文/劉振濤
又見(jiàn)新股破發(fā)了！
5月25日，觀典防務(wù)（N觀典）開(kāi)盤(pán)大跌20%，上市首日1秒破發(fā)。截至午間休市，觀典防務(wù)跌17.73%，最新股價(jià)為18.00元，最新總市值為42.75億元。
資料顯示，觀典防務(wù)是一家從事無(wú)人機(jī)行業(yè)的企業(yè)，是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的無(wú)人機(jī)禁毒服務(wù)供應(yīng)商，也是國(guó)內(nèi)最早從事無(wú)人機(jī)禁毒產(chǎn)品研發(fā)與服務(wù)產(chǎn)業(yè)化的企業(yè)。
觀典防務(wù)這次在科創(chuàng)板上市比較特殊，因?yàn)樗⒉皇峭ㄟ^(guò)IPO上市，而是通過(guò)轉(zhuǎn)板的方式，由北交所轉(zhuǎn)到科創(chuàng)板上市的。因此，觀典防務(wù)在科創(chuàng)板上市，不募集資金。
據(jù)了解，2021年9月3日，北交所正式成立，將原本新三板市場(chǎng)中的精選層66家企業(yè)納入到北交所市場(chǎng)中。觀典防務(wù)是首批掛牌精選層的企業(yè)之一。
北交所上市的企業(yè)是可以進(jìn)行轉(zhuǎn)板申請(qǐng)的，分別可以向科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板申請(qǐng)轉(zhuǎn)板。
2022年3月，滬深交易所發(fā)布了北交所上市公司的轉(zhuǎn)板規(guī)則，即北交所轉(zhuǎn)科創(chuàng)板，北交所轉(zhuǎn)創(chuàng)業(yè)板。
根據(jù)北交所轉(zhuǎn)科創(chuàng)板的規(guī)則，北交所轉(zhuǎn)科創(chuàng)板有多條規(guī)則，包括，要連續(xù)上市一年以上，轉(zhuǎn)板公司在北交所上市前，已在全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)原精選層掛牌；股本總額不低于人民幣3000萬(wàn)元；股東人數(shù)不少于1000人等。
2021年10月20日，觀典防務(wù)向上交所報(bào)送轉(zhuǎn)板至科創(chuàng)板的申報(bào)材料，11月10日申請(qǐng)正式獲得受理。2022年1月27日過(guò)會(huì)，3月31日獲同意上市，成為了第一家正式轉(zhuǎn)板的企業(yè)。
根據(jù)觀典防務(wù)的公告，觀典防務(wù)轉(zhuǎn)板后，A股總股本為23751萬(wàn)股，其中無(wú)限售流通股11235萬(wàn)股，發(fā)行參考價(jià)為21.88元。觀典防務(wù)共計(jì)有股東17642戶，這1.76萬(wàn)戶股東也將隨之轉(zhuǎn)入科創(chuàng)板。
從北交所轉(zhuǎn)到科創(chuàng)板，對(duì)于股東來(lái)說(shuō)，是利好的事，這意味著公司的股票流動(dòng)性更高，交易量增加，公司的價(jià)值可能被認(rèn)可，進(jìn)而股價(jià)可能會(huì)上漲。
不過(guò)，理想很豐滿，現(xiàn)實(shí)比較骨感。上市首日，觀典防務(wù)就大跌17%，股價(jià)跌去了3.88元。如果按照轉(zhuǎn)股后的總股本23751萬(wàn)股來(lái)計(jì)算，總市值跌沒(méi)了9.2億元。
按照觀典防務(wù)1.76萬(wàn)股東來(lái)估算，上市首日，股東或戶均浮虧約5.2萬(wàn)元。
為何觀典防務(wù)轉(zhuǎn)板上市首日會(huì)破發(fā)呢？
首先，觀典防務(wù)轉(zhuǎn)科創(chuàng)板后，發(fā)行市盈率比較高，高于行業(yè)平均。
根據(jù)公司發(fā)布的公告，觀典防務(wù)的發(fā)行市盈率為72.08倍。公司屬于“科學(xué)研究和技術(shù)服務(wù)業(yè)”中的“科技推廣和應(yīng)用服務(wù)業(yè)”，中證指數(shù)發(fā)布的行業(yè)最近一個(gè)月平均靜態(tài)市盈率為41.26倍。對(duì)比來(lái)看，觀典防務(wù)的發(fā)行市盈率明顯高于行業(yè)平均。
其次，是公司業(yè)績(jī)上來(lái)看，觀典防務(wù)2022年一季度的營(yíng)業(yè)收入為3698.09萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)12.85%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)613.36萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)6.71%，在同行業(yè)45家上市企業(yè)中，僅排在第31名。
從全年的凈利潤(rùn)來(lái)看，2019年-2021年，觀典防務(wù)的凈利潤(rùn)分別為4170.42萬(wàn)元、5346.08萬(wàn)元、7228.79萬(wàn)元。雖然凈利潤(rùn)在不斷增長(zhǎng)，但長(zhǎng)期以來(lái)沒(méi)有超過(guò)億元，業(yè)績(jī)并不是很突出。
最后，由于觀典防務(wù)采用的是轉(zhuǎn)板上市，并未發(fā)新股，也就沒(méi)有市場(chǎng)打新的行為。雖然，對(duì)于北交所來(lái)說(shuō)，觀典防務(wù)是第一家轉(zhuǎn)板上市成功的企業(yè)，討論度較高。但是，對(duì)于科創(chuàng)板來(lái)說(shuō)，由于沒(méi)有打新的行為，市場(chǎng)關(guān)注度并不高，只是科創(chuàng)板的一只普通股而已。
因此，發(fā)行市盈率較高，當(dāng)下業(yè)績(jī)不突出，以及缺少市場(chǎng)關(guān)注度等因素疊加，導(dǎo)致了觀典防務(wù)上市首日大跌破發(fā)。
有股民投資者表示，“盼星星，盼月亮盼了7個(gè)月，結(jié)果盼了個(gè)大坑，首日大跌17%，埋了1.76萬(wàn)股東。”
還有股民投資者表示，“沒(méi)有打新，市場(chǎng)人氣度不行，發(fā)行市盈率也比較高，當(dāng)下破發(fā)，比較正常。”
對(duì)于新股觀典防務(wù)上市首日破發(fā)，你怎么看呢？