)過(guò)半。
除了股東增持的“內(nèi)憂”以外，其實(shí)，鹽津鋪?zhàn)幼畲蟮膯?wèn)題，還是其長(zhǎng)期“線下為王”的經(jīng)營(yíng)模式所帶來(lái)的業(yè)績(jī)影響。以及社區(qū)團(tuán)購(gòu)等新零售渠道強(qiáng)力沖擊下的“外患”。
鹽津鋪?zhàn)拥闹睜I(yíng)商超客戶主要是知名國(guó)際大型連鎖商超如沃爾瑪、家樂(lè)福、大潤(rùn)發(fā)等及國(guó)內(nèi)大型連鎖商超華潤(rùn)萬(wàn)家、步步高、永輝、天虹百貨等。公司采用直營(yíng)模式對(duì)上述連鎖大型商超銷售，與商超總部簽訂年度購(gòu)銷合同。
其實(shí)，疫情大環(huán)境下，面對(duì)新競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的步步緊逼，傳統(tǒng)線下商超“自身難保”。而鹽津鋪?zhàn)拥倪^(guò)度依賴其實(shí)是將自己置于一個(gè)相當(dāng)被動(dòng)的位置。
對(duì)于業(yè)績(jī)下降原因，鹽津鋪?zhàn)颖硎荆饕从趯?duì)市場(chǎng)環(huán)境的誤判。
公司指出，2020年上半年疫情防控期間，商超渠道銷售需求旺盛，銷售收入基數(shù)較高，銷售費(fèi)用配比較低；2021年上半年，基于較為樂(lè)觀的預(yù)期，在推新品和減老品的同時(shí)，為保持高速增長(zhǎng)，鹽津鋪?zhàn)釉谑袌?chǎng)推廣費(fèi)用上投入過(guò)多，但渠道業(yè)績(jī)未達(dá)預(yù)期。
除此之外，令鹽津鋪?zhàn)语L(fēng)評(píng)大跌的還是頻頻出現(xiàn)的食品安全問(wèn)題。
根據(jù)黑貓投訴[投訴入口]平臺(tái)顯示，近期鹽津鋪?zhàn)佣啻卧庀M(fèi)者投訴，在其產(chǎn)品中吃出頭發(fā)、塑料、螺絲、蛆等各類異物。
2021年，深圳市市場(chǎng)監(jiān)督管理局發(fā)布的食品安全抽樣檢驗(yàn)情況通報(bào)，鹽津鋪?zhàn)由a(chǎn)的黑糖話梅（話化類蜜餞）被檢出鉛(以Pb計(jì))含量檢測(cè)值為3.27(mg/kg)，達(dá)到限量值的3倍以上。
并且還有報(bào)道稱鹽津鋪?zhàn)訖z出致癌物，真是讓人大跌“鹽津”
“堅(jiān)持自主制造”，一直是鹽津鋪?zhàn)铀鞔虻钠髽I(yè)特色。但如今卻成了消費(fèi)者茶余飯后拿來(lái)詬病的話題。
由此看來(lái)，在保障食品安全方面，鹽津鋪?zhàn)舆€有很長(zhǎng)的一段路需要走。（來(lái)源：氫財(cái)經(jīng)）