與銀行不同，巴菲特在2020年和2021年國債收益幾乎為零時，就愿意坐擁國債。
沃倫·巴菲特(Warren Buffett)以擇股能力而聞名，但現在他最喜歡的投資似乎是現金。
(相關資料圖)
巴菲特在5月6日美國奧馬哈舉行的年度股東大會上表示，伯克希爾·哈撒韋公司（BRK.A, BRK.B）在第一季度凈賣出了價值100億美元的股票，其中包括雪佛龍(CVX)估計價值60億美元的股票，該公司在4月份又凈賣出了價值40億美元的股票。
截至3月底，伯克希爾的現金投資總額達到了1,300億美元，比年底高出10多億美元。巴菲特表示，由于股權出售和約25億美元的稅后營業收入，4月份伯克希爾的現金增加了60億至70億美元。
國庫券現在的收益率超過5% ，巴菲特似乎仍然非常樂意坐擁現金。巴菲特開玩笑說，持有這么多現金“不會要了我們的命”，以回應股東關于伯克希爾是否應該將部分現金儲備分配給股東的問題。伯克希爾從不分紅。
伯克希爾所持有的大部分現金(超過1000億美元)都是美國國債。與銀行不同，巴菲特在2020年和2021年國債收益幾乎為零時，就愿意坐擁國債，而現在國債收益率高達5% ，巴菲特更是從中受益匪淺。
相對于其它短期投資，巴菲特更喜歡國債的安全性。巴菲特表示，伯克希爾現在每年的現金收入為50億美元，高于利率接近于零時的4000萬美元。
巴菲特指出，伯克希爾在4月份僅回購了4億美元的股票，比第一季度回購44億美元的股票的速度要慢。
回購步伐放緩之際，伯克希爾 A 類股票4月份上漲了6% ，至每股49.1萬美元。巴菲特對回購股票的價格很敏感，而且隨著股價上漲，回購的速度往往會放慢。
值得注意的是，根據目前的股票估值，巴菲特和他的投資經理似乎更喜歡現金而不是股票。根據5月6日發布的10-Q 報告以及收益報告，伯克希爾在第一季度賣出了130億美元的股票，而買入的不到30億美元。而在去年早些時候，伯克希爾創紀錄地買入了410億美元的股票，其中包括雪佛龍、西方石油公司、派拉蒙全球和花旗集團。
10-Q 報告指出，伯克希爾公司在第一季度賣出了價值約60億美元的3500萬股雪佛龍股票。這份文件只列出了截至3月31日伯克希爾持有的以蘋果為首的前五大股票，投資者將不得不等到5月15日左右，才能看到該公司提交的13-F 季度報告，以確定第一季度還有哪些股票被買入和賣出。蘋果公司目前在3500億美元的股票投資組合中約占45% 。
根據10-Q 報告的信息，這一時期的金融類股凈賣出額約為20億美元，商業和工業類股凈賣出額為80億美元。在這里我們使用的是伯克希爾的成本基礎，而不是市場價值。
巴菲特在股東大會上表示，他希望以500億至1000億美元的價格來收購上市公司，但鑒于股東在權衡收購報價時伯克希爾所面臨的風險，收購上市公司很困難。巴菲特的意思是，被收購的目標公司會獲得一個有價值的期權，而伯克希爾不會因此而得到分手費。
伯克希爾副董事長查理·芒格(Charlie Munger)則指出，伯克希爾收購一家上市公司的出價可能會超過這一出價。巴菲特補充說，收購私有企業更為簡單，但這其中大型公司的數量相當有限。
這導致巴菲特評論說，持有收益率5% 的國債并不會“要了我們的命”。
遠非如此。
文|安德魯·巴里
編輯|喻舟
版權聲明：《巴倫周刊》(barronschina)原創文章，未經許可，不得轉載。英文版見2023年5月8日報道“Why Warren Buffett Prefers Cash to Stocks Right Now.”。（本文內容僅供參考，不構成任何形式的投資和金融建議；市場有風險，投資須謹慎。）