美東時間周二盤后，西方石油公布了2022 年第三季度業績。與之前接連“暴雷”的科技股表現不同，西方石油再次交出亮眼成績單。
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財報顯示，第三季度，西方石油營收為95.01億美元，同比增長39%，超出市場預期；歸母凈利潤25.46億美元，上年同期為6.28億美元；調整后攤薄每股收益為2.44美元，不及市場預期，上年同期為0.87美元。
按業務部門劃分，油氣部門凈營收為70.98億美元，上季度為76.96億美元；化工部門凈營收為16.91億美元，上季度為19.09億美元；中游及營銷部門凈營收為10.05億美元，上季度為14.74億美元。
業務方面，西方石油第三季度的日產量為118萬桶油當量，高于指引區間中值。
由于受到巴菲特的青睞，西方石油今年的關注度陡然上升，而且股價表現也不負眾望，截至11月8日收盤，西方石油今年股價累漲143.98%，不僅遠超其他行業板塊和大盤表現，即使在表現突出的能源板塊中，西方石油的表現也超出大多數同行業公司。
超出市場預期的Q3業績，能否成為西方石油股價進一步的催化劑？由于第三季度業績強勁，化工部門、中游及營銷部門前景改善，西方石油提高了所有三個業務部門的全年業績指引。SeekingAlpha的財經作家分析稱，西方石油業績強勁，而且價值仍然“低估”，不會在80美元以下考慮減持。
分析師稱，與其他石油公司相比，西方石油公司有許多優勢，這些優勢使得它的股價漲幅更高。
首先，它得到了巴菲特的支持，眾所周知，巴菲特的持股會影響市場。目前巴菲特持股比例超過20%，他通過減少流通股支撐股價。
另一方面，在2020年的石油熊市中，西方石油公司遭受了嚴重的打擊，從低基數期實現高增長非常容易。
2020年，西方石油每股虧損17美元，并且它還背負著巨額債務。在低基數下快速增長便不足為奇，并且它還在擺脫巨額債務，正如三季報顯示的，西方石油在第三季度償還了13億美元債務，截至2022年11月7日，今年以來累計償還了96億美元，這意味著未償本金總額減少了34%。這對未來的盈利是一個好兆頭。
此外，西方石油在第三季度斥資18億美元回購了超過2840萬股股票，截至2022年11月7日，今年以來累計斥資26億美元回購4180萬股股票。
降低負債減少利息支出，可以提升未來的盈利水平；回購股票增強二級市場的信心。而支撐這一切的，是西方石油的盈利能力和充足的現金流。三季度，西方石油實現了43億美元的營運現金流和36億美元的自由現金流。
分析師稱，出色的業績，巴菲特的加持，低基數下的高增長，和未來的盈利能力的持續性，使得西方石油的表現好于同行。據統計，能源板塊ETF基金 $XLE 今年上漲了69.7%，而西方石油累計漲幅達到約144%。
該分析師還指出，盡管西方石油已經漲了如此之多，長期看其價值仍然處于低估水平。
截至周二收盤，西方石油的滾動市盈率約6.92，市銷率約為2，市帳率3.9倍，現金流比率約4.8倍。在最新的財報發布后，該部分估值進一步下降。該分析師通過現金流折現進行了估值。
正如前文所述，西方石油在現在的基礎上，還有很大發展空間，實現收益和現金流的增長。由于債務削減，即使油價不再上漲，西方石油仍然可以實現利潤的增長。基于此，分析師保守假設未來年增長率10%。
首先假設未來增長率為0的情況下，以10%貼現率計算，過去12個月的現金流價值130.09美元，該價格也遠高于現在的股價（73.8%空間）。分析師稱，由于美聯儲仍在收緊政策，因此較高的利率假設是比較合理的。
如果按照未來五年10%的年度增長率計算，此后無增長，則最終價值為196美元（161.9%空間），這相對當前的股價極具吸引力。當然，未來的實際情況可能會跟預測有差異。
盡管如此，西方石油當前的股價仍然是具備吸引力的。
雖然西方石油實力雄厚，在今年的市場中屬于大贏家，但是其面臨的一些實際風險仍要注意。
第一是油價真正令人震驚的暴跌。考慮到債務的削減，即使在油價遠低于現在的情況下，西方石油也可以保持非常高的利潤。然而，沒有一個商品生產者能夠承受無限低的商品價格。2020年，當石油期貨出現負值時，絕大多數石油公司都虧損了。即便沒有什么跡象表明油價會在未來再次下跌，但如果油價跌破40美元，西方石油公司就會有麻煩。截至11月9日，WTI原油期貨的價格在88美元附近。
第二是監管風險。西方石油公司是一家石油公司，傳統能源并不符合當前世界上的低碳趨勢。美國中期選舉可能會對石油行業政策產生影響，許多人認為對石油公司的利潤征稅是對抗氣候變化和通貨膨脹的關鍵。如果類似的政策實施，西方石油公司可能會面臨一些成本增加。
第三是伯克希爾在西方石油股價大幅下跌后提出收購要約。市場分析認為巴菲特有興趣收購西方石油公司，他目前已經有足夠的持股，而且有購買更多的許可。收購要約的價格通常高于宣布收購當日的股價。然而，如果股價在未來大幅下跌，這對現在購買西方石油的人來說并沒有什么幫助。
總的來說，投資西方石油的底層邏輯是，這是一家蓬勃發展的石油公司，當前公布了穩定的業績，并且還在償還債務，估值便宜。2020年以來西方石油經歷困境反轉，今年以來表現突出，分析師表示，對于那些愿意押注一家非常強大的公司的未來的人來說，西方石油公司是一個值得選擇的投資。