考慮到當(dāng)前的經(jīng)濟形勢，公用事業(yè)股票和國債收益率同時上漲是有道理的。債券收益率的上升正在攪亂股市。公用事業(yè)股已經(jīng)從中受益，而且它們的上漲趨勢似乎還沒有結(jié)束。10年期美國國債收益率已從2021年底的1.51%飆升至2.83%，原因是美聯(lián)儲提高了借貸成本以遏制通脹。美聯(lián)儲已經(jīng)開始加息，預(yù)計很快將減持債券——這對工業(yè)、非必需消費品和銀行等風(fēng)險較高行業(yè)來說是個壞兆頭，但有助于提振公用事業(yè)等防御性行業(yè)。
美聯(lián)儲的舉措導(dǎo)致標普500指數(shù)今年下跌了7.8%，與此同時，公用事業(yè)精選行業(yè)SPDR ETF(XLU)上漲6.3%。 通常情況下，較高的債券收益率會打擊公用事業(yè)類股，因為伴隨著經(jīng)濟需求的增強，投資者會青睞周期類股。而當(dāng)經(jīng)濟走強時，公用事業(yè)公司的收益增長并沒有增加。 然而，目前債券收益率上升是美聯(lián)儲試圖放緩經(jīng)濟增長的結(jié)果，這種放緩將削弱周期性行業(yè)的利潤增長，促使投資者涌入公用事業(yè)等防御性股票。公用事業(yè)公司的盈利增長應(yīng)該是穩(wěn)定的，因為它們可以繼續(xù)提高住宅和商業(yè)客戶的價格，這正是摩根士丹利策略師最近上調(diào)公用事業(yè)行業(yè)評級的原因。分析師預(yù)計，公用事業(yè)公司2023年每股收益的增長速度幾乎與標準普爾500指數(shù)10%的漲幅持平，如果經(jīng)濟增長放緩，這一漲幅可能會下降?？稍偕茉吹男枨笸苿恿斯檬聵I(yè)公司的穩(wěn)步增長(高于過去幾年的低個位數(shù)百分比)。 國家監(jiān)管機構(gòu)只允許公用事業(yè)公司實現(xiàn)其資產(chǎn)的固定回報，大約10%。當(dāng)他們投資于可再生能源項目時，會增加他們的總資產(chǎn)。隨著他們的資產(chǎn)增加，收益幾乎同樣快速增長。 富國銀行分析師尼爾·卡爾頓(Neil Kalton)說：“現(xiàn)在宏觀不確定性很大，而這個行業(yè)有很多吸引人的特點。如果有一些回調(diào)，他們想介入并加倉。以道明尼能源(D)為例，該公司在最近的財報中表示，計劃從今年開始，每年將資產(chǎn)基礎(chǔ)擴大9%。FactSet的數(shù)據(jù)顯示，這將推動其2023年的每股收益增長近7%，達到4.38美元。推動其資產(chǎn)擴張的將是零碳發(fā)電11%的增長，相當(dāng)于74億美元年度投資總額中的54億美元。古根海姆公司(Guggenheim)分析師沙赫里亞·普爾雷扎(Shahriar Pourreza)表示：“道明尼能源主要依靠脫碳和可再生能源，他對該股的評級為買入，該股的收益將以6%至8%的速度持續(xù)增長?！边@可能會推高道明尼能源的股價，因為它并不像看上去那么昂貴。該股目前報87.40美元，基于遠期每股收益的市盈率為21.2倍，高于標普500指數(shù)的18.9倍。在經(jīng)濟不確定性加劇的情況下，公用事業(yè)公司的交易成本較高是正常的?！比绻顿Y者擔(dān)心經(jīng)濟衰退，Dominion將會對投資者有利，”瑞穗分析師東尼?克勞德爾(Anthony Crowdell)說。文 | 《巴倫周刊》撰稿人雅各布 · 索南珊( Jacob Sonenshine)編輯 | 吳雨婷翻譯 | 小彩版權(quán)聲明：《巴倫周刊》(barronschina)原創(chuàng)文章，未經(jīng)許可，不得轉(zhuǎn)載。英文版見2022年4月15日報道“Utility Stocks Are Hot Right Now. Here’s Why.”。（本文僅供讀者參考，并不構(gòu)成提供或賴以作為投資、會計、法律或稅務(wù)建議。）