美團將于2022年3月25日閉市后公布其截至2021年12月31日的第四季度及全年財務業績。
據彭博分析師預期，2021年Q4美團的營收為493.24億元（人民幣，下同），調整后凈虧損57.91億元，調整后每股收益為-0.933元。預計美團2021年營收為1794.42億（人民幣，下同），調整后凈虧損175.94億，調整后每股收益為-3.042元。
財報顯示，美團Q3實現營收488.29億元（人民幣，下同），同比增長37.9％；經營虧損101.03億元，去年同期經營利潤67.24億元；期內虧損99.94億元，去年同期為盈利63.21億元。三季度，去除反壟斷罰款金額后，美團經調整凈利潤虧損55.27億元，去年同期經調整凈利潤20.55億元。
其中，花旗料美團去年第四季收入按年升 29% 至 490.33億元人民幣，預計美團去年第四季虧損54.56 億元人民幣。摩根大通發近日發表報告，料美團2021年非國際財務報告準則計量經調整虧損凈額預測171.06億人民幣，對比2020年調整溢利凈額31.2億人民幣；該行料美團去年收入1,783.62億人民幣按年升55.4%。
西部證券認為美團外賣業務受到疫情等宏觀因素及政策影響，短期增速放緩。4Q21預計外賣業務營收為257億元，同比+19%，增速有所放緩。2021年全年預計外賣業務營收959億元，同比+45%，EBIT利潤率為6.2%。進入四季度以來，因國內個別地區疫情反復，外賣業務的供給與需求均受到負面影響，疊加宏觀消費疲軟等因素，該行預計4Q21客單價方面受到小幅負面影響，而訂單量增速有所放緩，訂單量預計增長16%，達到38.6億單。
中信證券預計，美團 21Q4 外賣訂單同比增速放緩，兩年平均角度維持增長中樞。外賣訂單量約 39.0 億單/+17%（對應日均 4240 萬單），基本符合預期。外賣增速環比降檔主要受宏觀、疫情管控及部分基數影響，消費市場整體承壓下、中低收入的價格敏感型用戶需求有所波動。
國海證券預計，2021Q4美團餐飲外賣業務營收255億元（YoY+18%，QoQ-4%），經營溢利率5.8%（YoY+1.7%，QoQ+2.5%），GTV同比增長21%至1,895億元，主要源于：
宏觀經濟疲軟疊加疫情影響，需求端承壓，餐飲外賣交易筆數2021Q4預計同比增速僅16%至38.6億筆； 平臺也在持續優化不同品類和消費場景的運營，尤其在下午茶、夜宵品類上做了大量運營動作，預計2021Q4外賣AOV同比增長4.5%至49元，雖然受宏觀環境影響部分消費者更加價格敏感，但平臺同時也在進行整個供給端的優化，更加專注高質量的增長，疊加線上廣告需求的增長，預計2021Q4餐飲外賣平臺整體變現率環比提升0.1%至13.5%。大和預期美團旗下外賣業務去年第四季收入按年升 19%，并在今年首季進一步放緩至增長14%。
西部證券預計4Q21美團創新業務營收為144億元，同比+56%。2021年全年，預計創新業務營收500億元，同比+83%。在新的監管環境下，美團持續優化社區團購業務，持續豐富產品SKU、優化SKU結構、提升運營效率，從而在“年貨節”期間憑借品類豐富及高效的倉網銜接表現優異。因此我們預計4Q21零售業務訂單量穩步上升。
國海證券預計美團2021年Q4新業務營收152億元（YoY+65%，QoQ+11%），經營溢利-115億元（YoY-92%,QoQ-5%），經營溢利率-76%（YoY-11%，QoQ+4%）。
中信證券認為21Q4美團優選、多多買菜、淘菜菜為代表的公司行業領先地位已經明確，頭部平臺不得不摒棄以往“補貼換流量，流量換規模，規模換盈利”的傳統互聯網式打法，轉向零售思維主導下的高質量增長。頭部玩家已由前期快速起量并擴大用戶體量，逐漸過渡到平臺主動控量、優化供應鏈的階段，該行判斷未來半年至一年頭部玩家的焦點將繼續沉淀、摸索并且完善商業模式，改善UE水平。
此外，中信預計美團優選單季度經營虧損約66.0億元（vs優于公司指引約70億+），對應虧損率約23%，環比顯著收窄。預計全年GMV約818億元，成長速度雖低于市場預期，但下半年以來憑借良好的運營能力美團已基本跨過單季度虧損絕對額峰值，UE改善可期。
西部證券預計美團2021年Q4到店、酒店及旅行業務營收為89億元，同比+26%。其中，預計酒店業務營收23億元，同比+35%，預計到店及旅行業務營收67億元，同比+22%。2021年全年，我們預計到店、酒店及旅行行業營收328億元，同比+54%。2021年“十一”期間國內酒店及旅游消費有所回暖，但是進入四季度以來，國內一線城市以及新一線城市疫情反復較為嚴重，對線下到店消費及酒店旅行業務的影響權重較大。目前宏觀消費疲軟，到店團購等業務相對受到消費者青睞，在疫情逐步被控制之后，預計到店業務將會表現出較強韌性。
國海證券預計2021年Q4美團到店、酒店及旅游業務營收88億元（YoY+23%，QoQ+2%），經營溢利率40%（YoY+0.5%，QoQ-4%），酒店間夜量同比增長0.1%至128百萬間，主要源于：酒旅業務受疫情影響較大及到店業務中的到餐業務持續推進優質的連鎖餐飲上線，到綜業務積極推進下沉策略。
中信預計美團到店業務21Q4收入端同比增約21.3%，經營性利潤率維持約40.5%，對應調整后經營利潤約為35.1億元，收入增速環比下降主要考慮到疫情管控下的酒旅業務拖累影響。預計到店綜合業務延續快速增長，占整體收入比重穩步提升至60%以上。
3月1日，美團外賣宣布從降低成本和開源增收兩方面，推出一系列舉措落實相關文件。
（一）針對疫情中高風險地區以及所屬區縣日均交易額下降超30%的困難商戶，美團外賣將實行技術服務費（傭金）減半優惠，且減半后每單1元封頂，優惠時間從當地被列為中高風險地區之日起，至解除封控后一個月。
（二）在疫情中高風險地區外，針對完成費率透明化的困難商戶，美團外賣還會進行相應評估，實行技術服務費（傭金）5%封頂。美團預計將有超百萬商戶受益。美團外賣提供的數據顯示，2022年2月其外賣交易額低于5000元的商戶擴大到54萬家。
（四）而在增收方面，美團外賣將為線上經營能力不足的困難商戶免費提供“外賣管家服務”，以及云打印機、出餐寶等外賣接單設備，幫助商戶開源增收。據悉，2022年美團外賣將擴大“外賣管家服務”覆蓋范圍，為中小商戶提供10萬個免費名額，助其快速提升線上運營能力。
西部證券表示此舉展現了美團作為大企業的社會責任感，預計幫扶舉措對公司營收影響可控。GMV方面，采用交易額中位值水平進行假設，即假設困難商家月度外賣交易額為2500元，幫扶周期為9個月，預計占2022年全年GMV的比例約為2.6%。技術服務費率方面，預計會對技術服務費率產生小幅影響。