文|新消費(fèi)財(cái)研社
近日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)披露了廣發(fā)證券《關(guān)于蜜雪冰城股份有限公司首次公開發(fā)行股票并上市輔導(dǎo)情況報(bào)告》（下文簡(jiǎn)稱“報(bào)告”）。
(資料圖)
根據(jù)報(bào)告可知，2021年9月27日，廣發(fā)證券與蜜雪冰城簽署了輔導(dǎo)協(xié)議，并按照《首次公開發(fā)行股票并上市輔導(dǎo)監(jiān)管規(guī)定》等相關(guān)規(guī)定及雙方約定開展輔導(dǎo)工作。截至8月30日，蜜雪冰城募集資金投資項(xiàng)目均已完成方案設(shè)計(jì)、備案、環(huán)評(píng)等工作。
只差臨門一腳，蜜雪冰城已將進(jìn)入申報(bào)階段，若IPO順利推進(jìn)，資本市場(chǎng)或有望迎來“新式茶飲第二股”。
“瘋狂”擴(kuò)張20000家，利潤(rùn)卻持續(xù)走低
在新式茶飲領(lǐng)域，蜜雪冰城雖然走的是低價(jià)親民路線，但其背后的資本卻赫赫有名。根據(jù)天眼查APP顯示，2021年1月1日，蜜雪冰城獲得了來自美團(tuán)龍珠、高瓴資本等明星資本的超20億元人民幣融資，其究竟有何魔力？
公開資料顯示，1997年張紅超于鄭州創(chuàng)立了蜜雪冰城，2006年憑借定價(jià)1元的冰淇淋突出重圍。2018年張紅甫選擇與“華與華”合作，打造了IP“雪王”，并靠著“你愛我我愛你 蜜雪冰城甜蜜蜜”洗腦神曲迅速出圈。
2014年，蜜雪冰城門店僅為1000家，到2020年6月24日，蜜雪冰城官宣第10000家門店正式在河南新鄉(xiāng)開業(yè)。自此，蜜雪冰城成全球首家破萬店的茶飲巨頭。
不過，蜜雪冰城并未就此止步。在2021年7月22日，蜜雪冰城發(fā)布官方公告稱為河南洪澇災(zāi)害地區(qū)捐贈(zèng)共2200萬元后，公司迎來了一次銷售高峰。也就是在這一年，蜜雪冰城新店開業(yè)再次提速。
據(jù)美團(tuán)美食聯(lián)合咖門發(fā)布的《2022茶飲品類發(fā)展報(bào)告》蜜雪冰城近3年門店數(shù)增長(zhǎng)都保持在第一位。另據(jù)紅餐大數(shù)據(jù)顯示，目前蜜雪冰城的門店數(shù)已達(dá)到2.2萬余家。
確實(shí)，相較于其他二三十元的新茶飲，蜜雪冰城憑借3元冰激凌、5元檸檬水等親民價(jià)格產(chǎn)品，在多個(gè)城市占據(jù)了一定市場(chǎng)份額。但是，消費(fèi)者們總會(huì)產(chǎn)生疑問，“物美和價(jià)廉真的可以同時(shí)做到嗎？”
據(jù)了解，蜜雪冰城在開創(chuàng)初期就建立了原料加工廠，主要生產(chǎn)冰淇淋粉和脆筒。
隨后，蜜雪冰城又打造了完整的供應(yīng)鏈體系。另外，其“價(jià)低、走量”的特點(diǎn)也滿足了其下沉市場(chǎng)的需求。
也正如中國(guó)食品分析師朱丹蓬所說，蜜雪冰城主打的是低價(jià)策略，這在中國(guó)的三、四、五、六線城市，其實(shí)還有比較大的擴(kuò)張空間。在最近一兩年大幅加快開店速度，主要是為了在短時(shí)間內(nèi)快速建立起品牌優(yōu)勢(shì)和規(guī)模優(yōu)勢(shì)。
但是，由于原料、人工等多方面問題的影響，蜜雪冰城加盟店利潤(rùn)持續(xù)走低，這也直接影響了其擴(kuò)張速度。
另外，隨著新茶飲賽道的競(jìng)爭(zhēng)越來越激烈，也有越來越多的創(chuàng)新產(chǎn)品吸引力消費(fèi)者的目光。同時(shí)，喜茶、奈雪的茶等品牌也相繼降價(jià)，蜜雪冰城唯一的優(yōu)勢(shì)也逐漸式微。
此外值得注意的是，“報(bào)告”顯示，廣發(fā)證券曾重點(diǎn)督促蜜雪冰城進(jìn)一步完善內(nèi)部控制，加強(qiáng)加盟商管控，充分排查、有效降低加盟商食品安全等相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。
廣發(fā)證券之所以會(huì)如此擔(dān)憂，原因在于蜜雪冰城曾多次因食品安全問題被罰或沖上熱搜，這對(duì)蜜雪冰城的品牌形象造成了極大的損害。
蒙眼狂奔的“后遺癥”
