事件：國家發(fā)改委發(fā)布《“十四五”現(xiàn)代能源體系規(guī)劃》
近日國家發(fā)改委發(fā)布《“十四五”現(xiàn)代能源體系規(guī)劃》，規(guī)劃詳細闡明我國能源發(fā)展方針、主要目標和任務(wù)舉措，是未來加快構(gòu)建現(xiàn)代能源體系、推動能源高質(zhì)量發(fā)展的總體藍圖和行動綱領(lǐng)。
簡評
常規(guī)電源穩(wěn)健發(fā)展，風、光裝機數(shù)快速提升從發(fā)展目標來看，2025年國內(nèi)能源年綜合生產(chǎn)能力達到46億噸標準煤以上，發(fā)電裝機總?cè)萘窟_到約30億千瓦，文件還提到，到2025年常規(guī)水電裝機達3.8億千瓦，核電運行裝機為7000萬千瓦，抽水蓄能裝機為6200萬千瓦，對應(yīng)十四五新增裝機分別為4000萬千瓦、2000萬千瓦、3000萬千瓦。我們假定十四五期間煤電新增1億千瓦，較十三五期間新增煤電1.8億千瓦有所下降，氣電及生物質(zhì)保持合理增長，估算十四五期間風電及光伏裝機增量為6億千瓦左右，年化增量為1.2億千瓦左右；如果按照規(guī)劃中非化石能源發(fā)電量比重達到39%左右進行測算，假定未來幾年用電增速維持5%的復(fù)合增長，則2025年用電量約為10.1萬億千瓦，非化石能源發(fā)電量需要達到3.93萬億千瓦時。我們在模，型中測算2025年水電發(fā)電量為1.59萬億千瓦時、核電為5400億千瓦時，對應(yīng)風電光伏發(fā)電量為1.82萬億千瓦時，對應(yīng)估算十四五期間風電及光伏裝機增量為6.5億千瓦左右，年化增量為1.3億千瓦左右。綜合而言，我們預(yù)期十四五新能源裝機規(guī)劃發(fā)展目標年化新增裝機為1.2-1.3億千瓦。
加強電力協(xié)調(diào)運作能力，北鼎股份(300824)2021年報點評：自主品牌穩(wěn)增長業(yè)績符預(yù)期 靜待盈利修復(fù)北鼎股份(300824)2021年報點評：自主品牌穩(wěn)增長業(yè)績符預(yù)期 靜待盈利修復(fù)加速建設(shè)現(xiàn)代能源市場規(guī)劃還提到要加強電力協(xié)調(diào)運行能力，到2025年，靈活調(diào)節(jié)電源占比達到24%左右，電力需求側(cè)響應(yīng)能力達到最大用電負荷的3%~ 5%，此外規(guī)劃也提到要建設(shè)現(xiàn)代能源市場，持續(xù)深化燃煤發(fā)電、燃氣發(fā)電、水電、核電等上網(wǎng)電價市場化改革，完善風電、光伏發(fā)電、抽水蓄能價格形成機制，建立新型儲能價格機制。創(chuàng)新有利于非化石能源發(fā)電消納的電力調(diào)度和交易機制，推動非化石能源發(fā)電有序參與電力市場交易，試點開展綠色電力交易。我們判斷電力市場化仍將持續(xù)加強，綠電未來或?qū)⒊蔀樾履茉窗l(fā)電參與市場化的主要形式。
優(yōu)化能源輸送格局，保證綠電消納能力
規(guī)劃還要求優(yōu)化能源輸送格局，有序推進大型清潔能源基地電力外送，提高存量通道輸送可再生能源電量比例，新建通道輸送可再生能源電量比例原則上不低于50%，優(yōu)先規(guī)劃輸送可再生能源電量比例更高的通道。
“十四五”期間，存量通道輸電能力提升4000萬千瓦以上，新增開工建設(shè)跨省跨區(qū)輸電通道6000萬千瓦以上，跨省跨區(qū)直流輸電通道平均利用小時數(shù)力爭達到4500小時以上，我們預(yù)期特高壓通道的建設(shè)將與各大清潔能源基地協(xié)調(diào)進行，未來風電光伏的消納問題有望得到順利解決。
當前時點，我們?nèi)匀豢春秒娏π袠I(yè)兼具火電觸底反彈的價值和新能源快速增長的成長邏輯，優(yōu)先看好火電轉(zhuǎn)綠電的標的包括上海電力、華能國際、吉電股份和福能股份：穩(wěn)健性標的我們看好--中國核電、三峽能源和中閱能源，相關(guān)標的在回謂后已經(jīng)極具性價比。
風險提示：政策推進不及預(yù)期：煤價下行幅度不及預(yù)期：新能源裝機不及預(yù)期：電價上漲不及預(yù)期。