美股Q2跌跌不休，納指 $IXIC 當季重挫22.44%，標普500指數 $SPX 累跌16.45%，道指 $DJI 累跌11.25%。
【資料圖】
在這樣的暴跌模式下，投資大神們無一幸免？
上周末，伯克希爾 $BRK.A $BRK.B 最新財報數據顯示，股神巴菲特二季度投資虧損530.38億美元。而有“中國巴菲特”之稱的段永平，近期也因為頻繁加倉騰訊ADR引發廣泛討論。一時之間，兩位“巴菲特”同時被市場質疑，價值投資也再度被推上風口浪尖。
本周還有軟銀愿景基金公布最新業績，二季度再度刷新此前的虧損記錄。此外，老虎環球基金年內也是錄得大幅虧損，將其自2001年以來的高收益率拉低至15%......
怎么回事，究竟投資大佬們緣何在Q2集體大虧損？中外巴菲特都被質疑，價值投資真的不香了嗎？
北京時間上周六（8月6日），伯克希爾披露其最新財報，投資組合出現罕見的巨額帳面虧損，令其二季度公司歸屬于股東的凈虧損高達437.55億美元，而去年同期為280.94億美元。公司在投資和衍生品方面的虧損高達530.38億美元，其中股票帳面虧損高達668.6億美元。
這究竟是怎么回事？從伯克希爾持股名單來看，股神巴菲特在二季度的重倉股與前一季度一致，分別是美國運通 $AXP 、蘋果 $AAPL 、美國銀行 $BAC 、可口可樂 $KO 和雪佛龍 $CVX 。這五大重倉股共占股神約69%的持股倉位。
其中美國運通在Q2回撤25.46%，美國銀行上季度大跌24.09%，美股科技股領頭羊蘋果當季大跌21.63%，雪佛龍下跌約10%，可口可樂險守2%的漲幅。
至此巴菲特Q2持倉浮虧的原因似乎已經基本清晰，而值得關注的是巴菲特重倉股在Q3至今已經大幅回彈，截至本周二收盤，蘋果反彈20.83%，美國運通累漲近15%，美國銀行漲8.96%，雪佛龍漲超7%，可口可樂微漲。從歷史數據來看，這五只個股也為股神巴菲特帶來頗豐的收益：
伯克希爾在財報中提醒投資人，不要過度關注公司財務報告中投資收益的波動，財報指出任何一個季度的投資損益通常都是沒有意義的。
方正證券在最新的研報中表示，從巴菲特的收益回顧和持倉詳情來看，熊市戰勝市場，牛市盡量跟上市場，是價值投資者追求的目標。從1965年至2000年，伯克希爾按每股賬面價值計算的收益率只有4年跑輸大盤，且當年收益率均為正值，跑輸主要是在大牛市中。從2001年至2021年，伯克希爾有10年跑輸大盤。伯克希爾相較于標普500指數的超額收益主要在2002年之前形成，2008年至今的收益表現較為平凡。
此外，值得留意的是，巴菲特仍在加倉西方石油 $OXY ，重押能源賽道。最新文件顯示，伯克希爾在8月4日至8日期間又買入了約668萬股西方石油，公司總計持有1.884億股西方石油股票，價值約113億美元，其持股比例達到20.2%，超過了“并表”所需的20%門檻。
除了巴菲特，軟銀在二季度也不好過。本周一（8月8日），軟銀公布了其最新成績單，當季度再度刷新虧損記錄，二季度凈虧損3.16萬億日元（合234億美元），約等于2.5個嗶哩嗶哩的市值。去年同期，軟銀收益為7615.1億日元。
面對如此高的投資失利，64歲的孫正義在業績發布會上表示，“我為自己過去貪圖暴利而感到羞愧。我們太自信，太好高騖遠。”同時孫正義將日元貶值推高了以美元計價的債務價值也納入了虧損因素之中。
從軟銀的持倉來看，激進押注創新類和成長型企業成了其接連大虧的主要原因。作為專注投資科技初創公司的軟銀，一直以大膽的風格聞名，去年一年共向183家公司投資了380億美元，這創下了風投領域有史以來的單個公司年度投資額最高紀錄。而遇上今年二季度大盤整體弱勢，軟銀多宗投資被證明是“抄頂”。
在接連巨虧之后，軟銀也選擇了“斷臂求生”。二季度軟銀通過遠期合約出售所持阿里巴巴 $BABA 股份并籌集了105億美元的資金。此外，軟銀還表示計劃出售其在在線個人金融公司SoFi Technologies $SOFI 的部分或全部9%股份，該股今年以來累計下跌近53%。
傳奇老虎環球基金今年也不好過！一季度業績暴跌34%后，二季度基金表現延續弱勢，根據金融時報披露，老虎環球基金在給投資者的信中表示，公司基金第二季度虧損24.7%，上半年整體虧損較去年年底增加了50%。
老虎環球基金年內的虧損主要是受到科技股大跌的沖擊。其基金管理者在反思時表示，顯然他們低估了全球通脹上升的影響，在進入2022年時風險敞口太大。
在過去十年的時間內，該對沖基金重押美國和中國的科技公司，使其收益率在資本市場中遙遙領先。而在年內遭受的打擊，使該基金的年化收益率跌至15%，其2013年成立的長期投資基金平均回報率低于4%。
根據另一份投資者信件，該基金在7月微幅上漲0.4%，落后大盤表現。
除了巴菲特Q2投資虧損被討論外，有“中國巴菲特”之稱的段永平因為近一年在社交平臺四度表示買入騰訊，也引起了一些爭議。據段永平前不久的發文，雖然其數次加倉，但目前對騰訊的投資規模還不到1%，段永平認為“還不算實質性投入，還在想”。
段永平分別在去年8月、今年2月、4月、以及8月表示看好騰訊，并出手買入。而數據顯示，騰訊年內股價持續弱勢，騰訊港股 $00700.HK 年內累計下跌33.09%，美股市場上騰訊ADR $TCEHY 累計跌幅達33.57%，因而引發了市場對價值投資的討論。
對此，段永平表示，“騰訊對我來說確定性確實比蘋果小不少，這也是現階段一直下不了大決心多買的原因。蘋果下來的時候我完全不用下決心就能下買單哈。不過，騰訊對我而言依然是非賣品，找到一個商業模式好的公司不容易。我猜未來幾年內我還會有機會進一步加倉騰訊的，目前確實還是有些事情沒想清楚”。
針對市場對價值投資的質疑，《上海證券報》撰文指出，從價值投資理論本身來看，投資并非一天、一個月或一個季度等短時間定結果的事情，而是一個“長跑”項目，如股神巴菲特投資比亞迪，巴菲特從2008年首次入股，至今已持有比亞迪14年，投資回報接近40倍。