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觀點(diǎn)：2023年A股首周開門紅，四連陽下指數(shù)全線走強(qiáng)，場內(nèi)成交回升下，外資也迎來跑步入場，交投熱情進(jìn)一步提升。機(jī)構(gòu)也是對新年行情持續(xù)樂觀，甚至牛市的喊聲不斷。從中期角度，政策加持下經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期不斷加固，流動性相對寬裕中，股市整體向好趨勢明顯。不過階段看，春節(jié)前市場仍有隱憂，或抑制指數(shù)整體的表現(xiàn)，需適當(dāng)留意節(jié)奏。
我們說經(jīng)濟(jì)周期等對股市周期有一定的影響。當(dāng)前經(jīng)濟(jì)仍處弱復(fù)蘇周期，有助于市場整體的探底回升。但想要整體性走牛，或許還需經(jīng)濟(jì)迎來穩(wěn)復(fù)蘇。而在實(shí)質(zhì)性的復(fù)蘇之前，市場仍存在一定的不確定性。
首先、一月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)大概率不樂觀。去年12月制造業(yè)PMI為47%，創(chuàng)下近3年新低，而且已經(jīng)低于今年4月份時的水平，達(dá)到了全年最低點(diǎn)。與此同時，鑒于今年春節(jié)在1月下旬，疫情影響并不會太快消散以及大概率出現(xiàn)的提前返鄉(xiāng)潮，1月的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)可能也不會有太好的反彈。所以，想要看到經(jīng)濟(jì)的探底，可能需要等到春節(jié)之后了。在數(shù)據(jù)上沒有明顯改善之前，市場想要有強(qiáng)勢的走勢，困難還是比較大。而如果這個期間，情緒回落以及其他因素的影響，不排除指數(shù)還會走弱；
其次、市場沒有明確的主線，縱深上行或受阻；去年4月底開始，新能源等成長板塊一路領(lǐng)銜，帶領(lǐng)指數(shù)迎來趨勢性上漲。而去年11月初，價值板塊的崛起，不僅帶來板塊的估值修復(fù)，也讓指數(shù)連續(xù)收復(fù)3100點(diǎn)以及3200點(diǎn)整數(shù)關(guān)口?？梢姡邢鄬Φ闹骶€以及持續(xù)性之下，市場的上行往往具有持續(xù)性。但是元旦前后的行情以來，市場主線并不明確，更多的是成長和價值的輪動，人氣不能聚集下，上漲的持續(xù)性或大打折扣。
第三、疫情和春節(jié)效應(yīng)或仍對市場擾動。從海外情況看，基本面數(shù)據(jù)的修復(fù)并非一蹴而就，也就是說仍有一定的擾動。而春節(jié)效應(yīng)下，市場節(jié)前輪動相對明顯。當(dāng)前，基本面數(shù)據(jù)處于真空期，所以政策以及年報的預(yù)期可能成為市場的催化劑。根據(jù)粵開證券此前的統(tǒng)計，過去十年春節(jié)前10個交易日，市場勝率方面優(yōu)勢并不明顯，上證指數(shù)與創(chuàng)業(yè)板指上漲概率為60％，而深證成指僅為40％；但春節(jié)前5個交易日勝率及漲幅均有明顯提升，三大股指中創(chuàng)業(yè)板表現(xiàn)突出，上漲概率達(dá)80％，漲幅中位數(shù)為2.32％。也即是說，春節(jié)前市場整體向好趨勢，但仍有一定的波折的可能。
總結(jié)下：A股2023年開局相對順利，市場成交回升下也迎來了賺錢效應(yīng)。從中期角度，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇確定性不斷增強(qiáng)，整體有利于市場的向好。但是春節(jié)前，鑒于疫情仍有干擾以及春節(jié)前市場輪動反復(fù)的隱憂，預(yù)計指數(shù)結(jié)構(gòu)性行情為主，切忌追高下，可輕指數(shù)重個股。而如果指數(shù)階段性調(diào)整，則可考慮逢低重點(diǎn)的配置。
（作者：郭一鳴 執(zhí)業(yè)證書：A0680612120002）
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編輯：王凱璐