清明節后，港股、A股再陷入調整走勢，不過盤面上仍然有不少亮點。
其中港股上市的開拓藥業（09939.HK）在4月6日一度飆升超過200%，A股市場的中藥概念股也是掀起了漲停潮。市場炒作的切入點仍在于近期再度變得嚴峻的疫情形勢，抗疫概念成為炒作熱點。
盡管當前主流的新冠口服藥依然是諸如輝瑞等公司開發的“西藥”，但中藥的療效也正得到權威組織的認可。也就是說，作為“國粹”之一的中醫產業，或正迎來新的發展機遇以及“炒作”可能。
“世界衛生組織關于中醫藥治療新冠肺炎專家評估會”的報告于3月31日在世衛組織官網發布，來自世衛組織6個區域的21名國際專家參加了評估會。
會議報告指出：中藥能有效治療新冠肺炎，降低輕型、普通型病例轉為重癥，縮短病毒清除時間，改善輕型和普通型患者的臨床預后。報告同時鼓勵成員國考慮中國形成并應用的整合醫學模式（中西醫結合模式）；有效管理當前疫情并對未來可能發生的大流行做好準備。
事實上，在最新版的《新型冠狀病毒肺炎診療方案（試行第九版）》中，就突出了中醫藥治療，就診療各階段提出了相應中醫藥診療方案。最新版方案增加兒童中藥治療相關內容，安宮牛黃丸、金花清感顆粒、連花清瘟膠囊（顆粒）等多款中藥也繼續被方案推薦，用于不同時期的患者。
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其中，連花清瘟是防治感冒、流感、新冠肺炎的專利中藥，也是應對呼吸道病毒傳染性公共衛生事件的代表性藥物。作為中醫藥治療新冠肺炎篩選出的有效藥物，最新實驗證實，連花清瘟對新冠病毒奧密克戎變異株的增殖具有顯著的抑制作用，對新冠病毒奧密克戎變異株感染誘導的細胞病變具有明顯的抑制作用，達到抗新冠病毒的作用，已廣泛用于國內外疫情防控。
事實上，除了新冠大流行加速中醫藥的出圈外，國內近幾年支持中藥產業的政策也層出不窮。自2016年至今，幾乎每年都有鼓勵中藥行業發展的政策。核心要點可以歸納為完善支付體系、醫保覆蓋終端中醫治療及服務、價格體系改革等。
來源：華泰證券
在權威機構認證、國內大量政策支持下，民眾對于中藥的認可度再度提升，中藥產業或迎來新一輪的發展浪潮。除了生產制造中藥的廠商外，直接與患者進行溝通的中醫藥服務企業也可能脫穎而出，整個中醫大健康產業鏈均有望扶搖而上。
中醫大健康行業可分為六大類：中醫診療服務、中藥、中醫保健品、中醫診療設備、中醫健康監測設備、中醫信息基礎設施。根據弗若斯特沙利文的數據預測，2020-2030年中國中醫大健康行業平均年復合增長率將達到11.3%，市場規模將在2030年達到29730億人民幣。
來源：弗若斯特沙利文、華泰證券
從市場份額看，中藥研發、制造與零售行業2019年占整個產業的份額達到了54.7%，但預計到2022年，中醫診療服務將超越中藥制造，到2030年，中醫診療服務的市場份額將占到61.9%，是整個中醫大健康產業增長最快的賽道。
根據弗若斯特沙利文的報告，中醫診療服務板塊市場規模預計到2030年將達到18390億人民幣，增速快于整體中醫藥市場。而縱觀整體市場，華泰證券認為同時擁有線下與線上醫療服務網絡的民營企業又將以高于行業平均水平的速度增長。
來源：弗若斯特沙利文、華泰證券
具體到企業，華泰證券認為具備以下4個特點的民營中醫藥服務企業將成為贏家：
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在港股上市、成立于2010年的固生堂，正是國內領先的集線上線下平臺于一體的中醫健康服務提供商。根據弗若斯特沙利文的數據，固生堂在2020年取得多項排名第一的好成績，擁有線下醫療機構42家，覆蓋4個省和2個自治市。
來源：華泰證券
在發展早期，固生堂利用政策優勢與公立醫院結成醫聯體，與10家頂級中醫公立醫院合作，打響知名度。此外，與當地知名中醫藥大學建立合作關系，提前布局培養中醫人才。
截至2021年6月30日，固生堂已經擁有了頂級中醫醫師儲備，包括：4位國醫大師，獲得中國頂級中醫認證（僅56人獲此認證）；主任醫師3308人，副主任醫師4486人，主治醫師5390人，住院醫師6019人。
同時，固生堂創建了自我掌控的供應鏈系統，使公司實現集中化采購并減少上游飲片價格波動帶來的風險。
來源：固生堂招股書、華泰證券
2021年，固生堂實現收入達到人民幣13.72億元，2019-2021三年復合年增長率達到23.6%。其中醫療保健解決方案貢獻了97.9%的營收，說明患者對中醫診療的需求極大。
華泰證券預計，固生堂的整體門診量將以約15%的2022-2024年復合增長率速度增長，預計到2024年的總收入將達到約29.39億元。隨著公司自有醫師占比增加，預計2022-2024年整體毛利率將達到8.13億、10.77億和14.02億。
來源：華泰證券
考慮到固生堂具有競爭力的中醫儲備、高度可擴展的商業模式以及快速的擴張戰略，華泰證券建議“買入”該股，目標價52.29港元。截止發稿，固生堂報31.5港元，意味著超過60%的上漲空間。
來源：華盛證券