高端茶飲、低價(jià)咖啡、直播帶貨、出海開店、成立投資......近兩年，蜜雪冰城不斷擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)版圖，試圖在多個(gè)領(lǐng)域中找到第二條增長(zhǎng)曲線。
早在2017年，蜜雪冰城就推出了子品牌“幸運(yùn)咖”，但在開始的幾年里，旗下20幾家門店一直不溫不火，直到2020年公司對(duì)幸運(yùn)咖進(jìn)行了品牌升級(jí)，并于該年4月開放加盟。
對(duì)于“幸運(yùn)咖”，張紅甫曾公開表示，要做的是縣城甚至小鎮(zhèn)的平價(jià)咖啡，在5年內(nèi)復(fù)制出一個(gè)咖啡版“蜜雪冰城”。
此外，蜜雪冰城還在2021年投資了廣東餐飲品牌“匯茶”。
據(jù)企查查信息，2021年10月12日，廣東匯茶餐飲管理有限公司發(fā)生工商變更，新增蜜雪冰城關(guān)聯(lián)公司雪王投資有限責(zé)任公司為股東，認(rèn)繳出資金額為117.284萬元，持股19%。此外，蜜雪冰城還于今年4月21日投資了炸雞連鎖餐飲品牌“雞裝箱”的關(guān)聯(lián)公司河南雞裝箱餐飲企業(yè)管理有限公司，持股比例為30%。
截圖自企查查
另據(jù)北京商報(bào)報(bào)道，近日蜜雪冰城表示將上市飲用天然水。國(guó)家知識(shí)產(chǎn)權(quán)局專利公布公告顯示，蜜雪冰城股份有限公司申請(qǐng)的“瓶體(大雪王)”外觀專利獲得授權(quán)。在此之前，蜜雪冰城已獲得“瓶子(雪王愛喝水)”“箱子(雪王愛喝水)”“瓶貼(霸汽系列)”等外觀專利授權(quán)，還成功申請(qǐng)了“雪王愛喝水”商標(biāo)。目前，雪王愛喝水已開啟代理經(jīng)銷咨詢。
事實(shí)上，飲用天然水的市場(chǎng)規(guī)模是在不斷擴(kuò)大的。據(jù)中研產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)，我國(guó)瓶裝水市場(chǎng)規(guī)模從2014年的1237億元增長(zhǎng)至2019年的1999億元，2021年已突破2000億元。未來幾年瓶裝水市場(chǎng)規(guī)模仍將以8%-9%的速度增長(zhǎng)，2025年有望突破3000億元。根據(jù)7月20日京東發(fā)布的《2022年京東超市礦泉水消費(fèi)趨勢(shì)報(bào)告》，目前中國(guó)瓶裝水市場(chǎng)中，飲用天然水銷量占比達(dá)到49%。
對(duì)于蜜雪冰城的戰(zhàn)略布局，廣東省食品安全保障促進(jìn)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)朱丹蓬認(rèn)為，蜜雪冰城正在踐行多品牌、多品類、多場(chǎng)景、多渠道、多消費(fèi)人群的戰(zhàn)略布局。對(duì)于蜜雪冰城而言，品牌已經(jīng)進(jìn)入了頭部品牌效應(yīng)及規(guī)模效應(yīng)雙釋放的紅利期，從消費(fèi)群體與門店數(shù)量等方面來看，布局瓶裝水對(duì)其營(yíng)收、利潤(rùn)以及未來估值會(huì)有一定加持。
不過，在蜜雪冰城多元化布局的同時(shí)，其食品安全問題也不容忽視。
近日，有消費(fèi)者在齊齊哈爾市建華區(qū)鑫行蜜雪冰城飲品店購買兩杯冰鮮檸檬水后發(fā)現(xiàn)其中有異物，被齊齊哈爾市建華區(qū)市場(chǎng)監(jiān)督管理局罰款1萬元。
另外，在黑貓投訴[投訴入口]平臺(tái)上，有關(guān)“蜜雪冰城”的結(jié)果共有4085條，其中有3771條是消費(fèi)者投訴，問題分別是關(guān)于門店篡改食材日期標(biāo)簽、設(shè)備清洗不干凈、使用隔夜食材、奶茶中喝出異物等方面。
截圖自黑貓投訴平臺(tái)
對(duì)此，朱丹蓬分析認(rèn)為，新式茶飲的供應(yīng)鏈較長(zhǎng)，供應(yīng)商、加工商諸多，包括原物料供應(yīng)商、原材料加工商、倉儲(chǔ)空間及物流等。參與主體越多，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過程中的不確定性因素越多，食品安全的風(fēng)險(xiǎn)越大。加之新式茶飲多使用鮮奶、新鮮水果等不易儲(chǔ)存的原材料，產(chǎn)品配料輔料眾多，制作流程復(fù)雜，自動(dòng)化程度低，制作過程需要借助大量人力，加大了食品安全隱患。