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觀點(diǎn)：重磅會議提出“活躍資本市場、提振投資者信心”的定調(diào)，給市場和投資者帶來情緒和信心的提振。隨著金融、地產(chǎn)等權(quán)重板塊的上行，市場成交也終于突破萬億，外資也呈現(xiàn)整體的大幅凈流入。市場風(fēng)險偏好提升，賺錢效應(yīng)或逐步開啟。
上周，在重磅會議對資本市場表態(tài)之后，市場情緒和信心得到提振。7月25日以及28日迎來大漲，反彈中一度觸及3300點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，直接擺脫了5月以來的下行趨勢。至少在技術(shù)層面，已經(jīng)扭轉(zhuǎn)了此前的頹勢。顯然，這里的上行，更多的還是政策定調(diào)下的情緒提振，尤其是信心逐步恢復(fù)預(yù)期下的刺激。
如果僅從頂層政策的角度看，對資本市場確實有著重要的提振作用。回顧每一次資本市場的重要政策傾向，從“519”行情開始，“國九條”、“新國九條”、創(chuàng)業(yè)板上市、科創(chuàng)板推出……等等，基本上呈現(xiàn)出五年一個周期的趨勢。而此次活躍資本市場的定調(diào)，或許是新的五年政策定調(diào)的開始。在資本市場重要的政策出臺之后，基本上對于市場都帶來了階段性的刺激行情。而如果再適當(dāng)結(jié)合歷史經(jīng)濟(jì)走勢，也會發(fā)現(xiàn)，在資本市場重要政策出臺之前，經(jīng)濟(jì)整體處于相對的弱勢和下行趨勢，這既是資本市場出臺政策的必要性，同時也和3-5年的經(jīng)濟(jì)中周期有著密不可分的關(guān)聯(lián)。
也就是說，資本市場和經(jīng)濟(jì)周期息息相關(guān)，而資本市場也是服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的重要載體。所以每次經(jīng)濟(jì)低迷周期，資本市場制度的變革或?qū)㈦S之啟動，刺激資本市場活躍的同時，給經(jīng)濟(jì)活躍提供有效協(xié)助。因此，僅從這個角度，此次經(jīng)濟(jì)低迷之際，隨著資本市場重要政策的出具，或在一定程度提振市場，進(jìn)而對經(jīng)濟(jì)帶來刺激。反過來，穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)和提振經(jīng)濟(jì)的趨勢下，政策的刺激對于資本市場向好的趨勢或?qū)⒑捅P托出。
因此，政策定調(diào)之下，市場不僅僅是情緒和信心的提振。如果系列政策能夠有效推出和跟進(jìn)，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的進(jìn)程或?qū)⒖s短，復(fù)蘇的力度也或得到提振。映射到市場當(dāng)中，企業(yè)盈利得到快速修復(fù)，甚至見底的回升的周期縮短，對于股市來說，提振的作用將會大大加強(qiáng)。
回到市場中，資本市場政策周期的提振效應(yīng)已經(jīng)開始顯現(xiàn)，隨著權(quán)重板塊的搭臺，A股迎來整體的情緒提振行情。而隨著政策的持續(xù)推進(jìn)，在下半年經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期向好的驅(qū)動下，整體向好的趨勢仍值得期待。不過，當(dāng)前仍需留意國內(nèi)需求不濟(jì)以及海外需求收縮下對于經(jīng)濟(jì)的掣肘。
預(yù)計在預(yù)期和多方掣肘的影響下，市場仍有反復(fù)。而經(jīng)歷了7月底以及8月初的提振之后，市場也或進(jìn)入新的震蕩期，權(quán)重搭臺之后，題材股能否發(fā)力，或許是市場新的期待。僅根據(jù)歷史規(guī)律，每輪做多行情都存在“價值板塊率先搭臺，科技板塊隨后展開”，隨著市場風(fēng)險偏好的提升，做多熱情逐步開啟，價值板塊拉升后，對于科技等成長方向的表現(xiàn)可多多留意，或是8月賺錢效應(yīng)的主要體現(xiàn)。