《金證研》南方資本中心 望山/作者 浮生/風控
《企業信息公示暫行條例》規定，企業信息公示應當真實、及時。而資本市場方面，由于上市企業在公共關系維護、高效信息披露等領域存在固有短板，監管持續向信息披露違法違規行為的釋放出“零容忍”的信號。
【資料圖】
反觀山東坤泰新材料科技股份有限公司（以下簡稱“坤泰股份”），關于其歷史監事于芳的卸任時間，招股書與市場監督管理局信息“對壘”。事實上，作為坤泰股份創始人之一的于芳，與其離職后或出資設立了與史箐曉等人出資設立了另外一家企業，而該企業如今“搖身一變”成為了坤泰股份的競爭對手之一。
一、創始人為尋求發展出走，“官宣”推遲三年卸任招股書信披質量存疑
近期，為提升主板信息披露服務水平，提升公告格式的簡明性、清晰性和友好性，增強信息披露的有效性和針對性，上交所對《上海證券交易所上市公司自律監管指南第1號—公告格式》進行了修訂。這舉措，意味著監管層對信息披露提出了更高的新要求。
反觀坤泰股份，雖然沖擊深交所，但其信息披露質量或難令人“省心”。
1.1?于芳是坤泰股份創始人之一，2010年轉讓其股權給配偶徐向京
據招股書，煙臺坤泰汽車內飾件有限公司（以下簡稱“坤泰有限”，系坤泰股份前身）由張明、趙彬、于芳于2009年12月共同出資設立，設立時注冊資本為2,000萬元，其中：張明認繳1,770萬元，占注冊資本的88.5%；趙彬認繳200萬元，占注冊資本的10%；于芳認繳30萬元，占注冊資本的1.5%。
2010年3月11日，坤泰有限召開股東會并作出決議，同意于芳將其持有的坤泰有限1.5%的股權（對應30萬元出資額）以30萬元價格轉讓給徐向京，其他股東自愿放棄優先購買權，同意修改章程相關條款。同日，于芳與徐向京簽署《股權轉讓協議》。
2010年3月17日，坤泰有限就該次股權轉讓事宜辦理完畢工商變更登記手續。
招股書披露稱，于芳與徐向京系夫妻關系，本次股權轉讓系夫妻間的持股安排，實際并未支付對價。至此，于芳退出坤泰股份股東行列。
1.2?招股書披露，2012年9月于芳從坤泰股份離職
此次上市，招股書對坤泰股份歷次股權轉讓、歷次增資情況進行了披露。
其中，2012年9月，徐向京將其持有的坤泰有限股權轉讓予張明。對于此次股權轉讓的背景，坤泰股份解釋稱，系因徐向京配偶于芳從坤泰有限離職，且于芳與徐向京夫妻雙方尋求其他發展，故徐向京退股坤泰有限。
2012年9月5日，坤泰股份就本次股權轉讓辦理完畢工商變更登記手續。
蹊蹺的是，招股書對于于芳的任職情況披露，與企業工商登記平臺申報的信息不一致。
1.3?市場監督管理局顯示，于芳直至2015年8月才卸任監事一職
據市場監督管理局數據，坤泰股份于2009年12月16日成立。
2015年8月3日，坤泰股份進行監事職位備案變更，于芳卸任監事一職，轉而由張麟軒擔任。除此之外，坤泰股份無其他與于芳職位相關的工商變更記錄。
即是說，招股書披露于芳的離職時間最遲為2012年9月，然而市場監督管理局顯示，直到2015年8月3日，于芳才卸任坤泰股份監事一職，前后相隔了接近三年時間。招股書的信息披露是否存在漏洞？還是個中另有隱情？
而圍繞于芳的“故事”才剛剛開始。
二、創始人“搖身”變競爭對手，該競爭對手關聯方成坤泰股份外協供應商
2012年9月，坤泰股份的創始人之一于芳離職，其與丈夫徐向京尋求其他發展。
《金證研》南方資本中心研究發現，于芳與史箐曉等人出資設立了“賽露達系”公司。此后，“賽露達系”不僅成為坤泰股份競爭對手，還成為坤泰股份重要外協加工商之一。
2.1?賽露達材料是2018-2020年重要外協加工商之一，第一大股東為史箐曉
