今年的“雙十一”從10月24日開啟，第一波預售已經開始付尾款。不過，今年似乎比往年要安靜的多，本該火熱的各家快遞公司，在資本市場卻遇冷。
快遞巨頭3天跌近20%
(相關資料圖)
這幾天，A股自底部走出一波強勢反彈行情，而以韻達股份（002120.sz）、申通快遞（002468.sz）為代表的中低價快遞公司的股價則逆勢加速下跌，本周短短3個交易日跌近20%。
市值353億的韻達股份自10月28日開始破位下跌，股價從15.60元跌到今天最低11.72元，4個交易日大跌25%。市值159億的申通快遞自10月28日加速下跌，股價從13.02元跌到今天最低10.01元，4個交易日大跌超23%。
兩大快遞巨頭股價在今年“雙十一”預售付尾款的時候，雙雙開啟下跌模式，似乎在反映些什么。
不過，從股價來看，韻達股份是一直都比較弱勢，年內從23.33元的高位跌至11.72元低位，腰斬；申通快遞則是從7.03元漲到14.52元翻倍后開始下跌的，近半個月跌幅也已經超過30%！
（韻達股份股價走勢截圖）
（申通快遞股價走勢截圖）
好好的股價突然同步下跌，除了今年的“雙十一”氣氛有點冷之外，兩大快遞巨頭股價突然大跌的主要原因還是來自財報。
10月31日，韻達股份、申通快遞同時發布三季報，韻達股份前三季度營收同比增長23.11%、歸母凈利潤同比下滑2.05%，第三季度營收同比增長19.18%、歸母凈利潤同比下滑34.66%；申通快遞前三季度營收同比增長42.38%、歸母凈利潤同比增長188.68%，第三季度營收同比增長54.72%、歸母凈利潤同比增長124.39%。
這么好的業績股價怎么會連連大跌呢？
巨虧近10億后，單季度再度轉虧
的確，從業績增速角度看，今年三季報數據都不錯，特別是營收增速可以說相當不錯，業績增速申通快遞比韻達股份也好很多。但是，這些都不是問題的關鍵，關鍵在于兩家快遞公司的扣非凈利潤都出現了斷崖式的下滑。
今年三季度，韻達股份營收123.86億，實現扣非凈利潤1.64億，扣非凈利潤較去年同期的3.15億大幅下滑48%，幾乎腰斬；申通快遞營收91.17億，實現扣非凈利潤虧損1144.74萬，雖然較去年同期1.4億的虧損額大幅收窄，但是單季度扣非凈利潤再度由盈轉虧！
（申通快遞單季度扣非凈利潤，數據來源：同花順網站）
可以看到，自2019年第四季度以來，申通快遞的單季度扣非凈利潤就沒幾次是實現盈利的。
這都說明，申通快遞的業績其實是非常不穩定的，自2019年四季度以來累計扣非凈利潤也還是虧損的！
實際上，申通快遞自2016年借殼艾迪西上市之后，業績就一直在變臉。2017年、2018年兩年整體財務數據都還是不錯的，營收、歸母凈利潤、扣非凈利潤都能保持20%以上的增速，但自2018年之后一切急轉直下，營收幾乎停止增長，凈利潤從盈利14億到虧損近10億。
（數據來源：同花順網站）
申通快速業績由盈轉虧的背后，是其盈利能力持續惡化的結果。毛利率自2016年的19.85%降至2021年的2.33%，凈利率從12.78%降至-3.61%，凈資產收益率更是從89.26%下滑至-10.96%。
（數據來源：同花順網站）
申通快速業績、盈利能力這樣的轉變，沒有用過申通快遞的人可能會很驚訝，怎么會這樣？對于那些用過申通快遞的人來說，這樣的變化簡直太正常了。
惡化的口碑如何拯救？
中通、圓通、申通、韻達、百世匯通五家快遞公司一直都有“四通一達”的稱號，百世匯通這家快遞公司從規模上似乎根本與其他四家匹敵，算是掉出“四通一達”陣營，剩下的四家又有“通達系”的稱號。
不過，從市場份額數據來看，申通又逐漸掉隊“通達系”陣營，市場份額自2018年之后就一路下滑，這個趨勢倒是與其業績趨勢相吻合。
（資料來源：天風證券研報截圖）
可以看到，到2021年，“通達系”+順豐已經占到國內快遞市場近80%的份額，自2016年以來主做高端市場的順豐市占率相對穩定，但中通、圓通、韻達三家的市場份額逐年提升，這三家的市場份額累計已經超過50%，只有申通的市場份額被壓縮的越來越小。
原因其實也不復雜，百度一下“申通快遞”，幾乎全是一片罵聲，在搜索結果中知乎的頁面最多，而知乎里面關于申通快遞最多的問題是：“為什么申通快遞那么垃圾，居然還有商家在用？”、“為什么申通快遞客服電話永遠打不了？”、“請大家以后慎用申通快遞！不要用申通發快遞！”、“中國還有比申通更垃圾的快遞嗎？”……
（知乎截圖）
在這個問下面有一個回答很有意思，一答友回答：“你們別罵申通了，人家的飛機可以在天上飛3天，證明人家還是有實力的。”
要知道，目前國內最長的航班用時也只有8個小時，從深圳飛往新疆喀什，在天上飛3天都能繞地球一圈了。
當然了，這只是用戶調侃申通的方式，說明它有多慢。事實上，近年來，隨著申通快遞服務質量越來越差，申通的快遞在天上飛3天已經是比較快的了。在知乎評論區顯示，有用戶竟然收到了在天上飛兩周的申通快遞！
（知乎評論截圖）
再加上申通快遞的那個客服電話真的是永遠也打不進去，打半個小時好不容易打進去了，就讓你一遍又一遍的輸入訂單號，這就算了，最后它還各種推卸責任，這不歸我們管那不是我們能管的。
（知乎截圖）
總之，這幾年申通快遞的口碑是越來越差，甚至有網購用戶只要收到申通快遞就直接給店鋪差評，可見用戶對申通快遞有多深惡痛絕。去年年底，也是“雙十一”、“雙十二”過后快遞最繁忙的時候，申通快遞因為暴力揀貨還被罵上了熱搜，而申通不但不改反而直接建議用戶發順豐，也真是奇怪！
綜上分析來看，申通快遞的掉隊沒落真不是沒有原因，原因其實也是非常簡單的，就是這家快遞公司從來不把用戶當回事，物流顯示系統也極差。從各種體驗來看，申通快遞可能正在逐漸變成快遞界的拼多多，只有低價沒有任何服務質量可言。從數據來看，目前申通快遞市場份額下滑，單季度業績虧損，160億的市值似乎依然偏高。