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雖然做錯了無數事，但她做對了兩件事。 如果你正在考慮將你的401(k) 退休金撤出股市，或者你因為害怕而不敢加倉，那么你需要見一見我的朋友貝蒂 ·白拉克（ Betty Badluck）。可憐的老貝蒂是你所見過的最倒霉的股市投資者。在過去40年里，她只在股市上出手過6次，每一次，她出手的時機都是一場災難。貝蒂第一次投資股票是在1987年9月底。她一直在責怪自己錯過了上世紀80年代的繁榮時期，當那年夏天股價開始下跌時，她認為正是買入下跌股票的大好時機。她投入了400美元，按今天的價格計算(根據消費者價格指數調整后)正好是1000美元。幾周后的10月19日，股市上演了歷史上最大的單日崩盤，跌幅甚至超過了1929年最糟糕的一天。貝蒂看著她的四分之一的錢在一眨眼的功夫里就跌沒了。在那次經歷之后，她很多年都不想再接近股票市場了。直到1990年市場完全復蘇，她才鼓起勇氣對股票加倉。1990年7月31日，她又在股票市場上投資了450美元，以今天的貨幣計算，也就是1000美元。幾天后，薩達姆 · 侯賽因入侵科威特。石油價格暴漲，股市暴跌，世界陷入危機。貝蒂看到自己辛辛苦苦掙來的錢在眼前消失，她又一次自責不已。她想明白了，被耍一次，小丑是別人，被耍兩次，小丑竟是自己。所以在經歷了這兩次災難般的投資經歷之后，她發誓要徹底退出股市。幾年之后，她才開始考慮這個問題。但在整個90年代，她看著道瓊斯指數和納斯達克指數一直漲，一直漲，一直漲。他們甚至在電視上做廣告，吹噓納斯達克指數漲得有多高。最終，貝蒂被這件事打動了。多年來，她一直拒絕在401(k)養老金計劃中再投入一分錢，最終她還是屈服了。1998年7月31日，她又加倉了560美元(相當于今天的1000美元)。幾周后，俄羅斯債務違約，引發了全球金融危機。一只叫做長期資本管理的巨型對沖基金爆倉了，盡管它的董事會里有許多諾貝爾獎獲得者。一切還是崩潰了。你懂的，可憐的老貝蒂 · 白拉克。她還是沒放棄，但每次她鼓起勇氣投資股票，結果都趕上了一個非常非常糟糕的時刻。因此，她在2000年3月底買入，結果這是長期泡沫的頂峰，也是自上世紀70年代以來持續時間最長熊市的開端。她在2001年8月底，也就是“9.11”之前又加了一次倉。2008年8月底，就在雷曼兄弟(Lehman Brothers)破產之前，她又加倉了。她的擇時真是糟透了。但貝蒂還做了另外兩件事。首先，她沒有試圖選擇股票、基金，甚至市場。她投資的全球股市組合與摩根士丹利資本國際全球指數(MSCI World index)相當，包括美國和外國股票。第二，在投出了她的錢之后，她眼睜睜地看著它們暴跌.……她躺平了。
貝蒂后來怎么樣？說來話長，她干得不錯。盡管她選擇了20世紀80年代以來最糟糕的6個時刻進行投資，但她在接下來的5年中平均獲利20% ，在10年中平均獲利100% 。她的錢翻了一番。盡管她的擇時糟糕透頂，但她有六分之四的機會能在五年后盈利，有百分之百的機會能在十年后盈利。如今，盡管這六筆投資的總現金成本僅為3,500美元，但她的投資組合價值高達17,500美元。那可是她投資的五倍多，這還包括了今年的虧損，全球股市和貝蒂的投資組合今年下跌了22% 。經過通貨膨脹調整后，貝蒂的投資組合價值是她投入的三倍。記住，這不是一個普通投資者所獲得的平均回報，這是現代歷史上最倒霉的投資者所獲得的長期回報。如果你現在太害怕而不敢投資股市，因為你擔心股市會繼續下跌(這是可以理解的) ，那么問問自己: 你認為自己會像貝蒂·白拉克那樣不幸嗎？實際上，全球市場已經下跌了五分之一以上，所以你不可能像貝蒂那樣糟糕地把握時機。你不可能買在頂部，因為我們已經距離頂部有了一段距離。我對接下來的一個月，三個月或者三年完全沒有任何想法。我不知道哪個市場表現最好，哪個表現最差，以及何時漲跌，幅度高低。然而，在我的職業生涯中，我只能回憶起幾次華爾街像現在這樣恐慌的情形: 2008年10月和2020年3月。事實證明，這兩個時期都是買入股票的好時機。最重要的是，那些為退休而儲蓄的人們并不打算在未來幾周或幾個月里通過股票來賺錢(盡管這可能很美好)。他們希望把錢存起來，這樣在幾十年后，當他們厭倦了工作，想要用大錘砸碎他們的筆記本電腦退休時，他們就可以打開他們的401(k)報表，欣喜地看到他們已經積累了一大筆錢。在這種情況下，他們實在沒有理由不現在就買入。如果他們不知道買什么的話，那就買先鋒全球股票(VT) ，或者40% 的 iShares MSCI U.S.A (EUSA)和60% 的先鋒 FTSE All World ex-US (VEU)的組合，總比什么都不買要強。我打賭他們不會像貝蒂 · 白拉克那樣倒霉。文｜布雷特·阿倫茲（Brett Arends）編輯｜彭韌版權聲明：《巴倫周刊》(barronschina)原創文章，未經許可，不得轉載。英文版見2022年6月22日報道“Meet the ‘Unluckiest’ Stock Market Investor of Modern Times.”。（本文內容僅供參考，投資建議不代表《巴倫周刊》傾向；市場有風險，投資須謹慎。）