近期，為進一步拉動消費，多地發放數字消費券。北京市商務局官方微信號消息，為加快釋放綠色節能消費潛力，促進消費升級，北京市將于2022年4月至9月，面向在京消費者發放綠色節能消費券，鼓勵消費者購買使用綠色節能商品。上海、深圳、武漢等地，均在近期面向消費者發放消費券，折算實際補貼力度在10％左右，鄭州、蘭州等地補貼力度會更高。此外，陜西、廣西等地則按照商品銷售價一定比例給予消費者補貼，補貼比例同樣在10％左右。
國泰君安通過對消費券的作用以及行業未來的出清等預期分析，認為2022年消費市場有望迎來邊際改善。
消費券屬于在特定期限內用于特定領域的消費，與直接發放現金相比，發放消費券更能用于拉動居民消費而不是儲蓄，其帶來的刺激效果更為明顯。
國泰君安認為政府發放消費券，一方面有利于促進短期消費、恢復消費信心，另一方面通過對商家的間接補貼，增加商家短期收入、緩解經濟低迷時期商家經營壓力。
同時，該行指出，消費券具有一定的“乘數效應”，每投放1元的消費券，大約可產生2-3倍的直接消費乘數，例如：
2009年杭州市場曾連續兩次發放消費券，第一期2041萬元的消費券帶動了4207萬元的消費額，“乘數效應”達到2.06倍；
2022年東莞市場發放了500萬元的文旅體消費券，實際核銷435萬元，核銷率87%，關聯消費總額約1200萬元，直接消費乘數達到2.75倍，短期效果顯著。
此外，消費券的發放能夠推動線上線下消費深度融合。各支付類APP作為消費券發放的入口，吸引了大量用戶參與各地消費券的發放領取有利于特定線上支付渠道的推廣。另一方面，線下實體商家特別是中小微商家成為消費券受益者。數據顯示，在消費券適用的商家中，九成是中小微商家。政府每發放1元消費券，就有0.87元流向年銷售額30萬元以下的小微商家。
調查顯示，消費券惠及的領域主要包括基礎食品、家電、汽車、餐飲、旅游、酒店等。政策利好下，國泰君安認為這些此前受疫情影響較大的行業有望迎來邊際好轉。原因在于：
在這些行業密集發放消費券能夠有效刺激消費、提振內需，幫助困難企業渡過難關、緩解經營成本上升及人工租金壓力、穩定市場預期。
基礎食品、家電、汽車、餐飲、旅游、酒店等此前受疫情影響較大的行業均處于復蘇大趨勢起點，相關龍頭企業的基本面或將迎來修復機會，將在行業景氣度復蘇及市場滲透率提升雙重因素共振下呈現更加亮眼的表現。
海底撈 $06862.HK：港股餐飲股龍頭海底撈是港股餐飲股龍頭，此前公司披露2021年海底撈實現收入411.1億元，同比增長43.7%；虧損41.6億元，2020年同期凈利潤為3.09億元，巨虧背后的原因除了翻臺率和人均消費額下降，主要原因為“啄木鳥計劃”戰略失誤，門店全年關停276家。
但值得注意的是，海底撈仍然是餐飲賽道中的佼佼者。華泰證券研報表示，截至2021年底，海底撈在全球擁有1,443家餐廳。海底撈龐大的餐廳網絡增加了經營難度，但公司正在積極調整組織架構和擴張步伐。該行認為海底撈的供應鏈能力和品牌勢能仍然優秀，管理層的努力應有助于公司改善。考慮到疫情影響，維持海底撈“增持”，目標價17.40港元。
青島啤酒$00168.HK ：啤酒行業領頭羊青島啤酒的前身是國營青島啤酒廠，1903年由英、德兩國商人合資開辦，是最早的啤酒生產企業之一。
2021年青島啤酒實現營業收入301.7億元，同比增長約8.7%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤31.6億元，同比增長43.3%，共實現產品銷量79.3億升，其中主品牌青島啤酒銷量為43.29億升，同比增長11.6%；高檔以上產品共實現銷量5.2億升，同比增長14.2%。
啤酒方面，興業證券表示，因為消費場景的增加帶動量價齊升。啤酒作為線下聚會、KTV等常見大眾酒類，有著價格低廉、需求量大且購買途徑便捷的特點。在疫情改善后，消費場景增加，啤酒的產需都獲得大幅提升，2021年12月啤酒產量當月同比增加10.90%，2022年3月，36大中城市罐裝和瓶裝啤酒均價相比疫情期間最低值提高了4.30%和3.16%。
比亞迪股份 $01211.HK：中國新能源汽車技術綜合實力領先者比亞迪稱得上是中國新能源汽車技術綜合實力第一的企業，業務橫跨汽車、軌道交通、新能源和電子四大產業。
比亞迪公布，預計2022年第一季度，實現歸屬于上市公司股東凈利潤人民幣6.5億元至9.5億元，按年上升174%至300%。基本每股收益人民幣0.22元/股至0.33元/股。2022年一季度，公司新能源汽車銷量創歷史新高，市場占有率持續攀升帶動盈利大幅改善，并一定程度上對沖了上游原材料價格上漲帶來的盈利壓力。
交銀國際研報表示，比亞迪第一季銷量增長強勁，預計全年這一勢頭將繼續，將2022年的銷量預測從120萬輛上調至131萬輛。維持比亞迪股份“買入”評級，預計銷量增長將快于同業，將目標價從277.19港元上調37.85%至382.11港元。
本文部分內容整合自國泰君安、華泰證券、交銀國際、人民日報。