據招股書，坤泰股份以自主生產為主，報告期內存在對部分生產工序采用外協加工的方式完成。外協加工工序主要包括簇絨、涂膠、復合重涂層、撒粉等。
據招股書，上海賽露達汽車隔音材料有限公司（以下簡稱“賽露達材料”）分別是坤泰股份2018-2020年第一大、第一大、第二大外協加工商，采購金額分別為564.66萬元、757.72萬元、411.18萬元，占當期采購總額比例分別為2.86%、3.87%、2.1%，外協加工工序為復合層涂層。
據市場監督管理局數據，賽露達材料于2004年8月13日成立。截至查詢日2022年7月20日，賽露達材料的股東包括史箐曉、謝小榮、謝獻東，持股比例分別為40%、30%、30%。且自2016年4月20日至今，賽露達材料的股東結構并未發生變更。
可見，2016年至今，史箐曉均為賽露達材料的第一大股東。
事實上，對于坤泰股份而言，“賽露達系”或并非只有供應商這一層“身份”。
2.2?史箐曉系競爭對手賽露達地毯第一大股東，于芳系持股15%的股東
據招股書，?坤泰股份所處行業內主要競爭對手包括浙江賽露達簇絨地毯股份有限公司（以下簡稱“賽露達地毯”）。賽露達地毯成立于2012年，注冊資本1,400萬元，主要從事簇絨地毯、隔音地毯、隔音氈、腳墊、汽車隔音材料的制造、加工、銷售等。
據市場監督管理局數據，賽露達地毯于2012年3月28日成立。截至查詢日2022年7月20日，賽露達地毯的股東包括史箐曉、林俊、“于芳”，持股比例分別為70%、15%、15%。其中，史箐曉作為法定代表人，同時擔任執行董事兼總經理的職位。
且據公開信息，賽露達地毯的股東“于芳”，曾持有坤泰股份的股權。
可以看出，坤泰股份的創始人之一的于芳，“現身”競爭對手賽露達地毯。且塞露達地毯與供應商賽露達材料的第一大股東均為史箐曉，持股比例為40%，可以看做“賽露達系”。
需要指出的是，自賽露達地毯成立起，于芳在賽露達地毯擔任要職。
2.3?自賽露達地毯2012年成立起，于芳或擔任總經理、副董事長等重要職位
據市場監督管理局數據，截至查詢日2022年7月20日，于芳在賽露達地毯擔任副董事長的職位。
2019年8月1日，賽露達地毯進行高級管理人員備案變更，于芳卸任總經理職務，轉而擔任副董事長一職。除此之外，賽露達地毯無其他與于芳相關的職位變更記錄。
也就是說，2012年3月2日至2019年7月31日，于芳擔任賽露達地毯總經理職位；2019年8月1日至查詢日2022年7月20日，于芳擔任賽露達地毯副董事長職位。
通過上述任職時間不難發現，于芳或是自坤泰股份離職后，或與史箐曉等人共同出資設立了賽露達地毯，并且擔任要職，繼而成為了坤泰股份的競爭對手。
然而，若按照官方公示于芳的離職時間為2015年8月，則于芳在坤泰科技與賽露達地毯存在任職重疊期。即自2012年賽露達地毯成立，到2015年8月，于芳既在坤泰股份任監事，或同時在賽露達地毯兼任總經理。
不僅如此，2018年，于芳已徹底退出坤泰股份而供職于競爭對手賽露達地毯。而同年起，與賽露達地毯同被史曉菁相對控股的賽露達材料，“入選”坤泰股份外協加工商之列。
也就是說，作為坤泰股份創始人之一的于芳，自2012年為尋求其他發展離職，但官方信息顯示其2015年才卸任監事。而2012年，于芳與史箐曉等人出資設立賽露達地毯，成為坤泰股份的競爭對手之一。而報告期內，與賽露達地毯同被史曉菁相對控股的賽露達材料，分列坤泰股份第一大、第一大、第二大外協加工商。個中，于芳將施加何種影響？
山雨欲來風滿樓。此番沖擊資本市場，坤泰股份能否在投資者面前驅散自身的重重“迷霧”？