公開信息顯示，北京證券交易所上市委員會定于2022年12月9日上午9時召開2022年第79次審議會議，將審議上海鐵大電信科技股份有限公司(以下簡稱“鐵大科技")上會事宜，保薦人為開源證券。
鐵大科技自設立以來，始終致力于信號和通信技術在軌道交通上的應用創新，向客戶提供系統集成、工程施工、技術咨詢、技術培訓、技術支持等一體化的軌道交通安全監控與防護整體解決方案。
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公司無控股股東。截至招股說明書簽署日，成遠及其一致行動人持有公司股票 4664.13萬股，占公司發行前總股本的43.71%。中山聯匯持有公司30,538,100股，占公司總股本的28.62%。2022年3月31日，持有中山聯匯99%份額的出資人中山聯合光電科技股份有限公司出具《關于不獲取鐵大科技控制權的確認函》，2022年4月2日，中山聯匯出具了《關于不謀求上海鐵大電信科技股份有限公司實際控制權的承諾函》，中山聯匯確認成遠為公司實際控制人。
股權結構圖，圖片來源：招股書
本次IPO擬募資2.12億元，主要用于設備監測（監控）系統產品技術平臺開發及擴產項目、新產品研發及產業化項目、營銷網絡及售后服務中心建設項目、補充流動資金。
募資使用情況，圖片來源：招股書
客戶集中度較高
報告期內，鐵大科技實現營收1.78億元、1.67億元、2.02億元、9228.12萬元，歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為2635.07萬元、2661.59萬元、3013.97萬元、695.20萬元；毛利率分別為45.62%、46.46%、46.59%、41.28%。
基本面情況，圖片來源：招股書
具體來看，公司主要產品為設備監測（監控）系統、雷電防護系統、LED 信號機系統、智能運維管理系統。 報告期內，公司設備監測（監控）系統收入占主營業務收入的比例分別為66.60%、54.91%、61.07%、64.25%，設備監測（監控）系統業務為公司最主要的收入來源。
主營業務收入按產品或服務分類，圖片來源：招股書
事實上，由于公司產品主要應用于新建及改造的鐵路或城市軌道交通工程項目，而通常鐵路新建或改造工程項目的主要實施主體為國鐵集團、中國通號、中國鐵建、中國中鐵等四家鐵路相關的大型集團的下屬公司，因此公司的主要客戶為四家集團的所屬企業。
報告期內，鐵大科技對前五大客戶的銷售收入占營業收入的比例分別為85.08%、76.60%、78.52%、87.07%，客戶集中度較高。若公司主要客戶流失或主要客戶因自身經營及資質等方面產生不利變化導致其需求大幅減少，或將對其業績產生不利影響。
業績存在季節性波動的風險
事實上，報告期內，鐵大科技第四季度確認收入金額占主營業務收入的比重分別為59.20%、53.59%、47.93%。而公司的主營業務以政府投資作為主導，公司的業務主要面向國有企業。國有企業采購及投資通常遵照年度預算決策機制，其項目開發計劃、預算安排、招投標及商務談判、項目實施及驗收、款項支付通常具有一定的季節性特征。因此，公司收入確認具有一定的季節性特征，通常集中在每年下半年特別是第四季度，經營業績存在季節性波動的風險。
主營業務收入按季度分類，圖片來源：招股書
報告期內，鐵大科技的應收賬款凈額分別為1.07億元、9919.23萬元、1.01億元、1.08億元，占資產總額的比重分別為31.12%、28.18%、23.66%、25.49%。應收賬款余額較大，主要原因為公司收入存在季節性特征，公司收入主要集中在第四季度，導致每年年末應收賬款余額較大。隨著公司業務規模的進一步擴大，應收賬款余額可能進一步增加，若下游客戶出現資信狀況惡化、現金流緊張等情形，或將增加公司應收賬款無法按期收回的風險，進而對其經營發展產生負面沖擊。
與此同時，由于公司經營規模擴大，公司的流動資金需求增加，報告期各期末，公司的短期借款分別為0萬元、0萬元、3004.03萬元、3040萬元，公司流動比率分別為2.37、2.62、1.90、2.00，速動比率分別為1.74、1.92、1.21、1.26，資產負債率（合并）分別為32.34%、29.25%、42.06%、40.19%，2021年末公司的償債能力較前期有所下滑，具體來看，2021年公司因補充經營現金流需要借入短期銀行借款，導致流動比率和速動比率指標下降，資產負債率提高，但整體均維持在相對較低的水平。
目前鐵大科技尚處于經營規模擴大的階段，后續資金投入需求較高，若未來公司不能保持較好的盈利能力并有效拓寬融資渠道，或將面臨一定償債能力下降的風險。
公司償債能力的主要財務指標，圖片來源：招股書
結語
整體來說，鐵大科技需緊跟時代發展，進行持續的研發投入和自主創新，加強軌道交通通信信號技術和產品性能、運行數據等方面的研究，不斷推出滿足CRCC認證的產品，為公司實現進階發展提供新的利潤增長點。 本次項目若能順利建成，將進一步加強行業先進技術儲備，保持其持續發展的核心競爭力。
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