編輯|顧謹豐
來源：巨豐投顧、好股票應用
隨著硅料產能利用率提高、產能釋放加速，硅料供需緊張局勢得到緩解，價格在長達3個月高位橫盤后于11月底迎來下跌，至今跌幅達-4.95%。我們認為硅片廠商預判上游供需關系將得到緩解，率先降價，11月初至今166、182、210硅片降幅分別達-3.5%、-6.8%、-7.6%，182、210硅片下降幅度超過硅料。我們認為隨著硅料廠家新產能爬坡完成、硅料產量釋放，硅料價格下降將持續，電池與組件環節盈利將逐步改善。
(資料圖片僅供參考)
國內1-10月新增裝機58.24GW，累計同比+99%。10月國內新增裝機5.64GW，同比+50%，環比-31%。
2022年前10月組件出口累計約136GW，同比+65%；10月組件出口約11.64GW，同比+22%，環比-9%。
投資建議：我們認為，中長期光伏最大的投資機會依然來自于技術紅利，目前處于新一輪技術創新的轉換期，未來3年新技術是光伏投資的重點方向。硅料環節，我們推薦協鑫科技。
硅片環節，我們推薦雙良節能，建議關注頭部企業TCL中環、隆基綠能。
電池片環節，未來N型電池降本相關路徑將成為市場重點關注方向。（1）薄片化，建議關注頭部企業，推薦高測股份。（2）金屬化：我們建議關注光伏激光設備龍頭：帝爾激光、海目星、大族激光、英諾激光；直寫光刻技術領軍企業：芯碁微裝；電鍍設備龍頭：東威科技。（3）低成本漿料：我們建議關注蘇州固锝、聚和材料（即將上市）。
輔材環節，受益于明年的需求放量，建議關注快可電子和宇邦新材。
風險提示：光伏行業政策波動風險；產能釋放不及預期風險；經濟下行致光伏需求不及預期風險
（來源：上海證券）
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